L\u2019USD\/CAD a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 1,4200 durant les heures asiatiques vendredi, alors que le dollar canadien, li\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de l\u2019appui de prix du p\u00e9trole plus fermes. Le brut a progress\u00e9 apr\u00e8s qu\u2019une attaque suspect\u00e9e par projectile contre un navire cargo pr\u00e8s d\u2019Oman a perturb\u00e9 les efforts d\u2019\u00e9vacuation des Nations unies dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes concernant l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial.<\/p>\n\n
La situation s\u2019est envenim\u00e9e apr\u00e8s la cl\u00f4ture de jeudi lorsque deux responsables am\u00e9ricains ont d\u00e9clar\u00e9 que des forces iraniennes avaient tir\u00e9 sur le navire alors qu\u2019il transitait le d\u00e9troit, et que les autorit\u00e9s iraniennes ont averti que la s\u00e9curit\u00e9 des navires op\u00e9rant hors des routes d\u00e9sign\u00e9es \u00e0 Ormuz n\u2019\u00e9tait plus garantie. Cela dit, les pertes de l\u2019USD\/CAD ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9es, le dollar am\u00e9ricain \u00e9tant soutenu par les attentes d\u2019un resserrement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale : l\u2019outil FedWatch du CME indique une probabilit\u00e9 de 63,4 % d\u2019une hausse de taux lors de la r\u00e9union des 15 et 16 septembre. Les donn\u00e9es d\u2019inflation ont aussi appuy\u00e9 le billet vert, avec l\u2019indice PCE global \u00e0 4,1 % sur un an en mai contre 3,3 % en avril, tandis que le PCE de base est mont\u00e9 \u00e0 3,4 % contre 3,3 %.<\/p>\n\n
Nous voyons la paire USD\/CAD prise dans un bras de fer autour du niveau de 1,4200 en date du 26 juin 2026. Le dollar canadien tire sa vigueur de la flamb\u00e9e des prix du p\u00e9trole, aliment\u00e9e par de nouveaux risques g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Cette dynamique est directement contrebalanc\u00e9e par la force du dollar am\u00e9ricain, alors que les march\u00e9s anticipent de plus en plus une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre.<\/p>\n\n
Le soutien au huard est substantiel, le brut West Texas Intermediate (WTI) se n\u00e9gociant maintenant au-dessus de 95 $ US le baril \u00e0 la suite de l\u2019attaque r\u00e9cente contre un navire pr\u00e8s d\u2019Oman. La situation est \u00e9galement resserr\u00e9e par le rapport de l\u2019EIA de la semaine derni\u00e8re, qui a montr\u00e9 une baisse des stocks de brut am\u00e9ricains plus importante que pr\u00e9vu, renfor\u00e7ant la th\u00e8se haussi\u00e8re pour le p\u00e9trole. Comme le Canada est un important exportateur de p\u00e9trole, cela procure un solide plancher fondamental au CAD.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, l\u2019argument en faveur d\u2019un USD plus fort se renforce en raison d\u2019une inflation am\u00e9ricaine tenace, les plus r\u00e9centes donn\u00e9es du PCE de base se maintenant \u00e0 3,4 %. La probabilit\u00e9 de 63,4 % d\u2019une hausse de taux en septembre, telle qu\u2019int\u00e9gr\u00e9e par le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme, refl\u00e8te la conviction que la Fed doit agir. Tous les regards se tournent maintenant vers le rapport sur l\u2019emploi de juillet, qui pourrait soit confirmer, soit remettre en question cette lecture restrictive.<\/p>\n\n
Ce conflit fondamental complique la pr\u00e9vision de la direction, et nous croyons que la meilleure approche consiste \u00e0 miser sur l\u2019augmentation attendue de la volatilit\u00e9 elle-m\u00eame. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois de l\u2019USD\/CAD a d\u00e9j\u00e0 atteint un sommet de trois mois, signe que le march\u00e9 des options se pr\u00e9pare \u00e0 un mouvement de prix significatif. Nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9, comme l\u2019achat d\u2019un straddle ou d\u2019un strangle, comme moyen prudent de se positionner en vue d\u2019une possible cassure dans un sens ou dans l\u2019autre au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n