La livre sterling s\u2019est redress\u00e9e apr\u00e8s un creux de fin juin pr\u00e8s de 1,3150, ramenant le GBP\/USD vers 1,3300, mais elle a pein\u00e9 alors que les moyennes mobiles exponentielles (MME) \u00e0 50 jours et 200 jours convergent au-dessus. Le RSI stochastique s\u2019est retourn\u00e9 \u00e0 la baisse apr\u00e8s des niveaux \u00e9lev\u00e9s, ce qui laisse croire que l\u2019\u00e9lan derri\u00e8re le mouvement s\u2019essouffle avant que le prix n\u2019ait franchi des barri\u00e8res techniques cl\u00e9s. Comme les deux moyennes mobiles pointent toujours vers le bas et que le cours au comptant \u00e9volue sous celles-ci, la structure de march\u00e9 sugg\u00e8re une phase corrective plut\u00f4t qu\u2019un renversement durable, \u00e0 moins d\u2019une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de la zone plafond entre environ 1,3350 et 1,3400; 1,3500 constituerait ensuite le prochain obstacle.<\/p>\n\n
L\u2019agenda \u00e0 court terme est charg\u00e9. Le gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre (BoE) doit prendre la parole aujourd\u2019hui \u00e0 13 h GMT et de nouveau vendredi \u00e0 15 h GMT, tandis qu\u2019un autre d\u00e9cideur mon\u00e9taire s\u2019exprime jeudi; tout changement de ton pourrait influencer le soutien des rendements qui d\u00e9coule de la d\u00e9cision partag\u00e9e et plus hawkish du mois dernier de maintenir les taux inchang\u00e9s. Aux \u00c9tats-Unis, le rapport NFP (emplois non agricoles) est publi\u00e9 jeudi \u00e0 12 h 30 GMT, avanc\u00e9 en raison du cong\u00e9 de l\u2019Independence Day, avec un consensus autour de 110 000 contre 172 000 pr\u00e9c\u00e9demment. Sur le graphique, un support se situe pr\u00e8s de 1,3250; une cl\u00f4ture sous ce niveau recentrerait l\u2019attention sur 1,3150.<\/p>\n\n
Nous constatons que la livre peine \u00e0 gagner du terrain apr\u00e8s son r\u00e9cent rebond. Le GBP\/USD est clairement plafonn\u00e9 par une r\u00e9sistance technique entre 1,3350 et 1,3400, o\u00f9 des moyennes mobiles cl\u00e9s se regroupent. L\u2019incapacit\u00e9 du march\u00e9 \u00e0 pousser plus haut sugg\u00e8re qu\u2019il s\u2019agit simplement d\u2019un rebond fragile \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large.<\/p>\n\n
La devise est prise entre une Banque d\u2019Angleterre au ton hawkish et un contexte politique d\u00e9favorable. Les donn\u00e9es d\u2019inflation au Royaume-Uni publi\u00e9es le mois dernier ont montr\u00e9 que l\u2019IPC demeure obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9 \u00e0 3,4 %, ce qui donne \u00e0 la BoE des raisons de conserver une posture ferme et offre un plancher \u00e0 la livre. Toutefois, avec le vacuum de leadership qui perdure, le dernier indice de confiance des consommateurs GfK vient de toucher un creux de six mois, illustrant pourquoi chaque reprise est vendue.<\/p>\n\n
Le principal test cette semaine proviendra du rapport am\u00e9ricain sur les emplois non agricoles jeudi. Le march\u00e9 s\u2019attend \u00e0 un chiffre en manchette autour de 110 000, ce qui repr\u00e9sente une chute marqu\u00e9e par rapport \u00e0 la moyenne des six derniers mois de 185 000 et signalerait un ralentissement notable de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. \u00c0 l\u2019image de l\u2019incertitude, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 une semaine des options sur le GBP\/USD a grimp\u00e9 au-del\u00e0 de 9 %, alors que les op\u00e9rateurs anticipent un mouvement de prix d\u00e9cisif.<\/p>\n\n
Compte tenu de notre opinion selon laquelle le plafond \u00e0 1,3400 devrait tenir, nous vendons les hausses au moyen d\u2019options. Un spread baissier de calls (bear call spread) est une strat\u00e9gie efficace ici; par exemple, vendre le call 1,3400 et acheter le call 1,3500 \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt afin d\u2019encaisser une prime. Cette position est profitable si la paire demeure sous notre niveau de r\u00e9sistance au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous surveillons \u00e9galement de tr\u00e8s pr\u00e8s le support \u00e0 1,3250 comme d\u00e9clencheur d\u2019un biais plus baissier. Une cl\u00f4ture quotidienne sous ce niveau confirmerait l\u2019\u00e9chec du rebond r\u00e9cent et ouvrirait la voie \u00e0 un nouveau test du creux de juin pr\u00e8s de 1,3150. Dans ce cas, nous chercherions \u00e0 acheter des puts afin de tirer parti d\u2019une possible acc\u00e9l\u00e9ration \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\n