L\u2019argent a progress\u00e9 mardi alors que le dollar am\u00e9ricain a effac\u00e9 une partie de ses gains initiaux, m\u00eame apr\u00e8s de meilleures donn\u00e9es am\u00e9ricaines. Le XAG\/USD s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 59,70 $ US, en hausse d\u2019environ 2,5 % sur la s\u00e9ance. Sur le march\u00e9 du travail, les offres d\u2019emploi JOLTS ont augment\u00e9 \u00e0 7,594 millions en mai, contre 7,585 millions en avril (r\u00e9vis\u00e9), au-dessus des attentes de 7,3 millions. Par ailleurs, l\u2019indice de confiance des consommateurs du Conference Board a l\u00e9g\u00e8rement mont\u00e9 \u00e0 91,2 en juin, contre 90,6.<\/p>\n\n
Le repli du billet vert a ramen\u00e9 le DXY autour de 101,10 apr\u00e8s un sommet intrajournalier \u00e0 101,43, tout en le maintenant en voie de signer une deuxi\u00e8me hausse mensuelle d\u2019affil\u00e9e. Dans ce contexte, l\u2019argent affiche une baisse d\u2019environ 20 % depuis le d\u00e9but du mois, les anticipations \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la Fed soutenant le dollar et constituant un vent contraire pour ce m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9rateur. En donn\u00e9es 4 heures, le prix est demeur\u00e9 sous la MMS (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 64,32 $ US et la MMS 200 p\u00e9riodes \u00e0 69,68 $ US, tandis que les r\u00e9sistances incluent 60 $ US et une cassure de ligne de tendance pr\u00e8s de 63 $ US; le RSI s\u2019est raffermi vers 54 alors que l\u2019ADX s\u2019est d\u00e9tendu vers 38. Les indicateurs quotidiens montraient un RSI autour de 35 et un ADX pr\u00e8s de 37, avec une r\u00e9sistance \u00e0 60,00 $ US, puis la MMS 200 jours \u00e0 69,73 $ US, la MMS 50 jours \u00e0 72,28 $ US et la MMS 100 jours \u00e0 75,55 $ US; un support \u00e9tait \u00e9voqu\u00e9 pr\u00e8s de 50,00 $ US.<\/p>\n\n
Compte tenu de la date d\u2019aujourd\u2019hui, le 30 juin 2026, nous estimons que le rebond actuel de l\u2019argent ressemble \u00e0 un rallye trompeur au sein d\u2019une forte tendance baissi\u00e8re. Le m\u00e9tal a chut\u00e9 d\u2019environ 20 % ce mois-ci, et les raisons fondamentales de cette faiblesse demeurent solidement en place. Une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale au ton restrictif et un dollar am\u00e9ricain r\u00e9silient cr\u00e9ent des vents contraires importants pour les actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs comme l\u2019argent.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es \u00e9conomiques \u00e9tayent notre point de vue selon lequel la Fed n\u2019assouplira pas sa politique de sit\u00f4t. Le plus r\u00e9cent rapport sur l\u2019IPC de mai a montr\u00e9 que l\u2019inflation de base demeure obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e \u00e0 3,8 %, et, la semaine derni\u00e8re, des responsables de la Fed ont r\u00e9it\u00e9r\u00e9 leur engagement \u00e0 maintenir les taux \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019inflation soit d\u00e9finitivement sous contr\u00f4le. Cet environnement continue de favoriser le dollar am\u00e9ricain au d\u00e9triment des m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous croyons que toute remont\u00e9e vers la zone de r\u00e9sistance de 60 $ \u00e0 63 $ US constitue une occasion d\u2019initier des positions baissi\u00e8res. Les graphiques techniques montrent une concentration dense de r\u00e9sistances dans cette zone, qui a peu de chances d\u2019\u00eatre franchie sans un changement majeur de la politique de la Fed. Nous envisageons donc de vendre des \u00e9carts d\u2019options d\u2019achat (call spreads) hors du cours pour les \u00e9ch\u00e9ances de juillet et d\u2019ao\u00fbt afin de tirer parti de ce plafond de prix anticip\u00e9.<\/p>\n\n
Autrement, pour ceux qui recherchent une strat\u00e9gie baissi\u00e8re plus directe, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) demeure une approche viable. Le prochain support technique majeur n\u2019apparaissant qu\u2019autour de 50 $ US, la marge pour une poursuite de la baisse est significative. Nous regardons des options de vente d\u2019ao\u00fbt avec des prix d\u2019exercice autour de 55 $ US, qui profiteraient d\u2019une prolongation de la tendance baissi\u00e8re principale.<\/p>\n\n
Historiquement, les p\u00e9riodes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 difficiles pour l\u2019argent, \u00e0 l\u2019image du repli marqu\u00e9 observ\u00e9 apr\u00e8s le sommet de 2011. Le dernier rapport Commitment of Traders renforce ce sentiment, montrant que les grands sp\u00e9culateurs ont accru leurs positions nettes \u00e0 la vente sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019argent pour une quatri\u00e8me semaine cons\u00e9cutive. Ce positionnement institutionnel sugg\u00e8re que nous sommes du bon c\u00f4t\u00e9 de la transaction.<\/p>\n\n
La forte baisse de ce mois-ci a aussi fait grimper la volatilit\u00e9 implicite, rendant l\u2019achat d\u2019options plus co\u00fbteux. Cette volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e rend la vente de prime \u2014 par exemple via des \u00e9carts baissiers d\u2019options d\u2019achat (bear call spreads) \u2014 particuli\u00e8rement attrayante pour nous en ce moment. Cela nous permet de d\u00e9gager un profit m\u00eame si l\u2019argent se contente de consolider ou de reculer l\u00e9g\u00e8rement, tout en d\u00e9finissant notre risque \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\n