GBP\/USD s\u2019est raffermi en d\u00e9but de s\u00e9ance vendredi, se maintenant autour de 1,3360 en Europe apr\u00e8s de modestes gains pr\u00e8s de 1,3350 en Asie, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli \u00e0 la suite d\u2019un rapport sur les emplois (NFP) plus faible que pr\u00e9vu. Les march\u00e9s am\u00e9ricains \u00e9tant ferm\u00e9s pour la f\u00eate de l\u2019Ind\u00e9pendance, l\u2019attention est rest\u00e9e sur l\u2019\u00e9volution des anticipations de taux : les prix int\u00e9graient une probabilit\u00e9 d\u2019environ 52 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici septembre, en baisse par rapport \u00e0 66 % avant les donn\u00e9es sur l\u2019emploi, selon l\u2019outil CME FedWatch.<\/p>\n
Le Bureau of Labor Statistics des \u00c9tats-Unis a indiqu\u00e9 que la croissance des NFP en juin s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 57 000, sous les pr\u00e9visions de 110 000, tandis que le taux de ch\u00f4mage a recul\u00e9 \u00e0 4,2 % contre 4,3 % en mai. Ce mouvement fait suite aux donn\u00e9es de mercredi montrant que les cr\u00e9ations d\u2019emplois dans le secteur priv\u00e9 am\u00e9ricain ont augment\u00e9 moins que pr\u00e9vu en juin. D\u2019un point de vue technique, la livre sterling a rebondi \u00e0 partir d\u2019une zone de support de long terme pr\u00e8s de creux de sept mois et s\u2019est rapproch\u00e9e de nouveau des moyennes mobiles situ\u00e9es au-dessus.<\/p>\n
Comme nous sommes le 3 juillet 2026, le march\u00e9 r\u00e9agit au nouveau rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain publi\u00e9 hier. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) n\u2019ont augment\u00e9 que de 57 000 en juin, bien en de\u00e7\u00e0 des 110 000 attendus. Cette faiblesse du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain est le principal moteur des mouvements de change \u00e0 l\u2019approche du long week-end.<\/p>\n
Ces donn\u00e9es d\u00e9cevantes ont imm\u00e9diatement modifi\u00e9 les attentes concernant la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux d\u2019ici septembre est tomb\u00e9e sous 45 %, une chute marqu\u00e9e par rapport \u00e0 la probabilit\u00e9 de pr\u00e8s de 70 % int\u00e9gr\u00e9e plus t\u00f4t cette semaine. Cette r\u00e9\u00e9valuation p\u00e8se directement sur le dollar am\u00e9ricain, qui s\u2019affaiblit face aux autres grandes devises.<\/p>\n
\u00c0 tr\u00e8s court terme, nous estimons que cela cr\u00e9e un vent favorable pour GBP\/USD. Cela laisse entendre que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur la paire pourrait \u00eatre une bonne fa\u00e7on de profiter de l\u2019\u00e9lan haussier aliment\u00e9 par la faiblesse du dollar. La paire a rebondi nettement \u00e0 partir d\u2019un support de long terme, et ces donn\u00e9es am\u00e9ricaines faibles fournissent le carburant pour une poursuite du mouvement \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Cela dit, il faut reconna\u00eetre qu\u2019il s\u2019agit d\u2019une histoire men\u00e9e par le dollar, et non par une force intrins\u00e8que de la livre. La livre profite simplement du faux pas du billet vert, alors que la conjoncture au Royaume-Uni demeure brouill\u00e9e par des inqui\u00e9tudes persistantes li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation, ce qui limite la marge de man\u0153uvre de la Banque d\u2019Angleterre. Il ne faut donc pas surestimer la solidit\u00e9 fondamentale de la livre.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous y voyons une occasion de structurer des op\u00e9rations qui profitent d\u2019une hausse potentielle tout en se prot\u00e9geant contre un revirement soudain. Une strat\u00e9gie de type \u00ab collar \u00bb \u2014 acheter un call GBP\/USD tout en vendant simultan\u00e9ment un call \u00e0 un prix d\u2019exercice plus \u00e9lev\u00e9 et en achetant un put de protection \u2014 semble appropri\u00e9e. Elle permet de participer \u00e0 la hausse aliment\u00e9e par un dollar faible tout en encadrant le risque si le sentiment se recentre sur les probl\u00e8mes domestiques du Royaume-Uni apr\u00e8s le cong\u00e9.<\/p>\n
Historiquement, les mouvements post-NFP le vendredi pr\u00e9c\u00e9dant la f\u00eate de l\u2019Ind\u00e9pendance peuvent \u00eatre amplifi\u00e9s en raison d\u2019une liquidit\u00e9 r\u00e9duite. Il faut donc se pr\u00e9parer \u00e0 ce qu\u2019une partie de la faiblesse du dollar soit r\u00e9\u00e9valu\u00e9e au retour des intervenants la semaine prochaine. Pour l\u2019instant, le chemin de moindre r\u00e9sistance pour GBP\/USD demeure haussier, mais nous g\u00e9rerons nos positions avec prudence.<\/p>\n\n\n\n