L\u2019or (XAU\/USD) variait peu pr\u00e8s de 4 015 $ au d\u00e9but des \u00e9changes asiatiques mercredi, alors que les march\u00e9s jaugeaient les perspectives de discussions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e0 Doha, apr\u00e8s des signaux contradictoires qui ont sem\u00e9 le doute quant \u00e0 la solidit\u00e9 d\u2019une entente de paix int\u00e9rimaire conclue plus t\u00f4t ce mois-ci. Des responsables am\u00e9ricains ont indiqu\u00e9 que des pourparlers au Qatar \u00e9taient attendus mardi et les ont li\u00e9s \u00e0 une demande de T\u00e9h\u00e9ran \u00e0 la suite de frappes a\u00e9riennes am\u00e9ricaines durant la fin de semaine, tandis que le minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res a ni\u00e9 que des rencontres aient \u00e9t\u00e9 pr\u00e9vues au cours des prochains jours.<\/p>\n
Les \u00e9missaires am\u00e9ricains Jared Kushner et Steve Witkoff sont arriv\u00e9s \u00e0 Doha mardi, et un porte-parole du gouvernement qatari a affirm\u00e9 qu\u2019ils rencontreraient le premier ministre du Qatar pour discuter des pourparlers \u00c9tats-Unis\u2013Iran et des d\u00e9veloppements r\u00e9gionaux; toutefois, aucune rencontre de haut niveau entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran n\u2019est actuellement pr\u00e9vue. L\u2019attention se tourne aussi vers les donn\u00e9es sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis, avec la publication des chiffres d\u2019ADP mercredi et le rapport sur les emplois (Nonfarm Payrolls) jeudi, alors que les op\u00e9rateurs \u00e9valuent la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les r\u00e9percussions sur le dollar am\u00e9ricain (USD) et le m\u00e9tal sans rendement.<\/p>\n
Nous observons que l\u2019or se maintient autour de 4 015 $, pris entre deux forces majeures. Le risque g\u00e9opolitique li\u00e9 aux discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran offre pour l\u2019instant un plancher au prix. Toutefois, les donn\u00e9es am\u00e9ricaines \u00e0 venir sur l\u2019emploi repr\u00e9sentent un vent contraire potentiel important.<\/p>\n
La situation \u00e0 Doha cr\u00e9e une incertitude marqu\u00e9e, ce qui explique pourquoi nous examinons des strat\u00e9gies \u00e0 base d\u2019options pour couvrir nos positions. Historiquement, une d\u00e9gradation de la diplomatie au Moyen-Orient, comme les tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz en 2019, a provoqu\u00e9 des pouss\u00e9es \u00e0 court terme des prix de l\u2019or. Nous croyons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance rapproch\u00e9e pourrait \u00eatre une fa\u00e7on prudente de capter un potentiel haussier en cas de manchettes n\u00e9gatives.<\/p>\n
Notre attention se d\u00e9place maintenant vers les donn\u00e9es sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis, avec le rapport ADP attendu aujourd\u2019hui et les Nonfarm Payrolls demain. Le consensus du march\u00e9, selon Reuters, vise une cr\u00e9ation d\u2019emplois d\u2019environ 270 000, similaire \u00e0 la solide performance du mois dernier, ce qui maintient la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Un chiffre robuste renforcerait probablement la posture \u00ab plus \u00e9lev\u00e9 plus longtemps \u00bb de la Fed, soutenant le dollar et exer\u00e7ant une pression sur l\u2019or.<\/p>\n
Cette vigueur \u00e9conomique s\u2019inscrit dans un contexte d\u2019inflation persistante, le plus r\u00e9cent indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) du Bureau of Labor Statistics affichant un taux annuel de 3,3 %. Dans cet environnement, l\u2019absence de rendement de l\u2019or devient une faiblesse importante si la Fed signale qu\u2019elle maintiendra les taux \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Par cons\u00e9quent, nous envisageons d\u2019acheter des options de vente (puts) afin de nous prot\u00e9ger contre un repli marqu\u00e9 de l\u2019or si les donn\u00e9es sur l\u2019emploi (NFP) s\u2019av\u00e8rent nettement plus fortes que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n\n\n