Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones ont c\u00e9d\u00e9 0,13 %, \u00e0 environ 52 270, en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne vendredi. Les contrats \u00e0 terme sur le S&P 500 ont recul\u00e9 de 0,60 % pour s\u2019\u00e9tablir pr\u00e8s de 7 380, tandis que ceux sur le Nasdaq 100 ont gliss\u00e9 de 1,29 %, autour de 29 350. Ce mouvement survient alors que les pr\u00e9occupations mondiales li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie et la mont\u00e9e du risque g\u00e9opolitique ont pes\u00e9 sur les contrats des indices boursiers am\u00e9ricains, apr\u00e8s une pr\u00e9sum\u00e9e attaque par projectile contre un navire cargo pr\u00e8s d\u2019Oman, qui a perturb\u00e9 les activit\u00e9s d\u2019\u00e9vacuation de l\u2019ONU dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et assombri les perspectives de pourparlers \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Apr\u00e8s la cl\u00f4ture de jeudi, deux responsables am\u00e9ricains ont indiqu\u00e9 que des forces iraniennes avaient ouvert le feu sur le navire, et les autorit\u00e9s iraniennes ont averti qu\u2019elles ne garantiraient plus la s\u00e9curit\u00e9 des navires op\u00e9rant en dehors des voies de navigation d\u00e9sign\u00e9es dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n\n
La reprise des tensions a suivi une s\u00e9ance mitig\u00e9e \u00e0 Wall Street, o\u00f9 la faiblesse des titres technologiques \u00e0 tr\u00e8s grande capitalisation a contrebalanc\u00e9 la vigueur des fabricants de puces. Le Dow Jones Industrial Average a avanc\u00e9 de 0,14 % et le S&P 500 a termin\u00e9 presque inchang\u00e9, tandis que le Nasdaq Composite a recul\u00e9 de 0,46 %, signant une quatri\u00e8me baisse quotidienne cons\u00e9cutive. Plus t\u00f4t, un rallye li\u00e9 aux pr\u00e9visions optimistes de Micron Technology s\u2019est essouffl\u00e9 \u00e0 mesure que des ventes plus larges dans la techno s\u2019imposaient; l\u2019action Micron a bondi de 15,7 % apr\u00e8s ses r\u00e9sultats et une pr\u00e9vision de revenus pour le trimestre d\u2019ao\u00fbt, mais l\u2019appui au secteur des semi-conducteurs ne s\u2019est pas maintenu jusqu\u2019\u00e0 la cl\u00f4ture.<\/p>\n\n
Les frictions g\u00e9opolitiques actuelles injectent une peur marqu\u00e9e dans le march\u00e9, et nous nous positionnons en vue d\u2019une volatilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e au cours des prochaines semaines. L\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX), souvent surnomm\u00e9 le \u00ab barom\u00e8tre de la peur \u00bb des march\u00e9s, a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 de plus de 15 % pour \u00e9voluer au-dessus de 20, un niveau qui traduit une anxi\u00e9t\u00e9 accrue des investisseurs. Nous y voyons une occasion d\u2019acheter des produits d\u00e9riv\u00e9s qui profitent de mouvements de prix brusques.<\/p>\n\n
Avec pr\u00e8s de 20 % de l\u2019approvisionnement mondial total en p\u00e9trole transitant par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, toute perturbation repr\u00e9sente un risque majeur pour les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Nous achetons des options d\u2019achat (calls) sur des contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut, alors que le Brent a d\u00e9j\u00e0 bondi de plus de 4 % pour s\u2019\u00e9changer au-dessus de 95 $ US le baril \u00e0 la suite de cette nouvelle. Historiquement, des tensions similaires dans le golfe d\u2019Oman en 2019 ont provoqu\u00e9 une flamb\u00e9e rapide des prix de l\u2019\u00e9nergie, et nous nous attendons \u00e0 ce que ce sch\u00e9ma puisse se r\u00e9p\u00e9ter.<\/p>\n\n
Nous observons aussi une rotation nette, des titres technologiques ax\u00e9s sur la croissance vers des secteurs plus d\u00e9fensifs ou davantage orient\u00e9s \u00ab valeur \u00bb. Le plongeon de plus de 1 % des contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100, alors que ceux sur le Dow reculent seulement l\u00e9g\u00e8rement, confirme ce changement de sentiment. Nous achetons donc des options de vente (puts) sur des indices \u00e0 forte pond\u00e9ration technologique afin de nous couvrir contre une baisse suppl\u00e9mentaire dans ce secteur en particulier.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019incertitude, nous estimons prudent d\u2019accro\u00eetre la protection globale du portefeuille contre un repli plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 du march\u00e9. Nous utilisons des options de vente (puts) sur le S&P 500 comme couverture rentable contre un \u00e9ventuel recul touchant l\u2019\u00e9conomie au sens large. Cette strat\u00e9gie nous permet d\u2019att\u00e9nuer les risques \u00e0 court terme li\u00e9s \u00e0 l\u2019escalade de ces \u00e9v\u00e9nements tout en maintenant nos positions de base.<\/p>\n\n\n\n