L\u2019USD\/CHF a recul\u00e9 jeudi, en baisse de 0,34 % durant la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, alors que la progression de six jours du dollar am\u00e9ricain perdait de l\u2019\u00e9lan, en parall\u00e8le avec la baisse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et ce, malgr\u00e9 une impression solide de l\u2019inflation Core PCE aux \u00c9tats-Unis. La paire se n\u00e9gociait sous 0,8100 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 0,8139 mercredi, et l\u2019\u00e9volution des prix laisse maintenant entrevoir un signal potentiel de retournement.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, la r\u00e9cente remont\u00e9e a form\u00e9 une figure de \u00ab tweezer top \u00bb, ce qui accro\u00eet le risque d\u2019un repli vers 0,8000. Le momentum est toujours qualifi\u00e9 de haussier, tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) est pass\u00e9 au-dessus de 70, et le recul qui a suivi indique que les vendeurs gagnent du terrain. Un premier support se situe \u00e0 0,8050, puis \u00e0 0,8000; si ce seuil c\u00e8de, l\u2019attention se tourne vers 0,7910, o\u00f9 le creux quotidien du 17 juin converge avec la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours. La r\u00e9sistance est rep\u00e9r\u00e9e \u00e0 0,8100; un retour au-dessus de ce niveau remettrait 0,8139 en ligne de mire, puis 0,8200.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019essoufflement du momentum sur l\u2019USD\/CHF, nous consid\u00e9rons la formation en \u00ab tweezer top \u00bb comme un signal clair d\u2019une possible faiblesse \u00e0 court terme. L\u2019incapacit\u00e9 de la paire \u00e0 conserver des gains au-dessus de 0,8100, m\u00eame avec des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines solides, sugg\u00e8re que le r\u00e9cent rallye arrive \u00e0 bout de souffle. Cette configuration technique offre une occasion nette de se positionner \u00e0 la baisse au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) avec des prix de lev\u00e9e (strikes) \u00e0 0,8050 ou en dessous, ainsi qu\u2019\u00e0 0,8000 ou en dessous, soit aux niveaux de support. Des \u00e9ch\u00e9ances juillet 2026 et ao\u00fbt 2026 offriraient suffisamment de temps pour que ce repli anticip\u00e9 se mat\u00e9rialise. Le RSI, qui se replie depuis des niveaux de surachat au-dessus de 70, appuie \u00e9galement ce sc\u00e9nario baissier \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Cette lecture est renforc\u00e9e par les donn\u00e9es de march\u00e9 actuelles. M\u00eame si le Core PCE am\u00e9ricain de mai 2026 a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 aujourd\u2019hui \u00e0 3,1 %, au-dessus des attentes, le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a recul\u00e9 de fa\u00e7on inattendue \u00e0 4,21 %. Cette divergence laisse entendre que les march\u00e9s pourraient \u00eatre davantage pr\u00e9occup\u00e9s par un ralentissement potentiel, ce qui r\u00e9duit l\u2019attrait du dollar.<\/p>\n\n
De plus, de r\u00e9cents commentaires restrictifs (hawkish) de la Banque nationale suisse (BNS) \u00e0 propos de la lutte contre l\u2019inflation ajoutent un argument fondamental en faveur de la vigueur du franc suisse. Pour ceux qui recherchent une strat\u00e9gie plus prudente, la vente d\u2019un spread baissier d\u2019options d\u2019achat (bear call spread) avec une jambe vendue \u00e0 un strike au-dessus du sommet depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 0,8139 pourrait s\u2019av\u00e9rer efficace. Cette strat\u00e9gie sera rentable si la paire recule, \u00e9volue lat\u00e9ralement, ou m\u00eame progresse l\u00e9g\u00e8rement, tant qu\u2019elle demeure sous cette r\u00e9sistance cl\u00e9.<\/p>\n\n
Nous avons d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9 ce type de configuration sur l\u2019USD\/CHF. Une mise en place similaire s\u2019est produite au quatri\u00e8me trimestre de 2023, lorsqu\u2019un rallye marqu\u00e9 a men\u00e9 \u00e0 un RSI en zone de surachat, suivi d\u2019une correction importante sur plusieurs semaines de plus de 4 %. L\u2019historique sugg\u00e8re que lorsque le momentum bascule apr\u00e8s une hausse aussi vigoureuse, le repli peut \u00eatre rapide et prononc\u00e9.<\/p>\n\n\n\n