L\u2019AUD\/USD a prolong\u00e9 ses gains pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance apr\u00e8s un bref repli vers 0,6910 en Asie, soutenu par une reprise des ventes de dollars US. La paire se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 0,6930 apr\u00e8s la publication de l\u2019indice PMI des services de China par RatingDog, tout juste sous un sommet d\u2019environ une semaine et demie \u00e9tabli mercredi. L\u2019indicateur des services en Chine a ralenti \u00e0 54,1 en juin contre 54,4, mais il sugg\u00e9rait toujours une expansion en cours et a offert un appui \u00e0 la devise australienne, li\u00e9e \u00e0 la dynamique chinoise. Pendant ce temps, le dollar oscillait pr\u00e8s d\u2019un creux de deux semaines, alors que les attentes d\u2019un resserrement additionnel de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) se sont att\u00e9nu\u00e9es.<\/p>\n
Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis ont renforc\u00e9 ce changement. Le rapport sur les emplois (Nonfarm Payrolls) a montr\u00e9 57 000 cr\u00e9ations en juin, contre 110 000 attendues, tandis que mai a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 en baisse \u00e0 129 000 contre 172 000; le taux de ch\u00f4mage a n\u00e9anmoins l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 4,2 %. Les prix de march\u00e9 sont pass\u00e9s d\u2019un sc\u00e9nario d\u2019une \u00e0 deux hausses de taux de la Fed en 2026 \u00e0 entre z\u00e9ro et une. Le risque g\u00e9opolitique et la faible liquidit\u00e9 li\u00e9e au cong\u00e9 aux \u00c9tats-Unis ont limit\u00e9 l\u2019\u00e9lan, sur fond d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019inqui\u00e9tudes am\u00e9ricaines concernant des menaces visant les n\u00e9gociateurs iraniens, et de T\u00e9h\u00e9ran avertissant d\u2019une \u00ab r\u00e9ponse d\u00e9cisive et rapide \u00bb \u00e0 toute action am\u00e9ricaine dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Compte tenu de l\u2019\u00e9volution de la situation, nous consid\u00e9rons la vigueur r\u00e9cente de l\u2019AUD\/USD comme une opportunit\u00e9. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblit parce que les anticipations du march\u00e9 quant \u00e0 une hausse des taux de la Fed se sont effondr\u00e9es apr\u00e8s le faible rapport sur l\u2019emploi de juin. L\u2019outil CME FedWatch indique maintenant que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux d\u2019ici septembre est tomb\u00e9e sous les 35 %, un recul marqu\u00e9 par rapport \u00e0 plus de 70 % il y a \u00e0 peine un mois.<\/p>\n
Ce revirement est appuy\u00e9 par des signes plus larges d\u2019un refroidissement de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine, qui, selon nous, continuera de peser sur le dollar. Par exemple, les nouvelles demandes hebdomadaires d\u2019assurance-ch\u00f4mage ont r\u00e9cemment suivi une tendance haussi\u00e8re, atteignant 245 000 la semaine derni\u00e8re, ce qui renforce le r\u00e9cit d\u2019un march\u00e9 du travail qui s\u2019assouplit. \u00c0 l\u2019inverse, des donn\u00e9es r\u00e9centes montrant que la production industrielle de la Chine a d\u00e9pass\u00e9 les attentes fournissent un appui suppl\u00e9mentaire au dollar australien.<\/p>\n
Nous devons toutefois rester prudents en raison de risques g\u00e9opolitiques importants susceptibles de d\u00e9clencher un mouvement de repli vers les valeurs refuges et de soutenir le dollar am\u00e9ricain. Les tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont d\u00e9j\u00e0 pouss\u00e9 le brut Brent au-dessus de 88 $US le baril, et toute escalade pourrait rapidement inverser la tendance actuelle sur les march\u00e9s des devises. Cette incertitude sugg\u00e8re que le potentiel de hausse de l\u2019AUD\/USD pourrait \u00eatre plafonn\u00e9 pr\u00e8s de la r\u00e9sistance \u00e0 0,7050, un niveau technique cl\u00e9 observ\u00e9 plus t\u00f4t cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Compte tenu de ces signaux contradictoires, nous examinons des strat\u00e9gies offrant une exposition \u00e0 la hausse avec un risque limit\u00e9. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019AUD\/USD avec un prix d\u2019exercice autour de 0,7000, pour une \u00e9ch\u00e9ance fin juillet ou en ao\u00fbt, semble prudent. Cela nous permet de profiter d\u2019une poursuite du redressement de la paire tout en d\u00e9finissant notre perte maximale \u00e0 la prime pay\u00e9e si des \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques provoquent un retournement.<\/p>\n\n\n\n