Les replis de l\u2019or et de l\u2019argent ont pes\u00e9 sur le FTSE 100, alors que les titres miniers ont accus\u00e9 du retard. Le ton plus mou des m\u00e9taux pr\u00e9cieux a mis Endeavour Mining et Fresnillo sous pression, laissant l\u2019indice manquer d\u2019\u00e9lan et peiner \u00e0 prolonger sa progression vers 11 000. Les actions europ\u00e9ennes ont aussi peu avanc\u00e9, le rallye du d\u00e9but de s\u00e9ance perdant de l\u2019\u00e9nergie m\u00eame si les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se pr\u00e9paraient \u00e0 reprendre les discussions.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, une semaine de n\u00e9gociation \u00e9court\u00e9e a commenc\u00e9 sur fond de fragilit\u00e9 persistante des titres technologiques. Amazon a grimp\u00e9 de 5 %, mais les gains plus larges du secteur se sont essouffl\u00e9s, tandis que le Dow repassait au-dessus de 52 000 en d\u00e9but de s\u00e9ance. Les march\u00e9s ont \u00e9galement suivi la g\u00e9opolitique, l\u2019attention se portant sur les efforts visant \u00e0 calmer les tensions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran avant le cong\u00e9 du 4 juillet.<\/p>\n\n
Nous observons de nouvelles baisses de l\u2019or et de l\u2019argent, ce qui met de la pression sur le FTSE 100. Alors que l\u2019or est r\u00e9cemment pass\u00e9 sous 2 850 $ US l\u2019once, nous nous attendons \u00e0 ce que des titres miniers comme Fresnillo et Endeavour Mining continuent de sous-performer \u00e0 court terme. Cela laisse entendre que la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors du cours (\u00ab out of the money \u00bb) sur ces mini\u00e8res pourrait \u00eatre une strat\u00e9gie prudente pour g\u00e9n\u00e9rer du revenu, puisqu\u2019on ne voit pas de catalyseur pour un rebond marqu\u00e9.<\/p>\n\n
Le grand indice britannique semble aussi \u00e0 bout de souffle, alors qu\u2019il peine \u00e0 se maintenir autour de 8 450. La r\u00e9cente d\u00e9cision de la Banque d\u2019Angleterre de maintenir les taux, en invoquant une inflation salariale persistante maintenant \u00e0 4,2 %, a plafonn\u00e9 l\u2019enthousiasme envers les titres domestiques. Pour les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s, ce march\u00e9 en \u00e9volution lat\u00e9rale se pr\u00eate bien \u00e0 des strat\u00e9gies comme les \u00ab iron condors \u00bb sur l\u2019indice FTSE 100, qui peuvent profiter d\u2019une faible volatilit\u00e9 et d\u2019un manque de direction claire.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, nous constatons une divergence nette : les titres industriels font preuve de vigueur tandis que la technologie lutte. Le Dow Jones Industrial Average a gagn\u00e9 pr\u00e8s de 2 % ce mois-ci, alors que le Nasdaq 100, \u00e0 forte pond\u00e9ration technologique, demeure inchang\u00e9, ce qui indique une rotation \u00e0 l\u2019\u00e9cart des secteurs de croissance. Cet environnement pourrait favoriser l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de protection sur un FNB technologique comme le QQQ afin de se couvrir contre une poursuite de la baisse dans ce secteur.<\/p>\n\n
Dans l\u2019ensemble, la volatilit\u00e9 de march\u00e9 demeure plut\u00f4t faible, l\u2019indice VIX se maintenant pr\u00e8s de 14, un niveau qu\u2019on n\u2019avait pas vu depuis la fin de l\u2019an dernier. Cela sugg\u00e8re un certain degr\u00e9 de complaisance chez les investisseurs, en partie gr\u00e2ce \u00e0 un contexte g\u00e9opolitique relativement calme \u00e0 la suite du dernier sommet du G7. Une volatilit\u00e9 aussi basse rend l\u2019achat d\u2019options de protection \u00e0 long terme moins co\u00fbteux, offrant un moyen rentable d\u2019assurer les portefeuilles contre des chocs impr\u00e9vus au cours des mois d\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\n