L\u2019USD\/CAD est rest\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite pendant plus d\u2019une semaine et s\u2019\u00e9changeait autour de 1,4210 lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de jeudi, demeurant pr\u00e8s de 1,4200 tandis que les march\u00e9s attendaient de nouveaux rep\u00e8res quant aux perspectives de taux aux \u00c9tats-Unis. L\u2019attention se tourne vers les emplois non agricoles (NFP) de juin \u00e0 12 h 30 GMT, les pr\u00e9visions indiquant 110 k nouveaux emplois contre 172 k en mai. Le taux de ch\u00f4mage est attendu inchang\u00e9 \u00e0 4,3 %, tandis que les gains horaires moyens sont anticip\u00e9s \u00e0 3,5 % sur un an, en hausse par rapport \u00e0 3,4 %, en plus d\u2019une progression mensuelle de 0,3 %.<\/p>\n
Le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a d\u00e9clar\u00e9 au Forum de la BCE \u00e0 Sintra que l\u2019inflation demeure \u00ab trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb et a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 l\u2019objectif de stabilit\u00e9 des prix. Le p\u00e9trole s\u2019est affaibli apr\u00e8s des progr\u00e8s dans les pourparlers indirects \u00c9tats-Unis\u2013Iran \u00e0 Doha mercredi, un d\u00e9veloppement qui r\u00e9duit l\u2019appui au Canada en tant qu\u2019exportateur net de p\u00e9trole.<\/p>\n
Sur le plan technique, la paire demeure au-dessus de l\u2019EMA \u00e0 20 jours \u00e0 1,4103, tandis que le RSI s\u2019\u00e9tablit \u00e0 77,7, signalant des conditions de surachat. Un soutien est observ\u00e9 pr\u00e8s de 1,4103, et la r\u00e9sistance demeure \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019une bande de consolidation 1,4169\u20131,4248; une cassure \u00e0 la hausse pourrait exposer le sommet du 1er avril 2025 \u00e0 1,4415.<\/p>\n—\n
Nous constatons que l\u2019USD\/CAD consolide autour de 1,4200, ce qui sugg\u00e8re que le march\u00e9 attend un catalyseur majeur avant son prochain mouvement. Le prochain rapport am\u00e9ricain sur les emplois non agricoles (NFP) est l\u2019\u00e9v\u00e9nement que tout le monde surveille. Ces donn\u00e9es seront d\u00e9terminantes pour tracer la trajectoire des taux directeurs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Le march\u00e9 anticipe un ralentissement \u00e0 110 k emplois, mais notre attention se porte sur la hausse attendue de la croissance des salaires \u00e0 3,5 % sur un an. Une progression des salaires durablement \u00e9lev\u00e9e pourrait forcer la Fed \u00e0 maintenir une posture restrictive, puisqu\u2019elle alimente directement l\u2019inflation. L\u2019indice de base des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE), jauge d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed, est rest\u00e9 obstin\u00e9ment au-dessus de la cible, pr\u00e8s de 2,8 %, rendant tout signe de pression salariale particuli\u00e8rement sensible.<\/p>\n
Historiquement, les publications des NFP surprennent souvent le march\u00e9, comme on l\u2019a vu avec le rapport de mai 2024, qui a affich\u00e9 272 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, bien au-del\u00e0 des 185 000 attendues. Nous anticipons un mouvement de prix marqu\u00e9 \u00e0 la suite de la publication cette semaine. Cet environnement est id\u00e9al pour les op\u00e9rateurs qui utilisent des strat\u00e9gies d\u2019options comme les straddles afin de miser sur la volatilit\u00e9 attendue, quelle que soit la direction finale.<\/p>\n
Au-del\u00e0 de ce seul rapport, le moteur cl\u00e9 demeure la divergence croissante de politique mon\u00e9taire entre les \u00c9tats-Unis et le Canada. La Banque du Canada a amorc\u00e9 des baisses de taux en juin 2024, tandis que des responsables de la Fed continuent de \u043f\u0440\u0435\u0434\u0443\u043f\u0440\u0435\u0436ir que l\u2019inflation est \u00ab trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb. Cette diff\u00e9rence fondamentale soutient un dollar am\u00e9ricain plus fort face au dollar canadien \u00e0 moyen terme.<\/p>\n
Ajoutant \u00e0 la pression sur le huard, les prix du p\u00e9trole brut se sont assouplis, le WTI s\u2019\u00e9changeant sous 80 $ US le baril dans un contexte de discussions g\u00e9opolitiques. Comme le Canada est un important exportateur de p\u00e9trole, des prix \u00e9nerg\u00e9tiques plus bas constituent un vent de face direct pour sa devise. Voil\u00e0 une autre raison qui soutient notre perspective haussi\u00e8re sur l\u2019USD\/CAD.<\/p>\n—\n
D\u2019un point de vue technique, nous consid\u00e9rerions tout repli vers la moyenne mobile \u00e0 20 jours, pr\u00e8s de 1,4103, comme une occasion d\u2019achat. Une cassure nette au-dessus de la consolidation actuelle pourrait ouvrir la voie \u00e0 un mouvement vers 1,4415. L\u2019utilisation d\u2019options d\u2019achat (calls) avec un prix d\u2019exercice au-dessus de 1,4250 pourrait \u00eatre une fa\u00e7on efficiente en capital de se positionner pour ce potentiel haussier.<\/p>\n
Cela dit, l\u2019indice de force relative (RSI) se situe en zone de surachat au-dessus de 77, ce qui indique que la r\u00e9cente remont\u00e9e pourrait \u00eatre excessive. Cela sugg\u00e8re d\u2019\u00e9viter de courir apr\u00e8s la paire \u00e0 ses sommets actuels. Nous croyons qu\u2019une strat\u00e9gie plus prudente consiste \u00e0 attendre un repli des prix pour \u00e9tablir des positions acheteuses.<\/p>\n\n\n\n