La production industrielle de l\u2019Inde a progress\u00e9 de 5,1 % en mai, selon les plus r\u00e9centes donn\u00e9es publi\u00e9es. Cela repr\u00e9sente une acc\u00e9l\u00e9ration par rapport \u00e0 4,9 % \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
Cette hausse indique une l\u00e9g\u00e8re intensification de l\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re au d\u00e9but de l\u2019exercice en cours, l\u2019indicateur de r\u00e9f\u00e9rence affichant une petite am\u00e9lioration par rapport au rythme du mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
Avec la production industrielle de l\u2019Inde en mai en hausse \u00e0 5,1 %, nous y voyons une confirmation de la solidit\u00e9 sous-jacente de l\u2019\u00e9conomie. Cette croissance r\u00e9guli\u00e8re, qui s\u2019appuie sur le 4,9 % du mois pr\u00e9c\u00e9dent, soutient des perspectives positives pour le march\u00e9 int\u00e9rieur. Pour les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s, cela laisse entendre que l\u2019\u00e9lan observ\u00e9 pourrait se prolonger au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous croyons que cela renforce l\u2019argumentaire en faveur d\u2019une posture haussi\u00e8re sur les d\u00e9riv\u00e9s d\u2019indices boursiers. Ces donn\u00e9es devraient offrir un soutien au Nifty 50, ce qui rend les options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice attrayantes pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de juillet. Les investisseurs \u00e9trangers de portefeuille (FPI) ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 acheteurs nets ce mois-ci, les entr\u00e9es ayant d\u00e9pass\u00e9 2,2 G$ US, et ce chiffre industriel robuste devrait vraisemblablement encourager une participation accrue.<\/p>\n
Sur le front des devises, une \u00e9conomie vigoureuse se traduit g\u00e9n\u00e9ralement par une roupie plus forte. Nous y voyons une occasion de se positionner pour une appr\u00e9ciation suppl\u00e9mentaire face au dollar am\u00e9ricain. Vendre des contrats \u00e0 terme USD\/INR ou acheter des options de vente (puts) sur la paire pourrait \u00eatre une strat\u00e9gie prudente, car une croissance soutenue attire des entr\u00e9es de capitaux qui appuient la devise locale.<\/p>\n
Cependant, il faut aussi tenir compte des effets inflationnistes d\u2019une croissance aussi soutenue, d\u2019autant que les plus r\u00e9centes donn\u00e9es de l\u2019IPC montrent une inflation \u00e0 5,4 %, toujours au-dessus de la cible de la RBI. Le march\u00e9 pourrait ainsi commencer \u00e0 int\u00e9grer une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e d\u2019une hausse de taux plus tard cette ann\u00e9e. Par cons\u00e9quent, nous surveillerons aussi les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de d\u00e9tecter tout changement dans les attentes.<\/p>\n
Historiquement, une solide performance industrielle pr\u00e9c\u00e8de souvent une p\u00e9riode de surperformance des march\u00e9s, avant que les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 un resserrement mon\u00e9taire ne prennent le dessus. Pour l\u2019instant, nous privil\u00e9gions le sc\u00e9nario de croissance, en favorisant des positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur actions et des positions courtes sur la paire USD\/INR. Les chiffres d\u2019inflation de juin constitueront le prochain catalyseur majeur \u00e0 surveiller.<\/p>\n\n\n\n