Les prix de l\u2019or au Pakistan ont recul\u00e9 mercredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or au comptant s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 35 494,24 PKR le gramme, en baisse par rapport \u00e0 35 812,39 PKR mardi, tandis que le prix par tola a fl\u00e9chi \u00e0 413 997,90 PKR contre 417 708,80 PKR. FXStreet indique \u00e9galement un prix de 354 942,40 PKR pour 10 grammes et de 1 103 995,00 PKR l\u2019once troy.<\/p>\n\n
Les calculs convertissent les prix internationaux en unit\u00e9s locales \u00e0 l\u2019aide du taux de change USD\/PKR et sont mis \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication; les chiffres sont pr\u00e9sent\u00e9s \u00e0 titre indicatif et peuvent varier selon les conditions locales. Dans un contexte de march\u00e9 plus large, l\u2019or est g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur et un actif refuge, ainsi qu\u2019une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises. Les banques centrales sont identifi\u00e9es comme les plus importants d\u00e9tenteurs et, selon le World Gold Council, elles ont ajout\u00e9 1 136 tonnes, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US, en 2022, soit le total annuel le plus \u00e9lev\u00e9 jamais enregistr\u00e9; l\u2019or a aussi tendance \u00e0 \u00e9voluer \u00e0 l\u2019inverse du dollar am\u00e9ricain et des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et se n\u00e9gocie en dollars sous le symbole XAU\/USD.<\/p>\n\n
Nous consid\u00e9rons le l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or comme un creux temporaire, et non comme un changement de la tendance de fond. Le facteur le plus d\u00e9terminant \u00e0 nos yeux demeure le US Dollar Index (DXY), qui s\u2019est r\u00e9cemment affaibli, glissant \u00e0 101,5 vers la fin juin. Un dollar plus faible procure g\u00e9n\u00e9ralement un vent favorable aux prix de l\u2019or.<\/p>\n\n
L\u2019attention du march\u00e9 reste r\u00e9solument tourn\u00e9e vers la prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, les march\u00e9s de produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e9valuant d\u00e9sormais \u00e0 65 % la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux avant la fin du troisi\u00e8me trimestre. Les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes, dont un rapport sur les cr\u00e9ations d\u2019emplois (Non-Farm Payrolls) de mai 2026 plus faible qu\u2019anticip\u00e9, renforcent l\u2019argument en faveur d\u2019un assouplissement. Des taux plus bas r\u00e9duisent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir des actifs sans rendement comme l\u2019or, ce qui en accro\u00eet l\u2019attrait.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, l\u2019inflation continue de se montrer tenace, l\u2019IPC le plus r\u00e9cent se maintenant \u00e0 3,1 %, bien au-dessus de la cible de la Fed. Cette persistance, combin\u00e9e \u00e0 des tensions commerciales latentes en Asie du Sud-Est, consolide le r\u00f4le de l\u2019or \u00e0 la fois comme couverture contre l\u2019inflation et comme actif refuge. Ces conditions appuient une strat\u00e9gie d\u2019achats lors de toute faiblesse \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Nous notons \u00e9galement que les banques centrales ont poursuivi leur solide tendance d\u2019achats des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Les plus r\u00e9centes donn\u00e9es du World Gold Council pour le T2 2026 indiquent que les banques centrales, notamment celles des \u00e9conomies \u00e9mergentes, ont ajout\u00e9 250 tonnes suppl\u00e9mentaires \u00e0 leurs r\u00e9serves. Cette demande institutionnelle soutenue contribue \u00e0 \u00e9tablir un plancher de prix robuste et limite le risque d\u2019un repli marqu\u00e9.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces \u00e9l\u00e9ments, nous voyons le niveau de prix actuel comme une occasion de b\u00e2tir des positions acheteuses au moyen de produits d\u00e9riv\u00e9s. Nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice visant un mouvement vers 2 450 $ US l\u2019once au cours des deux prochains mois. Toute cassure sous le niveau cl\u00e9 de soutien technique de 2 280 $ US l\u2019once nous am\u00e8nerait \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer ce sc\u00e9nario haussier.<\/p>\n\n\n\n