L\u2019USD\/CHF a recul\u00e9 de 0,2 % \u00e0 environ 0,8085 en s\u00e9ance europ\u00e9enne vendredi, prolongeant un repli depuis le sommet de 10 mois atteint mercredi \u00e0 0,8140. Le mouvement s\u2019explique par l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, l\u2019indice du dollar \u00e9voluant pr\u00e8s de 101,35, apr\u00e8s que les march\u00e9s ont r\u00e9duit leurs attentes d\u2019un resserrement additionnel de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Selon le CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019au moins deux hausses de taux cette ann\u00e9e est ressortie \u00e0 41,7 %, contre 50,2 % une semaine plus t\u00f4t. Parall\u00e8lement, la baisse des prix du p\u00e9trole a suivi les progr\u00e8s des discussions techniques \u00c9tats-Unis\u2013Iran et l\u2019am\u00e9lioration des flux \u00e9nerg\u00e9tiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ce qui a temp\u00e9r\u00e9 les projections d\u2019inflation.<\/p>\n\n
Le franc suisse a surperform\u00e9 ses principaux pairs dans un climat prudent apr\u00e8s une liquidation des actions men\u00e9e par l\u2019IA, les contrats \u00e0 terme sur le S&P 500 reculant de 0,43 % \u00e0 environ 7 330. Malgr\u00e9 ce repli, l\u2019USD\/CHF est demeur\u00e9 au-dessus de l\u2019EMA \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 0,8007, maintenant un biais haussier \u00e0 court terme, tandis que le RSI \u00e0 65,37 s\u2019approchait de la zone de surachat. Un premier support se situe au sommet du 31 mars \u00e0 0,8043, puis \u00e0 l\u2019EMA 20 jours \u00e0 0,8007; la r\u00e9sistance est observ\u00e9e au sommet du 1er ao\u00fbt \u00e0 0,8172 et \u00e0 0,8200, sous r\u00e9serve d\u2019une cassure au-dessus de 0,8140.<\/p>\n\n
Nous observons un repli de l\u2019USD\/CHF vers 0,8925 apr\u00e8s sa r\u00e9cente forte progression. Cette faiblesse \u00e0 court terme est aliment\u00e9e par une combinaison de prises de profits sur le dollar et d\u2019un mouvement de fuite vers la qualit\u00e9, favorable au franc suisse. Le march\u00e9 r\u00e9agit actuellement \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue des titres technologiques mondiaux, ce qui renforce ce sentiment \u00ab risk-off \u00bb.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es am\u00e9ricaines montrent que l\u2019inflation du PCE de base ralentit l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 2,6 % sur un an, confortant l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait maintenir ses taux inchang\u00e9s durant l\u2019\u00e9t\u00e9. Entre-temps, la baisse surprise du taux directeur de la Banque nationale suisse \u00e0 1,25 % plus t\u00f4t ce mois-ci souligne une divergence claire des politiques mon\u00e9taires. Ce contexte fondamental sugg\u00e8re, \u00e0 moyen terme, un soutien sous-jacent pour le dollar am\u00e9ricain face au franc.<\/p>\n\n
Compte tenu du repli actuel, nous croyons que les traders pourraient envisager des options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance, avec des prix d\u2019exercice autour de 0,8900, afin de se couvrir contre une glissade suppl\u00e9mentaire vers le niveau de soutien de 0,8850. Cette strat\u00e9gie tirerait parti du climat d\u2019aversion au risque imm\u00e9diat sur le march\u00e9. La vente d\u2019\u00e9carts d\u2019options d\u2019achat (call spreads) hors du cours pour les deux prochaines semaines pourrait aussi g\u00e9n\u00e9rer du revenu tout en encadrant le risque.<\/p>\n\n
Cela dit, nous consid\u00e9rons cette faiblesse actuelle comme une occasion d\u2019achat potentielle \u00e0 moyen terme. Le tableau technique demeure constructif tant que la paire se maintient au-dessus de ses moyennes mobiles cl\u00e9s. L\u2019\u00e9cart de taux entre la Fed et une BNS plus accommodante devrait \u00e9ventuellement pousser la paire \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n
Ainsi, nous surveillons tout repli vers la zone de 0,8850 pour initier des positions haussi\u00e8res pour les prochains mois. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice autour de 0,9000, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en ao\u00fbt ou en septembre, offre un moyen de participer au rebond anticip\u00e9. Cela procure un potentiel de hausse significatif si la paire franchit ses r\u00e9cents sommets pr\u00e8s de 0,8990.<\/p>\n\n
L\u2019indice de force relative (RSI) redescend de la zone de surachat, ce qui appuie notre approche consistant \u00e0 attendre une consolidation ou un repli additionnel. Ce signal technique sugg\u00e8re qu\u2019un certain degr\u00e9 de patience s\u2019impose avant de mettre sur pied des structures de d\u00e9riv\u00e9s haussi\u00e8res \u00e0 plus long terme. Nous surveillerons de pr\u00e8s l\u2019action des prix autour des niveaux de soutien cl\u00e9s afin de synchroniser notre entr\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n