Le NZD\/USD a l\u00e9g\u00e8rement avanc\u00e9 mardi, soutenu par une am\u00e9lioration du moral des entreprises en Nouvelle-Z\u00e9lande et par un dollar am\u00e9ricain plus faible. La paire s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 0,5677, en hausse de 0,5 % sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s que l\u2019indice ANZ de confiance des entreprises a bondi \u00e0 36,6 en juin contre 10,0 auparavant, son plus haut niveau depuis f\u00e9vrier. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e9voluait autour de 101,23 apr\u00e8s un sommet intrajournalier \u00e0 101,43, et se dirigeait toujours vers un deuxi\u00e8me gain mensuel cons\u00e9cutif.<\/p>\n
Malgr\u00e9 ce rebond, le NZD\/USD restait en voie de terminer le mois en baisse d\u2019environ 5,20 %, les anticipations de taux plus \u00e9lev\u00e9s de la Fed soutenant le billet vert, tandis que les discussions non r\u00e9solues entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran maintenaient les risques g\u00e9opolitiques au centre de l\u2019attention. Les regards se tournent vers les publications am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi, notamment la variation de l\u2019emploi ADP et les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP), qui alimentent les attentes de politique mon\u00e9taire de la Fed en lien avec son mandat de plein emploi et son objectif d\u2019inflation de 2 %. Sur le plan technique, la paire demeurait sous la MM200 jours \u00e0 0,5824 et la MM100 jours \u00e0 0,5862, avec des r\u00e9sistances \u00e0 0,5700 puis 0,5770; le RSI \u00e9tait \u00e0 35,5 et le MACD restait n\u00e9gatif. Un support \u00e9tait observ\u00e9 \u00e0 0,5600.<\/p>\n
Le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais montre un certain regain face au dollar am\u00e9ricain, mais nous estimons que cette reprise demeure fragile. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain reste robuste, s\u2019\u00e9changeant autour de 105,50, alors que des donn\u00e9es d\u2019inflation persistantes emp\u00eachent la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de signaler clairement une trajectoire de baisse des taux. Cette force sous-jacente du dollar devrait probablement plafonner toute pouss\u00e9e significative du NZD\/USD au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes en provenance de la Nouvelle-Z\u00e9lande indiquent un l\u00e9ger refroidissement, ce qui appuie notre prudence. M\u00eame si l\u2019enqu\u00eate ANZ sur la confiance des entreprises pour juin 2026 a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 +29,5 contre +32,0 en mai, elle demeure historiquement \u00e9lev\u00e9e et procure un certain soutien domestique au kiwi. Toutefois, cela ne suffit pas \u00e0 contrebalancer l\u2019influence dominante de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine sur la paire.<\/p>\n
L\u2019\u00e9l\u00e9ment central qui oriente notre strat\u00e9gie est le rapport des NFP de cette semaine pour juin. Le consensus table sur une hausse d\u2019environ 190 000 emplois, un niveau qui sugg\u00e9rerait une normalisation du march\u00e9 du travail sans effondrement. Un chiffre sup\u00e9rieur aux attentes repousserait presque certainement les anticipations d\u2019une baisse de taux de la Fed, renfor\u00e7ant le USD et faisant reculer le NZD\/USD.<\/p>\n
Compte tenu de la volatilit\u00e9 attendue autour des NFP, nous nous positionnons via des options afin de g\u00e9rer le risque. L\u2019achat de straddles sur le NZD\/USD pourrait constituer une strat\u00e9gie efficace pour profiter d\u2019un mouvement de prix important dans un sens comme dans l\u2019autre, que le rapport sur l\u2019emploi surprenne fortement \u00e0 la hausse ou d\u00e9\u00e7oive. Cette approche permet de tirer parti de l\u2019incertitude elle-m\u00eame.<\/p>\n
Cela dit, nous jugeons que l\u2019\u00e9quilibre des risques penche \u00e0 la baisse pour le NZD\/USD. Nous envisageons donc aussi l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec un prix d\u2019exercice pr\u00e8s du niveau de soutien psychologique cl\u00e9 de 0,6000. Il s\u2019agit d\u2019un pari direct, \u00e0 effet de levier, sur l\u2019hypoth\u00e8se qu\u2019un solide rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u00e9clenchera une vente sur la paire.<\/p>\n
Pour se couvrir contre un NFP \u00e9tonnamment faible qui pourrait provoquer une hausse de courte dur\u00e9e, nous consid\u00e9rons la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) avec un prix d\u2019exercice au-dessus de la zone de forte r\u00e9sistance autour de 0,6100. Cette strat\u00e9gie permet d\u2019encaisser une prime, en misant que m\u00eame dans un sc\u00e9nario favorable au kiwi, le rally s\u2019essoufflera sur cette barri\u00e8re technique. Les rebonds de 2025 ont syst\u00e9matiquement \u00e9chou\u00e9 dans la zone 0,6100-0,6150, ce qui en fait un plafond fiable.<\/p>\n\n\n\n