Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli jusqu\u2019\u00e0 vendredi, alors que les march\u00e9s ont r\u00e9\u00e9valu\u00e9 la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale apr\u00e8s des donn\u00e9es d\u00e9cevantes sur l\u2019emploi en juin. Entre-temps, les march\u00e9s am\u00e9ricains des actions et des obligations \u00e9taient ferm\u00e9s en raison du cong\u00e9 de l\u2019Independence Day, et le calendrier \u00e9conomique \u00e9tait mince. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) ont augment\u00e9 de 57 000, contre des pr\u00e9visions de 110 000, et les mois pr\u00e9c\u00e9dents ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 la baisse : avril de 31 000 et mai de 43 000, ce qui laisse les deux mois combin\u00e9s \u00e0 74 000 sous les estimations ant\u00e9rieures. Le taux de ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 4,2 % contre 4,3 %, mais le taux de participation a diminu\u00e9 \u00e0 61,5 % contre 61,8 %. L\u2019indice du dollar est tomb\u00e9 \u00e0 un creux de deux semaines pr\u00e8s de 100,50 avant de se stabiliser; t\u00f4t vendredi, il c\u00e9dait plus de 0,2 % autour de 100,60, tandis que CME FedWatch indiquait une probabilit\u00e9 de 17 % d\u2019une hausse de 25 points de base en juillet, contre environ 30 % auparavant.<\/p>\n\n
Les actions asiatiques ont progress\u00e9 \u00e0 mesure que les paris sur un resserrement se sont att\u00e9nu\u00e9s, le KOSPI de la Cor\u00e9e du Sud gagnant 6 % et le Nikkei 225 au Japon ainsi que le Hang Seng \u00e0 Hong Kong progressant tous deux de plus de 1 %. L\u2019USD\/JPY a recul\u00e9 d\u2019environ 1 % jeudi et c\u00e9dait pr\u00e8s de 0,25 % t\u00f4t vendredi \u00e0 160,75, alors que des responsables au Japon ont affirm\u00e9 \u00eatre pr\u00eats \u00e0 r\u00e9agir aux mouvements de la devise. L\u2019EUR\/USD a grimp\u00e9 de 0,5 % pour se n\u00e9gocier au-dessus de 1,1450, tandis que le GBP\/USD se maintenait au-dessus de 1,3350 et se dirigeait vers un gain hebdomadaire de plus de 1 %. L\u2019or a avanc\u00e9 de plus de 1 % jeudi en direction de 4 200 $US, ce qui le place en hausse d\u2019environ 2 % sur la semaine et en voie de mettre fin \u00e0 une baisse de quatre semaines.<\/p>\n\n
Selon la r\u00e9action des march\u00e9s en date du 3 juillet 2026, le r\u00e9cent rapport sur les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles constitue un v\u00e9ritable point tournant. La faiblesse du rapport a nettement r\u00e9duit les chances d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ce mois-ci, la probabilit\u00e9 sur l\u2019outil CME FedWatch passant d\u2019environ 30 % \u00e0 seulement 17 %. Ce changement d\u2019anticipations de politique mon\u00e9taire est le th\u00e8me central qui devrait orienter nos d\u00e9cisions de n\u00e9gociation.<\/p>\n\n
Nous anticipons une poursuite de la faiblesse du dollar am\u00e9ricain et nous nous positionnerons en cons\u00e9quence via le march\u00e9 des produits d\u00e9riv\u00e9s. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat sur des paires de devises comme l\u2019EUR\/USD et le GBP\/USD afin de profiter d\u2019un potentiel de hausse avec un risque limit\u00e9. Parall\u00e8lement, la vente de contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) constitue une fa\u00e7on directe de se positionner \u00e0 la baisse sur le billet vert, alors qu\u2019il peine autour du niveau de 100,60.<\/p>\n\n
Le sentiment \u00ab une mauvaise nouvelle est une bonne nouvelle \u00bb pour les actions laisse entrevoir un contexte favorable aux actifs risqu\u00e9s \u00e0 court terme. Nous y voyons une occasion de vendre des \u00e9carts de cr\u00e9dit de puts hors du cours sur des indices majeurs comme le S&P 500. Cette strat\u00e9gie permet d\u2019encaisser une prime tout en misant sur un march\u00e9 qui resterait stable ou d\u00e9riverait \u00e0 la hausse, maintenant que la menace d\u2019une hausse imminente des taux s\u2019est estomp\u00e9e.<\/p>\n\n
Les d\u00e9tails du rapport sur l\u2019emploi sont particuli\u00e8rement r\u00e9v\u00e9lateurs, le taux de participation ayant recul\u00e9 \u00e0 61,5 %. Un taux de participation en baisse constitue historiquement un signal fort de faiblesse du march\u00e9 du travail que la Fed n\u2019ignore pas, m\u00eame si le taux de ch\u00f4mage global diminue. Nous avons vu lors de cycles pr\u00e9c\u00e9dents, notamment durant la reprise post-2008, que la Fed demeure accommodante jusqu\u2019\u00e0 ce que la participation affiche une am\u00e9lioration soutenue.<\/p>\n\n
L\u2019or r\u00e9agit exactement comme pr\u00e9vu \u00e0 la baisse des perspectives de taux et \u00e0 un dollar plus faible, en se dirigeant vers 4 200 $US l\u2019once. Nous croyons que ce rallye a encore du potentiel et nous nous positionnons en cons\u00e9quence en achetant des options d\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or (GC). Le m\u00e9tal met fin \u00e0 une s\u00e9rie de pertes sur plusieurs semaines, et ce changement fondamental procure un solide \u00e9lan en faveur de gains suppl\u00e9mentaires.<\/p>\n\n\n\n