Les prix \u00e0 la consommation en Indon\u00e9sie ont augment\u00e9 de 0,44 % sur un mois en juin, d\u00e9passant les pr\u00e9visions de 0,3 %. Ce r\u00e9sultat indique une dynamique des prix \u00e0 court terme plus ferme que ce que les march\u00e9s avaient anticip\u00e9.<\/p>\n\n
Sur la seule variation mensuelle, l\u2019inflation de juin s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 0,14 point de pourcentage au-dessus du consensus. Ces donn\u00e9es renforcent l\u2019attention port\u00e9e aux pressions domestiques sur les prix, alors que les d\u00e9cideurs \u00e9valuent la trajectoire de l\u2019inflation \u00e0 mi-ann\u00e9e.<\/p>\n\n
La lecture de juin, plus \u00e9lev\u00e9e que pr\u00e9vu \u00e0 0,44 %, signale que les pressions sur les prix ne se dissipent pas aussi rapidement qu\u2019anticip\u00e9. Cette \u00e9volution augmente la probabilit\u00e9 que Bank Indonesia rel\u00e8ve son taux directeur \u00e0 la r\u00e9union du 17 juillet ou maintienne plus longtemps une posture restrictive. Nous devons d\u00e9sormais ajuster nos positions en fonction d\u2019un environnement de taux plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Ces donn\u00e9es devraient offrir un soutien temporaire \u00e0 la roupie indon\u00e9sienne. Alors que l\u2019USD\/IDR a r\u00e9cemment test\u00e9 le seuil de 16 500, nous voyons une occasion de renversement et cherchons \u00e0 nous positionner pour un IDR plus fort. Nous envisagerons de vendre des contrats \u00e0 terme USD\/IDR ou d\u2019utiliser des options afin de viser un retour vers 16 200 au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des taux, nous nous attendons \u00e0 ce que les rendements continuent de monter, dans l\u2019anticipation d\u2019une action de la banque centrale. Le rendement des obligations d\u2019\u00c9tat indon\u00e9siennes \u00e0 10 ans a d\u00e9j\u00e0 bondi de 12 points de base, \u00e0 7,15 %, \u00e0 la suite de cette nouvelle. Nous devrions envisager de prendre des positions pay-fixed sur des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de tirer profit de cette hausse attendue des taux \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Pour les actions, ces pressions inflationnistes constituent un vent contraire, puisque des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s peuvent freiner les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises et la croissance \u00e9conomique. L\u2019indice composite de Jakarta (JCI) pourrait subir une pression \u00e0 la baisse, rendant les strat\u00e9gies d\u00e9fensives plus attrayantes. Nous examinons l\u2019achat d\u2019options de vente sur l\u2019indice ou la vente \u00e0 d\u00e9couvert de contrats \u00e0 terme pour nous couvrir contre une baisse potentielle du march\u00e9.<\/p>\n\n
Le principal moteur de cette pouss\u00e9e d\u2019inflation a \u00e9t\u00e9 une hausse de 1,8 % sur un mois des prix des aliments, en particulier du riz, ainsi que des tarifs de transport. Ce sch\u00e9ma rappelle la fin de 2024, lorsqu\u2019une hausse similaire des composantes volatiles avait amen\u00e9 Bank Indonesia \u00e0 mettre en \u0153uvre une hausse surprise de 25 points de base. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019inflation sous-jacente demeure \u00e9galement \u00e9lev\u00e9e \u00e0 3,1 % sur un an, nous estimons que le pr\u00e9c\u00e9dent historique en faveur d\u2019une hausse de taux est convaincant.<\/p>\n\n\n\n