La r\u00e9cente hausse de l\u2019USD\/CNH s\u2019est essouffl\u00e9e, la paire \u00e9voluant autour de 6,8020, dans le sillage des mouvements plus larges du dollar am\u00e9ricain. Les graphiques journaliers continuent de pointer vers un biais haussier, mais le RSI recule graduellement \u00e0 partir de niveaux proches de la sur-achat, ce qui sugg\u00e8re que la progression pourrait perdre de la vitesse. Sur le plan technique, une r\u00e9sistance se situe \u00e0 6,8260, en phase avec le niveau de Fibonacci de 38,2 %.<\/p>\n\n
Les supports se concentrent \u00e0 6,80, combinant la moyenne mobile \u00e0 50 jours et le retracement de Fibonacci de 23,6 % du sommet au creux de 2026, tandis qu\u2019un support additionnel est identifi\u00e9 \u00e0 6,7750 pr\u00e8s de la moyenne mobile \u00e0 21 jours. \u00c0 court terme, le CNH pourrait demeurer sous pression, potentiellement jusqu\u2019\u00e0 la fin du trimestre, si la remont\u00e9e du dollar se poursuit. Le r\u00e9cent glissement du CNH est pr\u00e9sent\u00e9 comme une correction apr\u00e8s une longue p\u00e9riode d\u2019appr\u00e9ciation graduelle du RMB; la baisse devrait rester ordonn\u00e9e \u00e0 moins que le fixing quotidien ne commence \u00e0 corroborer un biais plus large de d\u00e9pr\u00e9ciation.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente pouss\u00e9e \u00e0 la hausse du dollar am\u00e9ricain face au yuan chinois a perdu de l\u2019\u00e9lan autour du seuil de 6,8020. Les indicateurs techniques, comme le RSI, indiquent que le mouvement \u00e9tait en situation de sur-achat, signalant que la dynamique haussi\u00e8re marque une pause. Cette accalmie nous donne une fen\u00eatre pour r\u00e9\u00e9valuer nos positions pour les prochaines semaines de juillet 2026.<\/p>\n\n
Nous consid\u00e9rons ce repli r\u00e9cent du yuan comme une correction temporaire, et non comme le d\u00e9but d\u2019une nouvelle tendance d\u2019affaiblissement. Le mouvement a surtout \u00e9t\u00e9 aliment\u00e9 par la fermet\u00e9 g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du dollar, qui s\u2019est renforc\u00e9e \u00e0 la suite des commentaires restrictifs (hawkish) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de sa r\u00e9union de juin et des plus r\u00e9centes donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines de mai 2026, ressorties \u00e0 un niveau tenace de 3,5 %. Cela a amen\u00e9 les march\u00e9s \u00e0 int\u00e9grer moins de baisses de taux cette ann\u00e9e, ce qui continue de soutenir le dollar.<\/p>\n\n
Compte tenu de la consolidation sous la r\u00e9sistance de 6,8260, nous envisageons des strat\u00e9gies tirant profit d\u2019un yuan qui se maintient ou se redresse l\u00e9g\u00e8rement. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur l\u2019USD\/CNH, avec des prix d\u2019exercice autour de 6,79, pourrait offrir un profil risque\/rendement int\u00e9ressant. Cette approche permet de viser un retour vers le support de 6,7750 tout en limitant strictement les pertes potentielles.<\/p>\n\n
Une autre approche consiste \u00e0 n\u00e9gocier la fourchette anticip\u00e9e, alors que la volatilit\u00e9 pourrait reculer. La vente d\u2019un iron condor \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance courte, avec des strikes plac\u00e9s \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur des niveaux cl\u00e9s \u2014 support \u00e0 6,7750 et r\u00e9sistance \u00e0 6,8260 \u2014 pourrait s\u2019av\u00e9rer efficace. Cette strat\u00e9gie encaisse une prime et profite de l\u2019\u00e9rosion du temps (time decay), tant que la paire demeure stable jusqu\u2019\u00e0 la mi-juillet.<\/p>\n\n
Le facteur le plus important \u00e0 surveiller restera les fixings quotidiens de la PBoC, car il s\u2019agit du signal le plus clair de la politique officielle. Les plus r\u00e9cents chiffres de la production industrielle chinoise ont montr\u00e9 un l\u00e9ger ralentissement, ce qui pourrait inciter les autorit\u00e9s \u00e0 tol\u00e9rer un certain assouplissement du taux de change afin de soutenir l\u2019\u00e9conomie. Cela rappelle le sch\u00e9ma observ\u00e9 \u00e0 la mi-2022, o\u00f9 une p\u00e9riode de faiblesse g\u00e9r\u00e9e du yuan face \u00e0 un dollar fort a fini par c\u00e9der la place \u00e0 une appr\u00e9ciation renouvel\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n