Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones ont recul\u00e9 de 0,34 % \u00e0 environ 52 500 durant les heures europ\u00e9ennes mercredi, tandis que ceux du S&P 500 ont gagn\u00e9 0,35 % \u00e0 pr\u00e8s de 7 520 et que les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100 ont progress\u00e9 de 0,48 % \u00e0 environ 30 380. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est demeur\u00e9 contenu, alors que les pourparlers de paix \u00c9tats-Unis\u2013Iran \u00e0 Doha perdaient de l\u2019\u00e9lan apr\u00e8s l\u2019arriv\u00e9e d\u2019\u00e9missaires am\u00e9ricains au Qatar et que T\u00e9h\u00e9ran a indiqu\u00e9 qu\u2019il ne les rencontrerait pas directement, maintenant les primes de risque g\u00e9opolitique \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Les anticipations de taux ont aussi pes\u00e9 : l\u2019outil CME FedWatch montrait que les contrats \u00e0 terme sur les fed funds int\u00e9graient une probabilit\u00e9 pr\u00e8s de 67 % d\u2019une hausse en septembre.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne maintenant vers les donn\u00e9es et les signaux de politique mon\u00e9taire, alors que le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, doit prendre la parole au Forum de la BCE \u00e0 Sintra, en parall\u00e8le avec le rapport ADP sur l\u2019emploi priv\u00e9 et l\u2019indice ISM manufacturier, avant la publication jeudi du rapport sur l\u2019emploi (NFP). Cette prudence en pr\u00e9ouverture fait suite aux gains observ\u00e9s mardi au comptant : le Dow a avanc\u00e9 de 0,26 %, le S&P 500 de 0,79 % et le Nasdaq Composite de 1,52 %. Les titres li\u00e9s aux puces et \u00e0 l\u2019IA ont men\u00e9 : SanDisk a bondi de 10,9 %, AMD de 7,7 %, Marvell Technology de 7,3 %, Intel de 6 % et Nvidia de 2,6 %.<\/p>\n
En date du 1er juillet 2026, on observe une scission marqu\u00e9e sur les march\u00e9s que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent aborder avec prudence. Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones accusent un retard sur fond d\u2019inqui\u00e9tudes entourant l\u2019\u00e9conomie industrielle, tandis que ceux du Nasdaq continuent d\u2019\u00eatre port\u00e9s par l\u2019\u00e9lan puissant de la technologie et de l\u2019intelligence artificielle. Cette divergence \u2014 le Nasdaq 100, \u00e0 forte pond\u00e9ration technologique, en hausse de plus de 20 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e contre un gain de seulement 4 % pour le Dow \u2014 sugg\u00e8re que les strat\u00e9gies devraient privil\u00e9gier la vigueur persistante de la techno plut\u00f4t que le march\u00e9 plus large, davantage expos\u00e9 aux secteurs cycliques.<\/p>\n
Le ton restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demeure le principal vent de face pour les march\u00e9s, les contrats \u00e0 terme sur les fed funds signalant une forte possibilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse de taux d\u2019ici septembre. Cette perspective est \u00e9tay\u00e9e par les derni\u00e8res donn\u00e9es sur l\u2019inflation, qui ont montr\u00e9 que l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) reste obstin\u00e9ment au-dessus de la cible de 2 % de la Fed. Il faut se pr\u00e9parer \u00e0 ce que les prochaines donn\u00e9es sur l\u2019emploi et les commentaires du pr\u00e9sident de la Fed renforcent ce sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb, ce qui devrait probablement plafonner les gains dans les secteurs sensibles aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
Nous anticipons une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 au cours des prochains jours autour de la publication de l\u2019indice ISM manufacturier et du rapport sur l\u2019emploi non agricole (Nonfarm Payrolls). L\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX), un barom\u00e8tre cl\u00e9 de la crainte sur les march\u00e9s, s\u2019est d\u00e9j\u00e0 hiss\u00e9 pr\u00e8s de 18, et nous estimons qu\u2019il pourrait encore grimper \u00e0 mesure que ces indicateurs \u00e9conomiques d\u00e9terminants seront publi\u00e9s. Cet environnement se pr\u00eate bien \u00e0 des strat\u00e9gies options comme les straddles ou les strangles, qui peuvent tirer profit d\u2019un mouvement important des prix dans un sens ou dans l\u2019autre.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques ajoutent une couche d\u2019incertitude suppl\u00e9mentaire que les investisseurs ne peuvent ignorer. L\u2019impasse des efforts diplomatiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a contribu\u00e9 \u00e0 propulser le Brent de plus de 8 % au cours des deux derni\u00e8res semaines, au-del\u00e0 de 90 $ US le baril. Cette hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie alimente l\u2019inflation et complique les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, renfor\u00e7ant la pertinence de positions de protection via des options de vente (puts) sur le march\u00e9 \u00e9largi ou de couvertures dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Malgr\u00e9 les pr\u00e9occupations macro\u00e9conomiques, le leadership du secteur technologique \u2014 surtout dans les semi-conducteurs \u2014 offre des occasions claires. Le FNB du secteur des semi-conducteurs (SOXX) a nettement surclass\u00e9 le S&P 500 cette ann\u00e9e, ce qui montre que les investisseurs continuent d\u2019injecter des capitaux dans des soci\u00e9t\u00e9s affichant de solides perspectives de croissance li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA. Nous croyons que la vente de puts garantis en liquidit\u00e9s sur des titres techno de premier plan lors de replis, ou l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice Nasdaq 100, peut continuer de g\u00e9n\u00e9rer des r\u00e9sultats positifs.<\/p>\n\n\n\n