USD\/SGD s\u2019est \u00e9chang\u00e9 en mode lat\u00e9ral apr\u00e8s le repli de lundi \u00e0 1,2922, le momentum \u00e0 court terme \u00e9tant d\u00e9crit comme largement neutre. La paire a \u00e9volu\u00e9 entre 1,2924 et 1,2952 avant de terminer la s\u00e9ance \u00e0 1,2930, en hausse de 0,03 %, et l\u2019attente \u00e0 tr\u00e8s court terme demeure celle d\u2019un corridor serr\u00e9 de 1,2925 \u00e0 1,2955.<\/p>\n\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, le biais reste neutre, le USD\/SGD \u00e9tant attendu \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019une fourchette de 1,2870 \u00e0 1,2970. \u00c0 plus long terme, une cassure au-dessus de 1,3000 ouvrirait la voie vers le sommet de novembre 2025 \u00e0 1,3095.<\/p>\n\n
Nous estimons que le dollar am\u00e9ricain consolide face au dollar de Singapour apr\u00e8s le r\u00e9cent repli. Les indicateurs de momentum intrajournaliers sont plats, ce qui laisse croire que la paire devrait, pour l\u2019instant, \u00e9voluer \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019une bande \u00e9troite de 1,2925 \u00e0 1,2955. Ce contexte ressemble davantage \u00e0 une pause qu\u2019\u00e0 l\u2019amorce d\u2019un nouveau mouvement directionnel.<\/p>\n\n
Cette absence de direction est \u00e9tay\u00e9e par les derni\u00e8res donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines : l\u2019IPC de base de juin s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 2,8 %, l\u00e9g\u00e8rement sous les attentes. Cela renforce la perception du march\u00e9 selon laquelle la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintiendra les taux inchang\u00e9s jusqu\u2019au troisi\u00e8me trimestre. Par cons\u00e9quent, un catalyseur majeur d\u2019une forte appr\u00e9ciation du dollar am\u00e9ricain est, pour l\u2019instant, \u00e9cart\u00e9.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 de Singapour, nous observons une dynamique de stabilisation similaire, alors que l\u2019inflation de base a ralenti \u00e0 3,1 %. Comme la Monetary Authority of Singapore (MAS) n\u2019a pas de r\u00e9vision de politique pr\u00e9vue avant octobre, nous nous attendons \u00e0 ce qu\u2019elle maintienne le couloir de politique actuel. Cela limite les risques d\u2019un renforcement agressif du dollar de Singapour et contribue \u00e0 contenir la paire.<\/p>\n\n
Compte tenu de notre sc\u00e9nario neutre sur 1 \u00e0 3 semaines dans une fourchette de 1,2870 \u00e0 1,2970, il s\u2019agit d\u2019un contexte propice aux strat\u00e9gies de vente de volatilit\u00e9. Nous voyons des occasions dans des approches comme les strangles vendus ou les iron condors, qui b\u00e9n\u00e9ficient de l\u2019\u00e9rosion temporelle et du maintien de la paire \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur du canal anticip\u00e9. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois de la paire a recul\u00e9 pr\u00e8s de 4,5 %, mais il demeure une prime \u00e0 capter compte tenu de ces perspectives stables.<\/p>\n\n
Cette phase de consolidation rappelle des \u00e9pisodes de transactions en range observ\u00e9s \u00e0 la fin de 2018, avant l\u2019\u00e9mergence d\u2019une tendance marqu\u00e9e. Nous surveillerons donc de pr\u00e8s les bornes de notre fourchette projet\u00e9e, en particulier le niveau de 1,2970 \u00e0 la hausse. Une cassure nette au-dessus du seuil psychologique de 1,3000 invaliderait cette lecture de march\u00e9 en range et signalerait une nouvelle phase haussi\u00e8re pour le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n