USD\/SGD a perdu de son \u00e9lan haussier apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement enfonc\u00e9 le support \u00e0 1,2925 et inscrit un creux \u00e0 1,2922, ce qui laisse le biais \u00e0 court terme neutre. Au cours des prochaines 24 heures, la paire devrait consolider, UOB s\u2019attendant \u00e0 une \u00e9volution comprise entre 1,2920 et 1,2950, apr\u00e8s qu\u2019un sc\u00e9nario pr\u00e9c\u00e9dent de 1,2930\u20131,2960 ne s\u2019est pas mat\u00e9rialis\u00e9, le dollar ayant recul\u00e9 davantage.<\/p>\n\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, UOB est pass\u00e9 d\u2019une lecture positive \u00e0 neutre apr\u00e8s la cassure de 1,2925, apr\u00e8s avoir d\u00e9j\u00e0 averti le 26 juin, alors que le comptant \u00e9tait \u00e0 1,2965, qu\u2019une incapacit\u00e9 \u00e0 prolonger les gains plafonnerait le mouvement au sommet de 1,2991 enregistr\u00e9 deux jours plus t\u00f4t. La banque situe maintenant la fourchette plus large \u00e0 1,2870\u20131,2970, tandis que sa perspective \u00e0 plus long terme maintient la possibilit\u00e9 d\u2019un mouvement au-del\u00e0 de 1,3000, avec un potentiel vers 1,3095 si l\u2019\u00e9lan se reconstitue.<\/p>\n\n—\n\n
Nous constatons que USD\/SGD a perdu son impulsion haussi\u00e8re imm\u00e9diate, ce qui nous am\u00e8ne \u00e0 adopter, pour l\u2019instant, une lecture neutre. La paire devrait demeurer cantonn\u00e9e dans une fourchette serr\u00e9e au cours des prochains jours, ce qui peut constituer un contexte propice \u00e0 des strat\u00e9gies visant \u00e0 tirer parti d\u2019une faible volatilit\u00e9. On peut notamment envisager de vendre des options \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance afin d\u2019encaisser une prime pendant la phase de consolidation.<\/p>\n\n
Sur les une \u00e0 trois prochaines semaines, nous anticipons une fourchette de n\u00e9gociation plus large entre 1,2870 et 1,2970. Cette vue est \u00e9tay\u00e9e par les donn\u00e9es de la semaine derni\u00e8re sur l\u2019inflation PCE de base aux \u00c9tats-Unis, ressorties solides \u00e0 3,1 %, ce qui renforce le ton restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et contribue \u00e0 soutenir le dollar. Parall\u00e8lement, les derni\u00e8res donn\u00e9es de Singapour sur les exportations domestiques hors p\u00e9trole ont affich\u00e9 une contraction surprise de 1,5 %, ce qui devrait limiter un potentiel rebond marqu\u00e9 du dollar de Singapour.<\/p>\n\n—\n\n
Malgr\u00e9 cette phase de range \u00e0 court terme, notre sc\u00e9nario \u00e0 plus long terme demeure favorable \u00e0 une appr\u00e9ciation du dollar am\u00e9ricain, avec un potentiel de d\u00e9passement de 1,3000. Les communications de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale continuent de sugg\u00e9rer une politique de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb, et les contrats \u00e0 terme sur les fed funds n\u2019int\u00e8grent d\u00e9sormais qu\u2019une faible probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Cette divergence de politique mon\u00e9taire devrait \u00e9ventuellement pousser la paire \u00e0 la hausse; on peut donc profiter de la consolidation pour b\u00e2tir une position acheteuse \u00e0 moindre co\u00fbt via des produits d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n\n
Ce contexte se pr\u00eate bien \u00e0 l\u2019utilisation de spreads haussiers \u00e0 base d\u2019options d\u2019achat (bull call spreads) ou de spreads calendaires, avec des prix d\u2019exercice au-dessus de la r\u00e9sistance actuelle \u00e0 1,2970. Une telle approche permet de se positionner en vue d\u2019une \u00e9ventuelle cassure vers notre cible de 1,3095 \u00e0 co\u00fbt r\u00e9duit, en profitant de la volatilit\u00e9 plus faible \u00e0 l\u2019heure actuelle. Nous avons observ\u00e9 une dynamique de hausse graduelle similaire sur la p\u00e9riode 2022-2023, o\u00f9 la patience a \u00e9t\u00e9 r\u00e9compens\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n