L\u2019indice officiel des directeurs d\u2019achats (PMI) du secteur manufacturier en Chine, publi\u00e9 par le Bureau national des statistiques (NBS), s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 50,3 en juin. Il a d\u00e9pass\u00e9 les attentes du march\u00e9, qui \u00e9taient de 50,1, ce qui indique que l\u2019activit\u00e9 des usines est demeur\u00e9e en zone d\u2019expansion, la lecture restant au-dessus du seuil de 50 points.<\/p>\n\n
Le r\u00e9sultat de juin laisse entrevoir un rythme l\u00e9g\u00e8rement plus robuste que pr\u00e9vu, l\u2019indice d\u00e9passant le consensus de 0,2 point. Cette publication s\u2019ajoute aux donn\u00e9es r\u00e9centes sur les conditions industrielles, tout en maintenant l\u2019attention sur la capacit\u00e9 des am\u00e9liorations de la production et des commandes \u00e0 se maintenir au cours des prochains mois.<\/p>\n\n
Les plus r\u00e9centes donn\u00e9es du PMI manufacturier en Chine se sont \u00e9tablies \u00e0 50,3, un peu au-dessus de la pr\u00e9vision de 50,1 pour juin. Cette l\u00e9g\u00e8re surprise \u00e0 la hausse sugg\u00e8re que le secteur manufacturier est en expansion et r\u00e9siste mieux qu\u2019anticip\u00e9. Nous y voyons une occasion tactique de prises de positions haussi\u00e8res \u00e0 court terme sur des actifs li\u00e9s \u00e0 la demande industrielle chinoise.<\/p>\n\n
Compte tenu du fait que la Chine est le plus grand consommateur mondial de m\u00e9taux industriels, nous privil\u00e9gions des positions acheteuses sur des d\u00e9riv\u00e9s du cuivre et du minerai de fer. Les donn\u00e9es historiques de 2022 \u00e0 2025 montrent que m\u00eame de modestes surprises positives du PMI chinois ont souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 une hausse de 2 % \u00e0 4 % du prix du cuivre au cours des deux semaines suivantes. Nous utiliserons des options d\u2019achat (calls) sur contrats \u00e0 terme de cuivre pour tirer parti de ce potentiel de hausse tout en g\u00e9rant le risque.<\/p>\n\n
Nous estimons \u00e9galement que ces donn\u00e9es appuient un dollar australien plus ferme, une devise souvent utilis\u00e9e comme proxy de la sant\u00e9 \u00e9conomique chinoise. La paire AUD\/USD a historiquement affich\u00e9 une corr\u00e9lation positive d\u2019environ 0,75 avec les hausses inattendues du PMI manufacturier chinois. Par cons\u00e9quent, nous nous positionnons via des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur l\u2019AUD\/USD afin de profiter de cette vigueur attendue.<\/p>\n\n
Ce signal favorable pourrait aussi soutenir les march\u00e9s boursiers r\u00e9gionaux, en particulier l\u2019indice Hang Seng. Les entreprises cot\u00e9es \u00e0 Hong Kong ayant d\u2019importantes activit\u00e9s sur le continent devraient profiter de la poursuite de l\u2019expansion manufacturi\u00e8re. Nous envisageons donc l\u2019achat de contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice Hang Seng pour le mois de juillet.<\/p>\n\n
Cela dit, il faut interpr\u00e9ter ce seul point de donn\u00e9es avec prudence, puisque les co\u00fbts mondiaux du transport maritime ont augment\u00e9 de plus de 150 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, ce qui pourrait constituer un vent contraire. Nous suivrons de pr\u00e8s les prochains chiffres du solde commercial de la Chine afin de confirmer cette vigueur. Nos positions resteront tactiques et seront r\u00e9\u00e9valu\u00e9es \u00e0 mesure que de nouvelles informations seront disponibles.<\/p>\n\n\n\n