Des analystes de HSBC estiment que les inqui\u00e9tudes entourant les gros PAPE (IPO) et des valorisations \u00e9tir\u00e9es des actions am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9es par une croissance solide des b\u00e9n\u00e9fices dans la plupart des secteurs du S&P 500, la demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA \u00e9tant un moteur important. Ils soulignent aussi que l\u2019\u00e9lan des b\u00e9n\u00e9fices s\u2019\u00e9largit au-del\u00e0 des Technologies de l\u2019information et des Services de communication, tandis que l\u2019\u00c9nergie et les Mat\u00e9riaux profitent de la construction de centres de donn\u00e9es li\u00e9e au d\u00e9ploiement de l\u2019IA.<\/p>\n
La banque cite des pr\u00e9visions consensuelles indiquant une croissance des b\u00e9n\u00e9fices en 2026 de plus de 10 % dans la plupart des secteurs, \u00e0 23 % au total, tandis que les Produits de consommation de base et l\u2019Immobilier font exception. HSBC ajoute que les \u00c9tats-Unis sont moins expos\u00e9s aux risques baissiers li\u00e9s au conflit au Moyen-Orient, et maintient une surpond\u00e9ration des actions am\u00e9ricaines ainsi qu\u2019une posture plus haussi\u00e8re sur le dollar US, tout en diversifiant vers des obligations de qualit\u00e9, l\u2019or et des actifs alternatifs.<\/p>\n
Nous croyons que la solide croissance des b\u00e9n\u00e9fices aliment\u00e9e par l\u2019intelligence artificielle se propage bien au-del\u00e0 des grandes soci\u00e9t\u00e9s technologiques. Avec une croissance consensuelle des b\u00e9n\u00e9fices du S&P 500 pr\u00e9vue \u00e0 23 % en 2026, nous voyons toute faiblesse du march\u00e9 dans les prochaines semaines comme une occasion d\u2019achat. Cela sugg\u00e8re de vendre des puts garantis par des liquidit\u00e9s (cash-secured puts) sur de grands indices comme le SPY ou le QQQ lors de replis, afin d\u2019encaisser des primes et, potentiellement, d\u2019entrer en position \u00e0 un co\u00fbt moindre.<\/p>\n
Le d\u00e9ploiement des infrastructures d\u2019IA alimente maintenant directement la demande dans des secteurs comme l\u2019\u00c9nergie et les Mat\u00e9riaux pour alimenter et construire des centres de donn\u00e9es. Nous avons vu les d\u00e9penses de construction de nouvelles installations manufacturi\u00e8res bondir de plus de 20 % au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e, ce qui confirme que cette tendance a un impact concret. Par cons\u00e9quent, nous jugeons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur des FNB sectoriels comme l\u2019Energy Select Sector SPDR (XLE) une fa\u00e7on attrayante de s\u2019exposer \u00e0 cette croissance qui s\u2019\u00e9largit.<\/p>\n
L\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX) oscille pr\u00e8s de creux de plusieurs ann\u00e9es, autour de 13, ce qui rend les primes d\u2019options relativement peu co\u00fbteuses pour mettre en place des positions haussi\u00e8res. Nous examinons des \u00e9ch\u00e9ances d\u2019ao\u00fbt et de septembre 2026 pour nous positionner en vue d\u2019un possible rallye de fin d\u2019\u00e9t\u00e9. Ce sch\u00e9ma ressemble aux cycles d\u2019innovation pass\u00e9s, comme le boom d\u2019Internet \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1990, o\u00f9 le leadership boursier s\u2019est \u00e9tendu bien au-del\u00e0 du petit nombre initial de titres technologiques.<\/p>\n
Notre lecture positive de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine nous am\u00e8ne aussi \u00e0 une vision haussi\u00e8re du dollar US, ce qui soutient les soci\u00e9t\u00e9s davantage ax\u00e9es sur le march\u00e9 int\u00e9rieur. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent l\u2019exprimer en achetant des options d\u2019achat sur l\u2019Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Bien que notre axe principal demeure les actions, nous d\u00e9tenons aussi des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance comme couverture contre des \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques impr\u00e9vus.<\/p>\n\n\n\n