L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) de la Belgique a progress\u00e9 de 3,4 % sur un an en juin, ralentissant par rapport \u00e0 4,08 % pr\u00e9c\u00e9demment. Cette lecture indique un rythme plus mod\u00e9r\u00e9 de l\u2019inflation globale au cours du mois.<\/p>\n
Le ralentissement de l\u2019IPC sugg\u00e8re que les pressions g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es sur les prix se sont att\u00e9nu\u00e9es en juin comparativement \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Le dernier taux annuel demeure positif, ce qui montre que les prix ont continu\u00e9 d\u2019augmenter, mais \u00e0 un rythme annuel r\u00e9duit par rapport au chiffre ant\u00e9rieur.<\/p>\n
Le refroidissement de l\u2019inflation en Belgique, une \u00e9conomie cl\u00e9 de la zone euro, laisse entrevoir une tendance plus large susceptible d\u2019influencer la Banque centrale europ\u00e9enne. Nous estimons que cela accro\u00eet la probabilit\u00e9 d\u2019une r\u00e9duction des taux directeurs de la BCE plus tard cette ann\u00e9e, potentiellement d\u00e8s la r\u00e9union de septembre. Ce nouveau point de donn\u00e9es d\u00e9place les attentes du march\u00e9, en les \u00e9loignant d\u2019une p\u00e9riode prolong\u00e9e de taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous ajustons nos positions en d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de refl\u00e9ter une BCE plus accommodante. Nous voyons de la valeur dans des contrats \u00e0 terme sur l\u2019Euribor qui profiteraient d\u2019une baisse des taux \u00e0 court terme d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Historiquement, les march\u00e9s ont tendance \u00e0 int\u00e9grer les baisses de taux bien avant les annonces officielles, un sch\u00e9ma observ\u00e9 \u00e0 la fin de 2023 que nous nous attendons \u00e0 voir se r\u00e9p\u00e9ter.<\/p>\n
Cet environnement est \u00e9galement favorable aux actions europ\u00e9ennes; nous examinons donc des options d\u2019achat sur l\u2019indice EURO STOXX 50. L\u2019indice a d\u00e9j\u00e0 progress\u00e9 de plus de 8 % cette ann\u00e9e, et la baisse des co\u00fbts d\u2019emprunt pourrait encore am\u00e9liorer les perspectives de b\u00e9n\u00e9fices des entreprises pour le second semestre de 2026. Les donn\u00e9es de l\u2019enqu\u00eate ZEW sur le sentiment \u00e9conomique en Allemagne ont aussi montr\u00e9 une am\u00e9lioration de la confiance des investisseurs, ce qui appuie une posture haussi\u00e8re.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, la perspective de taux plus bas exercera probablement une pression sur l\u2019euro. Nous anticipons que la paire EUR\/USD, qui se n\u00e9gocie actuellement pr\u00e8s de 1,09, pourrait s\u2019affaiblir \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat avec les \u00c9tats-Unis se creuse. Nous envisageons donc des options de vente sur l\u2019EUR\/USD afin de nous couvrir contre une baisse ou de sp\u00e9culer sur un repli.<\/p>\n
Enfin, une surprise positive importante comme celle-ci tend \u00e0 r\u00e9duire l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 des march\u00e9s et \u00e0 abaisser l\u2019ampleur anticip\u00e9e des fluctuations de prix. Nous nous attendons \u00e0 un recul de la volatilit\u00e9 des march\u00e9s, ce qui rend attrayantes des strat\u00e9gies consistant \u00e0 vendre des contrats \u00e0 terme sur le VSTOXX. L\u2019indice VSTOXX se situe actuellement pr\u00e8s de 14, et nous voyons un potentiel de glissement vers le seuil de 12 dans un environnement macro\u00e9conomique plus stable.<\/p>\n\n\n\n