L\u2019AUD\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 0,6890 durant les heures europ\u00e9ennes lundi, demeurant atone pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e alors que le dollar australien s\u2019est stabilis\u00e9 apr\u00e8s ses pertes r\u00e9centes, tandis que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli. L\u2019\u00e9volution des prix \u00e9tait ancr\u00e9e par l\u2019incertitude g\u00e9opolitique, bien que la pression \u00e0 la baisse se soit att\u00e9nu\u00e9e apr\u00e8s des informations selon lesquelles Washington et T\u00e9h\u00e9ran auraient convenu d\u2019une pause temporaire des hostilit\u00e9s en amont de pourparlers de paix devant reprendre \u00e0 Doha cette semaine. L\u2019attention restait braqu\u00e9e sur l\u2019\u00e9volution rapide de la situation au Moyen-Orient apr\u00e8s des frappes de repr\u00e9sailles faisant suite \u00e0 l\u2019impact d\u2019un projectile iranien sur un navire cargo jeudi; les deux camps s\u2019\u00e9changeaient des accusations de violations d\u2019un cessez-le-feu int\u00e9rimaire du 17 juin. Des d\u00e9l\u00e9gations officielles doivent se rencontrer au Qatar mardi.<\/p>\n
En Australie, l\u2019attention s\u2019est tourn\u00e9e vers la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) apr\u00e8s que le sous-gouverneur Chris Kent a pass\u00e9 en revue des options de politique autres que la cible du taux au comptant, qui demeure l\u2019outil privil\u00e9gi\u00e9 de la RBA. Il a indiqu\u00e9 que si les co\u00fbts d\u2019emprunt revenaient pr\u00e8s de z\u00e9ro, la banque centrale pourrait recourir \u00e0 des mesures non conventionnelles, notamment des achats d\u2019obligations, des indications prospectives (forward guidance) et un soutien accru \u00e0 la liquidit\u00e9. Parmi les d\u00e9terminants plus larges de l\u2019AUD cit\u00e9s figurent l\u2019orientation de la RBA et sa cible d\u2019inflation de 2 \u00e0 3 %, le r\u00f4le de la Chine en tant que principal partenaire commercial de l\u2019Australie, ainsi que le minerai de fer \u2014 sa plus importante exportation \u2014 \u00e9valu\u00e9 \u00e0 118 G$ US par ann\u00e9e en 2021.<\/p>\n
Compte tenu de l\u2019actuelle d\u00e9sescalade g\u00e9opolitique entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran, nous voyons un potentiel de recul de la demande de valeurs refuges pour le dollar am\u00e9ricain. Toutefois, la situation demeurant changeante, nous estimons que la volatilit\u00e9 de l\u2019AUD\/USD restera \u00e9lev\u00e9e, comme en t\u00e9moigne la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois qui a r\u00e9cemment grimp\u00e9 \u00e0 9,2 %. Nous nous positionnons donc en vue de mouvements de prix brusques et impr\u00e9visibles plut\u00f4t que d\u2019une tendance directionnelle claire \u00e0 tr\u00e8s court terme.<\/p>\n
Les commentaires r\u00e9cents de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie sur les outils de politique non conventionnels jettent une ombre accommodante \u00e0 long terme sur l\u2019AUD, limitant toute hausse marqu\u00e9e. L\u2019\u00e9cart de taux actuel \u2014 avec le taux au comptant de la RBA \u00e0 3,85 % et le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux \u00e0 4,25 % \u2014 continue d\u2019offrir un soutien sous-jacent au dollar am\u00e9ricain. Cette pression fondamentale sugg\u00e8re que toute vigueur du dollar australien au-del\u00e0 du seuil de 0,6950 pourrait \u00eatre temporaire.<\/p>\n
Nous surveillons \u00e9galement de pr\u00e8s la sant\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie chinoise, qui affiche une reprise mitig\u00e9e. Le dernier PMI manufacturier officiel de la Chine s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 50,8, signalant une expansion tout juste en territoire positif, tandis que les prix du minerai de fer se sont repli\u00e9s autour de 114 $ la tonne, en baisse par rapport \u00e0 plus de 120 $ le mois dernier. Cette absence de forte demande pour l\u2019exportation cl\u00e9 de l\u2019Australie limite le potentiel haussier fondamental de l\u2019AUD.<\/p>\n
Compte tenu de ces facteurs divergents, nous examinons des strat\u00e9gies qui tirent profit d\u2019un march\u00e9 en corridor avec un potentiel de mouvements brusques. Nous voyons la paire probablement contenue entre 0,6800 et 0,7000 au cours des prochaines semaines. Vendre des strangles d\u2019options en dehors de cette fourchette pourrait \u00eatre une strat\u00e9gie viable pour encaisser une prime, tout en demeurant pr\u00eat \u00e0 un d\u00e9gagement si les pourparlers de paix \u00e0 Doha d\u00e9raillent.<\/p>\n\n\n\n