DBS Group Research a relev\u00e9 ses perspectives \u00e0 moyen terme pour Singapour apr\u00e8s avoir \u00e9valu\u00e9 la performance de l\u2019\u00e9conomie au premier semestre de 2026 et l\u2019incidence de nouveaux chocs g\u00e9opolitiques li\u00e9s au conflit au Moyen-Orient. La banque pr\u00e9voit d\u00e9sormais une croissance r\u00e9elle du PIB de 4,3 % en 2026 et de 3,0 % en 2027, contre 2,8 % et 2,3 % auparavant, et attribue ce profil plus robuste \u00e0 la forte dynamique du premier semestre ainsi qu\u2019au soutien continu des activit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA, des services financiers et de la construction.<\/p>\n
Cette r\u00e9vision int\u00e8gre aussi une baisse des risques de stagflation \u00e0 la suite d\u2019une d\u00e9sescalade entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran dans le cadre d\u2019un accord de paix int\u00e9rimaire, ce qui devrait r\u00e9duire la probabilit\u00e9 d\u2019une intensification des pressions sur les co\u00fbts des intrants, de perturbations graves et persistantes des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement et d\u2019un affaiblissement de la demande externe. DBS anticipe un effet de report au 2S26, mais souligne que des effets de base \u00e9lev\u00e9s pourraient freiner la croissance au cours des prochains trimestres. Cet article a \u00e9t\u00e9 produit \u00e0 l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle et r\u00e9vis\u00e9 par un r\u00e9dacteur.<\/p>\n
Avec la pr\u00e9vision rehauss\u00e9e de croissance r\u00e9elle du PIB \u00e0 4,3 % en 2026, nous voyons des occasions claires dans les actifs li\u00e9s \u00e0 Singapour. La r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie et la d\u00e9sescalade des tensions au Moyen-Orient r\u00e9duisent les risques \u00e0 la baisse, ce qui rend les positions haussi\u00e8res plus attrayantes. Nous devrions tirer parti de ces perspectives favorables au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous estimons que des positions longues sur l\u2019indice Straits Times (STI) sont justifi\u00e9es. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou de contrats \u00e0 terme (futures) sur le STI offre une exposition directe \u00e0 la vigueur \u00e9conomique attendue, particuli\u00e8rement dans les secteurs financier et industriel. \u00c0 titre d\u2019exemple, la Bourse de Singapour (SGX) a fait \u00e9tat d\u2019une hausse de 12 % sur un an du volume des d\u00e9riv\u00e9s pour mai 2026, ce qui t\u00e9moigne d\u2019une activit\u00e9 de march\u00e9 d\u00e9j\u00e0 en acc\u00e9l\u00e9ration.<\/p>\n
Le dollar de Singapour devrait aussi poursuivre son appr\u00e9ciation. Une \u00e9conomie vigoureuse donne \u00e0 l\u2019Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour (MAS) la marge de man\u0153uvre n\u00e9cessaire pour maintenir sa politique d\u2019appr\u00e9ciation graduelle de la devise afin de contenir l\u2019inflation. Historiquement, de solides chiffres de PIB comme ceux-ci ont appuy\u00e9 l\u2019orientation plus restrictive (hawkish) de la MAS, comme on l\u2019a vu durant le cycle de resserrement de 2022-2023.<\/p>\n
Nous devrions donc envisager une position longue sur le SGD contre des devises dont les perspectives \u00e9conomiques sont plus faibles. Les options ou contrats \u00e0 terme sur devises peuvent constituer un moyen efficace de miser sur l\u2019appr\u00e9ciation du SGD avant la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la MAS en octobre. La plus r\u00e9cente donn\u00e9e d\u2019inflation pour mai 2026, demeur\u00e9e stable \u00e0 2,9 % sur un an, renforce l\u2019id\u00e9e que la MAS n\u2019assouplira pas sa politique de sit\u00f4t.<\/p>\n
M\u00eame si les perspectives sont solides, la mention d\u2019effets de base \u00e9lev\u00e9s laisse entendre que cette croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e pourrait se mod\u00e9rer plus tard. Nous devrions donc structurer les op\u00e9rations avec des \u00e9ch\u00e9ances aux troisi\u00e8me et quatri\u00e8me trimestres de 2026 afin de capter la dynamique imm\u00e9diate, ce qui permet de profiter des effets de report positifs du premier semestre.<\/p>\n\n\n\n