Le march\u00e9 des changes asiatique devrait amorcer la semaine sur une note plus faible, sous la pression des pertes dans les actions li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA et du regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ce qui soutient le dollar. La liquidation plus t\u00f4t de positions surcharg\u00e9es dans l\u2019IA et les semi-conducteurs a pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque dans la r\u00e9gion, et une poursuite du mouvement maintiendrait le canal \u00ab sentiment boursier \u00bb comme vent de face pour l\u2019ensemble du segment.<\/p>\n
Avec le risque g\u00e9opolitique de nouveau au centre de l\u2019attention, le brut devrait ouvrir lundi en gap haussier, ce qui complique le contexte pour la r\u00e9gion. Un raffermissement des prix du p\u00e9trole grugerait une partie du r\u00e9pit dont ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 les importateurs apr\u00e8s le r\u00e9cent recul du Brent. Les devises asiatiques \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9, dont le won sud-cor\u00e9en (KRW), pourraient demeurer sous pression si les actions r\u00e9gionales restent faibles, laissant le FX asiatique expos\u00e9 \u00e0 une faiblesse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 ce que le sentiment de risque se stabilise.<\/p>\n
Nous croyons que les prochaines semaines favoriseront un dollar am\u00e9ricain plus fort en raison d\u2019un climat \u00ab risk-off \u00bb. Le r\u00e9cent repli de 4,5 % du NASDAQ 100, aliment\u00e9 par une vente dans des positions devenues tr\u00e8s consensuelles sur l\u2019IA, exerce une pression sur le sentiment. Dans cet environnement, les actifs refuges comme le dollar deviennent plus attrayants.<\/p>\n
Par cons\u00e9quent, nous nous positionnons pour un affaiblissement des devises asiatiques \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9, en particulier le won sud-cor\u00e9en. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (call) sur la paire USD\/KRW, qui a d\u00e9j\u00e0 franchi le seuil cl\u00e9 de 1 410. Ce mouvement refl\u00e8te la pression sur les actions r\u00e9gionales et la sensibilit\u00e9 de la Cor\u00e9e du Sud \u00e0 la fois au sentiment envers la technologie et aux prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran constitue un autre facteur cl\u00e9, faisant grimper ce matin les contrats \u00e0 terme sur le Brent de plus de 3 % \u00e0 92,50 $ US le baril. Cela efface le r\u00e9cent r\u00e9pit pour les pays importateurs de p\u00e9trole et accentue la pression baissi\u00e8re sur leurs devises. Nous examinons donc aussi des positions vendeuses sur les monnaies d\u2019autres importateurs de p\u00e9trole.<\/p>\n
Dans l\u2019ensemble, l\u2019incertitude du march\u00e9 laisse entendre que la volatilit\u00e9 est une transaction en soi. Avec l\u2019indice VIX repassant au-dessus de 18, nous voyons des occasions d\u2019utiliser les options pour tirer parti des fluctuations de prix attendues. Nous anticipons que la volatilit\u00e9 implicite sur les principales paires de devises asiatiques restera \u00e9lev\u00e9e \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n