L\u2019IPC de la Suisse a progress\u00e9 de 0,5 % sur un an en juin, en baisse par rapport \u00e0 0,6 % en mai et conforme au consensus du march\u00e9. Sur une base mensuelle, l\u2019IPC est demeur\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 0 %, contre une hausse de 0,2 % pr\u00e9c\u00e9demment, et il a \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieur aux pr\u00e9visions d\u2019un gain de 0,1 %. Sur le march\u00e9 des devises, l\u2019USD\/CHF reculait de 0,08 % \u00e0 0,8088.<\/p>\n
L\u2019IPC est un indicateur cl\u00e9 de l\u2019inflation et influe sur les anticipations de politique de la BNS : des donn\u00e9es plus fermes ont tendance \u00e0 r\u00e9duire les probabilit\u00e9s de baisses de taux, tandis que des chiffres plus faibles peuvent renforcer l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un assouplissement. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CHF demeurait au-dessus de la bande m\u00e9diane de Bollinger (20 p\u00e9riodes) et de la moyenne mobile \u00e0 100 jours, tandis que le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 62,8. Des niveaux de soutien \u00e9taient observ\u00e9s autour de 0,8035, puis pr\u00e8s de 0,7908 et 0,7880, tandis que des r\u00e9sistances \u00e9taient indiqu\u00e9es autour de 0,8160, avec une r\u00e9f\u00e9rence additionnelle \u00e0 la zone de 0,8030.<\/p>\n
Les donn\u00e9es d\u2019inflation de juin, publi\u00e9es exactement au niveau attendu par le march\u00e9 (0,5 %), confirment que les pressions sur les prix en Suisse continuent de s\u2019att\u00e9nuer. Cette d\u00e9sinflation graduelle renforce la trajectoire actuelle de politique mon\u00e9taire de la Banque nationale suisse (BNS). Selon nous, cette lecture mod\u00e9r\u00e9e consolide la th\u00e8se d\u2019un franc suisse plus faible \u00e0 court terme.<\/p>\n
Nous estimons que cela augmente les probabilit\u00e9s d\u2019une nouvelle r\u00e9duction du taux directeur de la BNS lors de la prochaine r\u00e9union, en septembre 2026. La BNS a historiquement agi de fa\u00e7on pr\u00e9ventive contre une inflation trop faible, comme lorsqu\u2019elle est devenue la premi\u00e8re grande banque centrale \u00e0 abaisser ses taux en mars 2024. Les donn\u00e9es d\u2019aujourd\u2019hui sugg\u00e8rent que cette posture accommodante se poursuivra, d\u2019autant plus que l\u2019inflation se situe confortablement \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la fourchette vis\u00e9e.<\/p>\n
Cette orientation contraste nettement avec celle des \u00c9tats-Unis, o\u00f9 les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que l\u2019inflation de base du PCE demeure \u00e9lev\u00e9e autour de 2,8 %, ce qui incite la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir le statu quo. L\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat croissant entre les deux pays rend la d\u00e9tention de dollars am\u00e9ricains plus attrayante. Cette divergence de politiques est un moteur majeur d\u2019un renforcement de la paire USD\/CHF.<\/p>\n
Par cons\u00e9quent, nous croyons que la strat\u00e9gie la plus efficace au cours des prochaines semaines consiste \u00e0 se positionner en faveur d\u2019une hausse de l\u2019USD\/CHF. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur la paire, avec un prix d\u2019exercice pr\u00e8s de 0,8150, afin de tirer profit du mouvement haussier anticip\u00e9. Cette approche permet de d\u00e9finir le risque tout en offrant la possibilit\u00e9 de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019\u00e9lan haussier en cours.<\/p>\n
Les perspectives techniques concordent avec cette lecture fondamentale, puisque la paire conserve sa vigueur au-dessus du niveau de soutien cl\u00e9 de 0,8035. Tant que l\u2019USD\/CHF se maintient au-dessus de ce seuil, notre biais haussier demeure solide. Notre cible initiale est la zone de r\u00e9sistance autour de 0,8160, o\u00f9 une cassure signalerait la poursuite de la tendance haussi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n