Les prix de l\u2019or aux \u00c9mirats arabes unis ont augment\u00e9 jeudi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 479,97 AED le gramme, en hausse par rapport \u00e0 475,98 AED mercredi, tandis que le prix par tola a progress\u00e9 \u00e0 5 598,17 AED contre 5 551,69 AED la veille. Le tableau de prix plus large de FXStreet situait l\u2019or \u00e0 4 799,61 AED pour 10 grammes et \u00e0 14 928,86 AED l\u2019once troy.<\/p>\n\n
FXStreet \u00e9tablit les prix locaux aux \u00c9AU en convertissant les cours internationaux via le taux USD\/AED en unit\u00e9s locales, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes au moment de la publication; les niveaux indiqu\u00e9s sont \u00e0 titre indicatif et peuvent diff\u00e9rer des taux du march\u00e9 local. Le contexte de march\u00e9 accompagnant ces donn\u00e9es \u00e9voquait l\u2019activit\u00e9 des banques centrales, le World Gold Council indiquant que les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, \u00e9valu\u00e9es \u00e0 environ 70 G$ US, en 2022 \u2014 le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9. L\u2019article soulignait \u00e9galement les corr\u00e9lations inverses de l\u2019or avec le dollar am\u00e9ricain, les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et les actifs risqu\u00e9s, et pr\u00e9sentait les moteurs de prix autour des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des fluctuations de XAU\/USD.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente l\u00e9g\u00e8re hausse des prix de l\u2019or refl\u00e8te un sentiment d\u2019incertitude croissant sur les march\u00e9s. Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient ses taux directeurs inchang\u00e9s, mais que les plus r\u00e9centes donn\u00e9es manufacturi\u00e8res montrent un l\u00e9ger ralentissement, les conditions deviennent propices au retour de l\u2019attrait de l\u2019or comme valeur refuge. Les op\u00e9rateurs devraient surveiller de pr\u00e8s cette relation inverse classique entre nervosit\u00e9 \u00e9conomique et vigueur de l\u2019or.<\/p>\n\n
Nous suivons aussi la poursuite des achats soutenus des banques centrales, qui fournissent un solide soutien sous-jacent au m\u00e9tal. Des donn\u00e9es mises \u00e0 jour indiquent que les banques centrales \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale ont ajout\u00e9 284 tonnes suppl\u00e9mentaires au deuxi\u00e8me trimestre de 2026, prolongeant une tendance pluriannuelle de d\u00e9dollarisation qui prot\u00e8ge l\u2019or contre de modestes replis. Cette demande persistante des autorit\u00e9s mon\u00e9taires laisse entrevoir un plancher robuste \u00e0 long terme pour les prix.<\/p>\n\n
Le dollar am\u00e9ricain \u00e9volue dans une fourchette \u00e9troite, mais la publication du rapport sur l\u2019emploi de juin, pr\u00e9vue la semaine prochaine, pourrait servir de catalyseur \u00e0 une sortie de corridor. Un chiffre inf\u00e9rieur aux attentes pourrait exercer une pression sur le billet vert et propulser l\u2019or \u00e0 la hausse \u2014 une corr\u00e9lation observ\u00e9e lors du ralentissement \u00e9conomique de 2023, quand l\u2019or a grimp\u00e9 de plus de 10 % en six mois. Nous anticipons une r\u00e9action similaire, quoique possiblement plus mod\u00e9r\u00e9e, si le taux de ch\u00f4mage augmente.<\/p>\n\n
Dans ce contexte, nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors du cours sur des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, \u00e9ch\u00e9ance septembre ou d\u00e9cembre 2026, offre un profil rendement\/risque attrayant. L\u2019indice de volatilit\u00e9 de l\u2019or du CBOE (GVZ) se situe actuellement pr\u00e8s de 15,2, un niveau relativement mod\u00e9r\u00e9, ce qui sugg\u00e8re que les options ne sont pas excessivement co\u00fbteuses. Cette strat\u00e9gie permet de capter une importante exposition haussi\u00e8re si certains des d\u00e9clencheurs \u00e9conomiques ou g\u00e9opolitiques anticip\u00e9s se mat\u00e9rialisent au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n