La livre sterling a progress\u00e9 de 0,11 % face au dollar am\u00e9ricain, avec le GBP\/USD pr\u00e8s de 1,3270, m\u00eame si les donn\u00e9es du Royaume-Uni indiquaient un essoufflement de la dynamique. Le PIB a augment\u00e9 de 0,6 % sur un trimestre au T1 2026, tandis que la croissance annuelle a ralenti \u00e0 0,9 %, contre 1,1 %. Aux \u00c9tats-Unis, les offres d\u2019emploi JOLTS en mai ont grimp\u00e9 \u00e0 7,594 M, au-dessus des 7,3 M attendus et des 7,585 M d\u2019avril r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 la baisse; par ailleurs, la confiance des consommateurs am\u00e9ricains s\u2019est am\u00e9lior\u00e9e en juin, la baisse des prix de l\u2019essence ayant suivi une tr\u00eave entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Les march\u00e9s int\u00e9graient aussi 35 points de base de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici la fin de 2026, tandis que le sc\u00e9nario central pour juillet demeurait celui de taux inchang\u00e9s.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, le graphique journalier situait le GBP\/USD autour de 1,3253, en conservant un biais baissier \u00e0 court terme sous les MM (SMA) 50, 100 et 200 jours regroup\u00e9es pr\u00e8s de 1,3420. La paire \u00e9voluait aussi sous une ligne de tendance haussi\u00e8re cass\u00e9e \u00e0 1,3468 et sous une ancienne r\u00e9sistance de tendance baissi\u00e8re autour de 1,3526, avec un RSI \u00e0 42. Des r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 1,3420, puis 1,3468 et 1,3526; l\u2019analyse signalait des niveaux de soutien cartographi\u00e9s limit\u00e9s sous 1,3253.<\/p>\n\n
Nous constatons que l\u2019\u00e9conomie britannique ralentit, la croissance annuelle du T1 ayant d\u00e9\u00e7u les attentes, et les donn\u00e9es r\u00e9centes du British Retail Consortium montrant que les ventes au d\u00e9tail de juin ont recul\u00e9 de 1,5 %. \u00c0 l\u2019inverse, les \u00c9tats-Unis composent avec un march\u00e9 du travail r\u00e9silient et des signaux plus restrictifs (hawkish) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Cette divergence entre un Royaume-Uni en perte de vitesse et des \u00c9tats-Unis plus robustes constitue le th\u00e8me principal des prochaines semaines.<\/p>\n\n
La pr\u00e9occupation du gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre, Bailey, quant \u00e0 une inflation atteignant 3,2 % est compliqu\u00e9e par l\u2019affaiblissement des donn\u00e9es de croissance. Pendant ce temps, les responsables de la Fed paraissent plus dispos\u00e9s \u00e0 envisager des hausses de taux, une posture qui, historiquement, a favoris\u00e9 un dollar plus fort lors des p\u00e9riodes de divergence de politique depuis le cycle de resserrement amorc\u00e9 en 2022. Nous croyons que cet \u00e9cart de politique en expansion exercera une pression baissi\u00e8re sur le GBP\/USD.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces perspectives, nous nous positionnons pour une poursuite de la faiblesse du GBP\/USD. Nous consid\u00e9rons la r\u00e9sistance autour du regroupement des moyennes mobiles \u00e0 1,3420 comme un plafond solide. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec des prix d\u2019exercice sous 1,3200, pour des \u00e9ch\u00e9ances fin juillet ou ao\u00fbt, semble une fa\u00e7on prudente de tirer parti d\u2019un potentiel mouvement baissier.<\/p>\n\n
Une autre strat\u00e9gie consiste \u00e0 vendre des spreads d\u2019options d\u2019achat (call spreads) avec un plafond autour de cette r\u00e9sistance \u00e0 1,3420, ce qui serait profitable si la paire stagne ou recule. Alors que l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 de 90 % d\u2019absence de hausse de la Fed en juillet, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre est d\u00e9sormais mont\u00e9e \u00e0 40 %, ce qui appuie un sc\u00e9nario de dollar plus ferme. Cela renforce notre avis selon lequel les rebonds de la livre seront probablement vendus.<\/p>\n\n\n\n