L\u2019EUR\/JPY s\u2019est raffermi pr\u00e8s de 184,20 lors des \u00e9changes europ\u00e9ens t\u00f4t lundi, se maintenant au-dessus de 184,00, tandis que le ton g\u00e9n\u00e9ral du risque demeurait sensible \u00e0 un cessez-le-feu fragile entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Les deux parties ont \u00e9chang\u00e9 de nouvelles piques au cours du week-end avant de convenir de cesser les attaques et de se rencontrer au Qatar mardi. Par ailleurs, les discussions sur une possible intervention du Japon sur les march\u00e9s ont apport\u00e9 un soutien de fond au JPY, apr\u00e8s que le secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral du Cabinet japonais, Minoru Kihara, a d\u00e9clar\u00e9 que les autorit\u00e9s prendraient les mesures appropri\u00e9es contre les mouvements de change au besoin.<\/p>\n\n
L\u2019attention cette semaine se tourne aussi vers le forum annuel de la Banque centrale europ\u00e9enne, ouvert lundi par la pr\u00e9sidente Christine Lagarde, alors que les march\u00e9s suivent l\u2019\u00e9volution des attentes en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire dans un contexte de baisse des prix du p\u00e9trole et de volatilit\u00e9 boursi\u00e8re. Sur les graphiques, la croix conservait un biais baissier sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours et la bande m\u00e9diane de Bollinger, tandis que le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 42,65, restant sous le seuil neutre de 50. Un soutien \u00e9tait identifi\u00e9 autour de 183,55 au niveau de la bande inf\u00e9rieure de Bollinger, tandis qu\u2019une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de la SMA 100 jours \u00e0 184,55 att\u00e9nuerait la pression et mettrait 184,95 en ligne de mire, puis 186,35 ensuite au niveau de la bande sup\u00e9rieure.<\/p>\n\n
En date d\u2019aujourd\u2019hui, le 29 juin 2026, nous observons que l\u2019EUR\/JPY peine sous la moyenne mobile cl\u00e9 \u00e0 100 jours pr\u00e8s de 184,55. Ce niveau agit comme un plafond important, ce qui laisse entendre que la vente d\u2019options d\u2019achat (call) ou la mise en place d\u2019\u00e9carts baissiers sur calls (bear call spreads) avec des prix d\u2019exercice au-dessus de 184,60 pourrait constituer une strat\u00e9gie prudente. Cette approche permet d\u2019encaisser une prime tout en misant sur le maintien de la r\u00e9sistance technique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
La menace persistante d\u2019une intervention japonaise sur le march\u00e9 des changes renforce notre biais baissier quant au potentiel de hausse de la paire. Le minist\u00e8re des Finances du Japon a d\u00e9clar\u00e9 avoir d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 11 billions de yens (\u00a511 billions) en interventions au deuxi\u00e8me trimestre de 2026, rappelant sa d\u00e9termination, \u00e0 l\u2019image des actions muscl\u00e9es observ\u00e9es \u00e0 la fin de 2022. Cet historique sugg\u00e8re que toute forte remont\u00e9e sera probablement contr\u00e9e par des ventes officielles, rendant les positions longues risqu\u00e9es.<\/p>\n\n
Il faut toutefois aussi tenir compte d\u2019\u00e9ventuelles surprises haussi\u00e8res provenant du forum de la Banque centrale europ\u00e9enne cette semaine. Avec une inflation globale en zone euro pour mai qui a progress\u00e9 \u00e0 contre-attente \u00e0 2,9 %, tout commentaire plus ferme (hawkish) de responsables de la BCE pourrait d\u00e9clencher une hausse marqu\u00e9e, quoique possiblement temporaire, de l\u2019euro. Ce risque binaire rend l\u2019achat de volatilit\u00e9 attrayant pour les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces moteurs fondamentaux contradictoires, nous estimons que des straddles ou des strangles acheteurs pourraient \u00eatre efficaces. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019EUR\/JPY a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 \u00e0 12,5 %, son plus haut niveau ce trimestre, refl\u00e9tant l\u2019incertitude du march\u00e9 \u00e0 la fois sur le plan g\u00e9opolitique et sur celui de la politique des banques centrales. Cette strat\u00e9gie nous placerait en position de profiter d\u2019un mouvement de prix important dans un sens comme dans l\u2019autre, sans devoir pr\u00e9dire l\u2019issue des \u00e9v\u00e9nements de la semaine.<\/p>\n\n\n\n