Les prix de l\u2019or au Pakistan ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 vendredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or s\u2019\u00e9changeait \u00e0 35 795,39 PKR le gramme, en baisse par rapport \u00e0 35 968,94 PKR jeudi, tandis que le prix par tola a gliss\u00e9 \u00e0 417 517,20 PKR contre 419 534,60 PKR. Selon d\u2019autres mesures, 10 grammes co\u00fbtaient 357 962,80 PKR et une once troy \u00e9tait affich\u00e9e \u00e0 1 113 390,00 PKR. FXStreet \u00e9tablit les cours locaux en convertissant les prix internationaux via le taux de change USD\/PKR et en ajustant selon les unit\u00e9s domestiques, avec des chiffres mis \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication; le m\u00e9dia pr\u00e9cise que les cours du march\u00e9 local peuvent varier.<\/p>\n
L\u2019or continue d\u2019\u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur, un actif refuge et une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises, sans d\u00e9pendre d\u2019un \u00e9metteur en particulier. Les banques centrales demeurent les plus grands d\u00e9tenteurs et, selon le World Gold Council, elles ont ajout\u00e9 1 136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70 G$ US en 2022 \u2014 le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9; la Chine, l\u2019Inde et la Turquie figurent parmi les march\u00e9s \u00e9mergents cit\u00e9s ayant accru leurs r\u00e9serves. L\u2019or est d\u00e9crit comme \u00e9tant inversement corr\u00e9l\u00e9 au dollar am\u00e9ricain et aux bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, ainsi qu\u2019aux actifs risqu\u00e9s, tandis que les facteurs de prix comprennent le risque g\u00e9opolitique, les craintes de r\u00e9cession, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les mouvements de XAU\/USD.<\/p>\n
Nous observons des prix de l\u2019or coinc\u00e9s entre un solide soutien sous-jacent et des vents contraires importants li\u00e9s \u00e0 la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine. Alors que les achats des banques centrales demeurent vigoureux, les perspectives de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat cr\u00e9ent de l\u2019incertitude. Dans ce contexte, l\u2019\u00e9volution des prix au cours des prochaines semaines devrait \u00eatre dict\u00e9e par les publications de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques.<\/p>\n
La pause r\u00e9cente de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine dans son cycle de baisses de taux, avec le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux maintenu \u00e0 3,75 %, a renforc\u00e9 le dollar. Alors que l\u2019indice du dollar (DXY) oscille autour de 106 et que les donn\u00e9es d\u2019inflation de mai 2026 ressortent tenaces \u00e0 2,8 %, le march\u00e9 int\u00e8gre un biais plus restrictif. Cela cr\u00e9e un environnement difficile pour l\u2019or, puisque des taux plus \u00e9lev\u00e9s augmentent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un actif sans rendement.<\/p>\n
Toutefois, un plancher solide se construit sous le march\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 une demande persistante d\u2019actif refuge et \u00e0 l\u2019accumulation par les banques centrales. Apr\u00e8s les achats record de 2022, le World Gold Council a indiqu\u00e9 que les banques centrales, particuli\u00e8rement en Asie, ont ajout\u00e9 plus de 250 tonnes au premier trimestre de 2026. Les tensions g\u00e9opolitiques en mer de Chine m\u00e9ridionale encouragent aussi la diversification au d\u00e9triment du dollar.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela sugg\u00e8re de privil\u00e9gier la volatilit\u00e9 et des strat\u00e9gies en range au cours des prochaines semaines. Les signaux \u00e9conomiques contradictoires rendent une cassure majeure moins probable, ce qui favorise des approches capables de tirer parti de fluctuations de prix \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un canal bien d\u00e9fini. Nous estimons que des strat\u00e9gies sur options, comme la vente d\u2019options d\u2019achat couvertes (covered calls) sur des positions longues existantes, pourraient g\u00e9n\u00e9rer du revenu pendant que le march\u00e9 consolide.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or a bien perform\u00e9 durant les p\u00e9riodes d\u2019incertitude \u00e9conomique, m\u00eame avec un dollar fort. La derni\u00e8re fois que nous avons observ\u00e9 une inflation tenace combin\u00e9e \u00e0 un ralentissement de la croissance \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1970, l\u2019or a fini par sortir de sa consolidation apr\u00e8s une p\u00e9riode de stabilit\u00e9 relative. Nous surveillons donc de pr\u00e8s les prochains rapports am\u00e9ricains sur l\u2019emploi et l\u2019inflation, \u00e0 la recherche de signes de faiblesse \u00e9conomique qui pourraient forcer la Fed \u00e0 ajuster sa posture.<\/p>\n\n\n\n