L\u2019indice des anticipations des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan aux \u00c9tats-Unis a grimp\u00e9 \u00e0 50,7 en juin, d\u00e9passant la pr\u00e9vision du march\u00e9 de 49,3. Cette lecture indique que les attentes se sont am\u00e9lior\u00e9es par rapport \u00e0 ce que les \u00e9conomistes avaient anticip\u00e9.<\/p>\n\n
En termes de donn\u00e9es, l\u2019indice a surpass\u00e9 le consensus de 1,4 point, avec 50,7 contre 49,3. La publication s\u2019ajoute \u00e0 la plus r\u00e9cente s\u00e9rie d\u2019indicateurs de sentiment suivis par l\u2019Universit\u00e9 du Michigan.<\/p>\n\n
On observe que le chiffre de juin des anticipations des consommateurs est ressorti meilleur que pr\u00e9vu \u00e0 50,7. Cela t\u00e9moigne d\u2019un consommateur r\u00e9silient, ce qui pourrait soutenir les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises davantage que ce que le march\u00e9 escompte actuellement. Il faudrait envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le S&P 500, en ciblant des prix d\u2019exercice l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du niveau actuel du march\u00e9 pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de juillet.<\/p>\n\n
Cette donn\u00e9e \u00e9tonnamment solide pourrait aussi att\u00e9nuer la volatilit\u00e9 boursi\u00e8re \u00e0 court terme, alors que les craintes de r\u00e9cession s\u2019estompent l\u00e9g\u00e8rement. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) se maintient juste sous 15, et nous voyons une possibilit\u00e9 de glissement vers 13. Vendre des \u00e9carts d\u2019options d\u2019achat sur le VIX (call spreads) ou acheter des options de vente (puts) sur des produits li\u00e9s \u00e0 la volatilit\u00e9 pourrait \u00eatre une fa\u00e7on efficace de se positionner en vue de cet apaisement attendu.<\/p>\n\n
La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demeure d\u00e9pendante des donn\u00e9es, et ce rapport rend une baisse de taux \u00e0 court terme moins probable. Nous anticipons que le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, actuellement pr\u00e8s de 4,1 %, pourrait augmenter \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9\u00e9value les attentes envers la Fed. Acheter des options de vente sur des FNB obligataires de longue dur\u00e9e comme TLT offre une fa\u00e7on directe de tirer parti de ce sc\u00e9nario.<\/p>\n\n
Nous croyons que cet optimisme renouvel\u00e9 profitera directement davantage aux titres de la consommation discr\u00e9tionnaire qu\u2019aux autres secteurs. Ce sentiment s\u2019inscrit dans la foul\u00e9e du r\u00e9cent rapport sur les ventes au d\u00e9tail, qui a montr\u00e9 une tendance des d\u00e9penses modeste, mais en raffermissement. Nous chercherons des points d\u2019entr\u00e9e pour acheter des options d\u2019achat \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur le FNB XLY ou sur certains titres du commerce de d\u00e9tail et du voyage.<\/p>\n\n\n\n