Les contrats \u00e0 terme sur les indices boursiers am\u00e9ricains ont progress\u00e9 pendant les heures de n\u00e9gociation en Europe lundi, l\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019am\u00e9liorant \u00e0 la suite d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019un apaisement des tensions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran. Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones ont avanc\u00e9 de 0,33 % \u00e0 environ 52 400, tandis que ceux sur le S&P 500 ont gagn\u00e9 0,65 % autour de 7 450; les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100 ont surperform\u00e9, en hausse de 0,90 % pr\u00e8s de 29 630.<\/p>\n\n
Le mouvement fait suite \u00e0 des signes d\u2019une pause temporaire des hostilit\u00e9s en amont de pourparlers de paix \u00e0 Doha cette semaine, apr\u00e8s des frappes de repr\u00e9sailles entam\u00e9es jeudi lorsqu\u2019un projectile iranien a touch\u00e9 un navire cargo. Les d\u00e9l\u00e9gations doivent se rencontrer au Qatar mardi, alors m\u00eame que les deux camps s\u2019accusent mutuellement d\u2019avoir enfreint le cessez-le-feu int\u00e9rimaire du 17 juin. L\u2019attention se tourne aussi vers la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale : selon le CME FedWatch Tool, la probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse de 25 points de base en d\u00e9cembre s\u2019\u00e9tablit \u00e0 79,5 %, tandis que le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) de jeudi devrait faire \u00e9tat d\u2019une cr\u00e9ation de 114 000 emplois en juin et d\u2019un taux de ch\u00f4mage de 4,3 %. La semaine derni\u00e8re, le Dow a progress\u00e9 de 0,6 %, tandis que le S&P 500 a recul\u00e9 de 1,95 % et le Nasdaq Composite a chut\u00e9 de 4,6 %; Nvidia et Alphabet ont perdu plus de 8 %, Apple, Amazon et Meta ont c\u00e9d\u00e9 plus de 4 %, et SpaceX a plong\u00e9 de 17 % apr\u00e8s son entr\u00e9e en Bourse du 12 juin.<\/p>\n\n
Avec l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques, nous voyons une occasion de rallye de soulagement \u00e0 court terme, surtout dans le secteur technologique, fortement liquid\u00e9 la semaine derni\u00e8re. Nous envisageons des options d\u2019achat (calls) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance rapproch\u00e9e sur le Nasdaq 100 afin de tirer parti de ce rebond. La hausse actuelle des contrats \u00e0 terme laisse entendre que ce sentiment positif pourrait se prolonger durant la s\u00e9ance am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n
Le CBOE Volatility Index (VIX), souvent qualifi\u00e9 de \u00ab barom\u00e8tre de la peur \u00bb des march\u00e9s, a vraisemblablement corrig\u00e9 par rapport \u00e0 ses r\u00e9cents sommets au-del\u00e0 de 20 observ\u00e9s lors du conflit de la semaine derni\u00e8re. Un VIX davantage pr\u00e8s de 17 rend les options moins co\u00fbteuses, ce qui repr\u00e9sente un point d\u2019entr\u00e9e int\u00e9ressant pour les investisseurs qui souhaitent se couvrir ou initier de nouvelles positions. Ce repli refl\u00e8te la baisse de l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 du march\u00e9 face au dossier Washington\u2013T\u00e9h\u00e9ran, du moins pour l\u2019instant.<\/p>\n\n
Notre priorit\u00e9 imm\u00e9diate demeure toutefois le rapport Nonfarm Payrolls de jeudi. Un chiffre d\u2019emplois nettement sup\u00e9rieur \u00e0 la pr\u00e9vision de 114 000 pourrait conforter l\u2019intention de la Fed de relever les taux, ce qui risque de plafonner ce rallye. Historiquement, des donn\u00e9es robustes sur l\u2019emploi durant un cycle de resserrement ont fait monter les rendements obligataires et reculer les march\u00e9s boursiers \u2014 un risque \u00e0 g\u00e9rer \u00e0 l\u2019approche de la publication.<\/p>\n\n
La rotation de la semaine derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e, le Nasdaq 100 sous-performant le Dow Jones de plus de cinq points de pourcentage. Nous voyons le rebond de la tech cette semaine comme une occasion potentielle d\u2019\u00e9valuer si cette tendance se poursuivra. Nous pourrions envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) sur des FNB technologiques si ce rebond montre des signes d\u2019essoufflement avant les donn\u00e9es sur l\u2019emploi.<\/p>\n\n
\u00c0 plus long terme, le fait que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de pr\u00e8s de 80 % d\u2019une hausse des taux en d\u00e9cembre constitue un vent de face structurel pour les actions. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 2 ans, tr\u00e8s sensible \u00e0 la politique de la Fed, se maintient actuellement autour de 4,9 %, refl\u00e9tant ces anticipations restrictives. Dans ce contexte, nous envisageons de vendre des spreads de calls hors du cours sur le S&P 500 pour le troisi\u00e8me trimestre afin de g\u00e9n\u00e9rer du revenu tout en d\u00e9limitant notre risque.<\/p>\n\n\n\n