L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) de la Suisse a progress\u00e9 de 0,5 % sur un an en juin, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions du march\u00e9. Cette lecture indique que l\u2019inflation est demeur\u00e9e stable \u00e0 ce rythme au cours du mois, sans \u00e9cart par rapport aux attentes.<\/p>\n
Cette donn\u00e9e maintient le taux annuel de l\u2019IPC suisse \u00e0 0,5 % en juin. Le r\u00e9sultat \u00e9tant align\u00e9 sur l\u2019estimation consensuelle, la publication signale que la hausse des prix continue d\u2019\u00e9voluer \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9.<\/p>\n
Les donn\u00e9es d\u2019inflation suisse publi\u00e9es aujourd\u2019hui \u00e0 0,5 %, exactement comme pr\u00e9vu, laissent entrevoir peu de raisons de volatilit\u00e9 \u00e0 court terme sur les march\u00e9s. Ce chiffre confirme que les pressions sur les prix en Suisse demeurent extr\u00eamement faibles et bien en de\u00e7\u00e0 de l\u2019objectif de la banque centrale. Cela renforce notre opinion selon laquelle la Banque nationale suisse (BNS) maintiendra une orientation accommodante tout au long de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n
Selon nous, cela \u00e9carte toute possibilit\u00e9 r\u00e9siduelle d\u2019un rel\u00e8vement de taux de la BNS \u00e0 court terme, et rend plut\u00f4t plausible un nouvel abaissement de taux plus tard cette ann\u00e9e. La BNS a l\u2019habitude d\u2019agir de mani\u00e8re pr\u00e9ventive, comme on l\u2019a vu avec ses baisses de taux en 2024, et la faiblesse des donn\u00e9es \u00e9conomiques sous-jacentes \u2014 notamment le r\u00e9cent barom\u00e8tre conjoncturel du KOF \u00e0 101,5 \u2014 ne lui donne aucune raison de changer de cap. L\u2019enjeu cl\u00e9 demeure l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui se creuse entre la Suisse et la zone euro, o\u00f9 la BCE maintient le cap.<\/p>\n
Cet \u00e9cart de taux grandissant devrait continuer d\u2019exercer une pression baissi\u00e8re sur le franc suisse face \u00e0 l\u2019euro. Nous nous attendons \u00e0 ce que la paire EUR\/CHF reprenne sa remont\u00e9e graduelle vers le niveau de parit\u00e9 de 1,0000. Historiquement, la paire a progress\u00e9 de plus de 2 % dans les trois mois suivant une baisse de taux de la BNS lorsque la BCE laisse ses taux inchang\u00e9s \u2014 un sc\u00e9nario que nous voyons se r\u00e9p\u00e9ter.<\/p>\n
En cons\u00e9quence, nous nous positionnons en faveur d\u2019un affaiblissement du franc au cours des prochaines semaines. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (call) sur EUR\/CHF avec \u00e9ch\u00e9ance en septembre afin de tirer parti de la tendance haussi\u00e8re anticip\u00e9e. Cette strat\u00e9gie offre une approche \u00e0 risque d\u00e9fini pour profiter d\u2019un franc en recul, \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre pleinement la politique accommodante de la BNS.<\/p>\n\n\n\n