Le dollar am\u00e9ricain a amorc\u00e9 la semaine pratiquement inchang\u00e9, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) se maintenant autour de 101,35. Les march\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 une semaine charg\u00e9e de statistiques am\u00e9ricaines, domin\u00e9e par le rapport sur l\u2019emploi de juin (Nonfarm Payrolls, NFP) attendu jeudi, ainsi que les offres d\u2019emploi JOLTS de mai et les indices PMI de l\u2019ISM pour juin (manufacturier et services). Les anticipations de politique mon\u00e9taire restent au c\u0153ur de l\u2019attention, et l\u2019outil FedWatch du CME indique une probabilit\u00e9 de pr\u00e8s de 90 % d\u2019au moins une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Le r\u00f4le plus large du dollar demeure soutenu par sa domination dans le commerce mondial et les r\u00e9serves. Il repr\u00e9sente plus de 88 % du volume des transactions sur le march\u00e9 mondial des changes, soit une moyenne de 6,6 billions de dollars US de transactions quotidiennes selon les donn\u00e9es de 2022, tandis que le double mandat de la Fed est ax\u00e9 sur la stabilit\u00e9 des prix et le plein emploi, avec une inflation cible de 2 %. Au-del\u00e0 des taux, l\u2019assouplissement quantitatif (QE) tend \u00e0 affaiblir la devise en augmentant le cr\u00e9dit et la liquidit\u00e9, alors que le resserrement quantitatif (QT) fait l\u2019inverse et est g\u00e9n\u00e9ralement favorable \u00e0 la devise. Par ailleurs, l\u2019attention se porte aussi sur d\u2019\u00e9ventuelles discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran au Qatar apr\u00e8s des attaques pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, un point de passage cl\u00e9 par lequel transite un cinqui\u00e8me des flux \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux.<\/p>\n
L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain est stable autour de 101,35 en d\u00e9but de semaine, mais nous nous attendons \u00e0 une volatilit\u00e9 importante \u00e0 l\u2019approche des publications de jeudi. Cette p\u00e9riode de calme ressemble au calme avant la temp\u00eate pour les march\u00e9s des devises. Nous croyons qu\u2019il s\u2019agit d\u2019une occasion de se positionner en vue d\u2019un mouvement de prix significatif.<\/p>\n
Le rapport sur l\u2019emploi de juin (NFP) de jeudi est l\u2019\u00e9v\u00e9nement principal que nous surveillons. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ne fournissant plus d\u2019indications prospectives, cette seule statistique p\u00e8se lourdement sur les attentes de politique mon\u00e9taire. Un chiffre solide renforcera presque certainement l\u2019argument en faveur de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s et d\u2019un dollar plus ferme.<\/p>\n
Les attentes tablent sur une hausse d\u2019environ 190 000 emplois, ce qui constituerait une am\u00e9lioration notable par rapport au chiffre plus faible de mai (175 000). \u00c9tant donn\u00e9 que les derni\u00e8res donn\u00e9es de l\u2019IPC de base (Core CPI) montrent une inflation toujours tenace \u00e0 3,6 %, un rapport sur l\u2019emploi robuste ancrerait une hausse de taux de la Fed. L\u2019outil FedWatch du CME affiche d\u00e9j\u00e0 une probabilit\u00e9 proche de 90 % d\u2019au moins une hausse cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Compte tenu de la mont\u00e9e attendue de la volatilit\u00e9, nous voyons de l\u2019int\u00e9r\u00eat dans des options \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance sur les principales paires en dollar. Acheter des straddles ou des strangles avant la publication des NFP constitue une strat\u00e9gie solide pour tirer parti du mouvement attendu, peu importe la direction. La volatilit\u00e9 implicite devrait augmenter \u00e0 l\u2019approche de l\u2019annonce de jeudi.<\/p>\n
Nous suivons \u00e9galement les donn\u00e9es des PMI de l\u2019ISM cette semaine pour obtenir d\u2019autres indices sur la sant\u00e9 \u00e9conomique. En outre, les pourparlers en cours entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran sont une variable impr\u00e9visible pour les march\u00e9s. Les tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont d\u00e9j\u00e0 pouss\u00e9 le brut Brent au-del\u00e0 de 95 $US le baril, ce qui accentue les pressions inflationnistes mondiales que la Fed ne peut ignorer.<\/p>\n\n\n\n