L\u2019USD\/CAD a \u00e9volu\u00e9 calmement autour de 1,4175 durant les heures europ\u00e9ennes vendredi, c\u00e9dant l\u00e9g\u00e8rement du terrain alors que le dollar US subissait des pressions et que les attentes d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus restrictive s\u2019estompaient. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) reculait de 0,14 % pr\u00e8s de 100,70, apr\u00e8s que les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) de juin ont montr\u00e9 57 k emplois ajout\u00e9s, contre des attentes de 110 k. L\u2019attention se tourne maintenant vers l\u2019ISM des services am\u00e9ricain de juin, attendu plus tard vendredi.<\/p>\n\n
Le dollar canadien est demeur\u00e9 lourd, les prix du brut ayant gliss\u00e9 vers des niveaux d\u2019avant la guerre au Moyen-Orient, ce qui constitue un vent de face pour le Canada, exportateur net de p\u00e9trole. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD pr\u00e8s de 1,4179 se maintenait au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (MME) \u00e0 20 et 50 jours \u2014 la MME 20 jours \u00e0 1,4108 et la MME 50 jours \u00e0 1,3965 \u2014 ce qui pr\u00e9serve un biais haussier. L\u2019indice de force relative (14) se situait juste sous 70, signalant un momentum solide mais \u00e9tir\u00e9, tandis que le soutien est observ\u00e9 pr\u00e8s de la MME 20 jours autour de 1,4110 et la r\u00e9sistance au sommet du 24 juin \u00e0 1,4248, avant 1,4300.<\/p>\n\n
Le faible rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u2019hier, ne montrant que 57 000 emplois cr\u00e9\u00e9s en juin, confirme notre lecture selon laquelle la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sera moins agressive. Cela fait suite aux donn\u00e9es de la mesure d\u2019inflation Core PCE de la semaine derni\u00e8re, qui ont recul\u00e9 \u00e0 2,7 %, sugg\u00e9rant un apaisement des pressions sur les prix. Nous voyons le repli actuel du dollar US comme une r\u00e9action \u00e0 court terme plut\u00f4t qu\u2019un changement de la tendance de fond.<\/p>\n\n
Pendant ce temps, le dollar canadien demeure faible en raison des bas prix du p\u00e9trole, le WTI peinant \u00e0 se maintenir \u00e0 68 $ le baril. La situation rappelle la p\u00e9riode 2014-2016, lorsque l\u2019effondrement des prix du p\u00e9trole avait propuls\u00e9 l\u2019USD\/CAD de 1,10 \u00e0 au-del\u00e0 de 1,45. \u00c9tant donn\u00e9 la sensibilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie canadienne aux prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, nous croyons que la faiblesse du dollar canadien procurera un plancher solide au taux.<\/p>\n\n
Cela repr\u00e9sente une occasion claire de se positionner en vue d\u2019une reprise de la tendance haussi\u00e8re de l\u2019USD\/CAD. Nous consid\u00e9rons le repli actuel vers la zone de 1,4110 comme un point d\u2019entr\u00e9e de choix pour des strat\u00e9gies haussi\u00e8res. Vendre des options de vente (puts) hors du cours avec des prix d\u2019exercice autour de 1,4100 ou 1,4050, \u00e9ch\u00e9ance fin juillet, permet d\u2019encaisser une prime tout en attendant que la tendance haussi\u00e8re se r\u00e9affirme.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es de l\u2019ISM des services am\u00e9ricain plus tard aujourd\u2019hui ajouteront de la volatilit\u00e9, qui peut \u00eatre g\u00e9r\u00e9e efficacement au moyen d\u2019options. Un \u00e9cart haussier sur appels (bull call spread), consistant \u00e0 acheter un call au prix d\u2019exercice de 1,4200 et \u00e0 vendre un call au prix d\u2019exercice de 1,4300, offre une fa\u00e7on \u00e0 risque d\u00e9fini de profiter du mouvement attendu \u00e0 la hausse. Cette strat\u00e9gie mise sur l\u2019\u00e9lan haussier tout en plafonnant les pertes potentielles si le march\u00e9 \u00e9volue de fa\u00e7on inattendue.<\/p>\n\n
Notre signal cl\u00e9 pour ajouter des positions acheteuses plus offensives serait une cassure nette au-dessus du sommet du 24 juin \u00e0 1,4248. Si ce niveau est franchi, nous anticipons un mouvement rapide vers 1,4300. \u00c0 ce moment, nous chercherions \u00e0 rouler les positions existantes de calls achet\u00e9s vers des prix d\u2019exercice plus \u00e9lev\u00e9s afin de capter davantage de potentiel haussier.<\/p>\n\n\n\n