L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 lundi apr\u00e8s avoir rebondi sur des creux de 13 mois pr\u00e8s de 1,1320, mais n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 maintenir une cassure au-dessus de 1,1400. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est demeur\u00e9 fragile, l\u2019incertitude persistant autour du cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et du statut du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s que l\u2019Iran ait \u00e9voqu\u00e9 des discussions avec Oman et que la marine am\u00e9ricaine ait relev\u00e9 le niveau de menace dans cette voie maritime \u00e0 \u00ab consid\u00e9rablement \u00e9lev\u00e9 \u00bb. L\u2019attention s\u2019est aussi tourn\u00e9e vers les catalyseurs de banques centrales et de donn\u00e9es, notamment un discours de la pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, \u00e0 Sintra (Portugal), ainsi que les prochaines publications am\u00e9ricaines sur l\u2019inflation et l\u2019emploi, susceptibles d\u2019influencer les attentes \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Sur le plan technique, la paire est d\u00e9crite comme \u00e9tant en rebond correctif alors que la tendance baissi\u00e8re de fond demeure en place, l\u2019RSI (14) remontant vers le milieu des 50 et le MACD passant en territoire positif. Le mouvement des prix est rest\u00e9 plafonn\u00e9 sous l\u2019ancien support autour de 1,1430, ce qui maintient la r\u00e9sistance au premier plan pr\u00e8s de 1,1500 puis dans la zone 1,1620\u20131,1660. \u00c0 la baisse, un premier support est identifi\u00e9 \u00e0 1,1320, et une rechute plus marqu\u00e9e pourrait rouvrir le creux de fin mai 2025 \u00e0 0,1210.<\/p>\n
Compte tenu de la date actuelle du 29 juin 2026, nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent rebond de l\u2019EUR\/USD comme un mouvement correctif \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large, et non comme un renversement. L\u2019incertitude g\u00e9opolitique dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz cr\u00e9e un contexte d\u2019aversion au risque (\u00ab risk-off \u00bb) qui tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 renforcer le dollar am\u00e9ricain. Nous nous positionnons donc en vue d\u2019un possible retour de la faiblesse de l\u2019euro au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous avons observ\u00e9 que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019EUR\/USD est mont\u00e9e \u00e0 6,8 % au cours de la derni\u00e8re semaine, refl\u00e9tant l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 du march\u00e9 \u00e0 la fois face au cessez-le-feu pr\u00e9caire et aux donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines \u00e0 venir. Historiquement, des p\u00e9riodes similaires de stress g\u00e9opolitique, comme les tensions de 2019, ont entra\u00een\u00e9 des pointes de volatilit\u00e9 et un mouvement de fuite vers la s\u00e9curit\u00e9 du dollar. Cela rend les strat\u00e9gies d\u2019options particuli\u00e8rement attrayantes pour g\u00e9rer le risque.<\/p>\n
Dans cette optique, nous envisageons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec un prix d\u2019exercice sous le niveau de support de 1,1320, en visant un mouvement vers les creux de fin mai 2025 autour de 1,1210. Cette approche offre un risque d\u00e9fini sur une op\u00e9ration qui profite d\u2019une baisse du taux de change EUR\/USD. Les prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi constitueront un catalyseur d\u00e9terminant pour ce sc\u00e9nario.<\/p>\n
Pour les traders moins convaincus d\u2019une chute marqu\u00e9e, un spread baissier de calls (bear call spread) peut \u00eatre une strat\u00e9gie efficace pour encaisser une prime. Nous envisagerions de vendre une option d\u2019achat (call) avec un prix d\u2019exercice pr\u00e8s de la r\u00e9sistance de 1,1500, tout en achetant un call moins co\u00fbteux \u00e0 un prix d\u2019exercice plus \u00e9lev\u00e9 afin de plafonner le risque. Cette position profite du maintien de la paire sous 1,1500, ce qui concorde avec des donn\u00e9es am\u00e9ricaines r\u00e9centes montrant que les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) ont r\u00e9guli\u00e8rement d\u00e9pass\u00e9 les attentes au cours des trois derniers trimestres, ce qui sugg\u00e8re une vigueur \u00e9conomique persistante favorable \u00e0 la Fed.<\/p>\n\n\n\n