La Banque de Tha\u00eflande (BoT) a maintenu son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 1,00 % lors de sa r\u00e9union du 24 juin, prolongeant une deuxi\u00e8me pause cons\u00e9cutive unanime et gardant les co\u00fbts d\u2019emprunt pr\u00e8s d\u2019un creux de quatre ans. La d\u00e9cision diverge des gestes pos\u00e9s par d\u2019autres banques centrales d\u2019Asie du Sud-Est, qui ont resserr\u00e9 leur politique pour soutenir leurs devises et ancrer les anticipations d\u2019inflation en r\u00e9action \u00e0 la guerre en Iran. DBS Group Research s\u2019attend \u00e0 ce que la BoT demeure en mode pause pour le reste de 2026, ce qui concorde avec les attentes du march\u00e9 des titres \u00e0 revenu fixe.<\/p>\n
La BoT a indiqu\u00e9 qu\u2019une orientation accommodante soutient une reprise qui demeure modeste et in\u00e9gale, tout en choisissant de regarder au-del\u00e0 des pressions inflationnistes temporaires, li\u00e9es \u00e0 l\u2019offre, plut\u00f4t que de r\u00e9duire ou d\u2019augmenter les taux. Elle a relev\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance du PIB pour 2026 \u00e0 2,3 %, contre 1,5 %, mais a abaiss\u00e9 sa projection pour 2027 \u00e0 1,8 %, contre 2,0 %. Les pr\u00e9visions d\u2019inflation ont \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement r\u00e9duites \u00e0 2,8 % pour 2026 (contre 2,9 %) et \u00e0 1,4 % pour 2027 (contre 1,5 %), l\u2019inflation \u00e9tant per\u00e7ue au-dessus de la cible de 1 \u00e0 3 % \u00e0 court terme avant de passer sous le point milieu l\u2019an prochain. La banque centrale a attribu\u00e9 l\u2019affaiblissement r\u00e9cent du baht tha\u00eflandais face au dollar am\u00e9ricain \u00e0 un changement d\u2019orientation de la politique de la Fed.<\/p>\n
Nous croyons que la d\u00e9cision de la Banque de Tha\u00eflande de maintenir son taux directeur \u00e0 1,00 % cr\u00e9e un environnement pr\u00e9visible pour les prochaines semaines. Cette stabilit\u00e9 laisse entendre que la volatilit\u00e9 implicite sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat tha\u00eflandais \u00e0 court terme devrait demeurer faible. Les investisseurs devraient envisager des strat\u00e9gies qui profitent de cette absence de mouvement, puisque la banque centrale a signal\u00e9 une posture patiente, en mode pause, jusqu\u2019en 2026.<\/p>\n
L\u2019\u00e9cart grandissant entre le taux tha\u00eflandais de 1,00 % et le taux beaucoup plus \u00e9lev\u00e9 de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, actuellement \u00e0 5,50 %, devrait continuer d\u2019exercer une pression \u00e0 la baisse sur le baht. Le USD\/THB est d\u00e9j\u00e0 pass\u00e9 d\u2019environ 35,50 \u00e0 36,80 au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e, et nous voyons cette tendance se poursuivre. Nous consid\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou de contrats \u00e0 terme sur USD\/THB comme une r\u00e9ponse logique \u00e0 cette divergence de politique mon\u00e9taire clairement \u00e9tablie.<\/p>\n
La banque centrale semble dispos\u00e9e \u00e0 tol\u00e9rer une inflation au-dessus de sa fourchette cible afin de soutenir l\u2019\u00e9conomie. Les plus r\u00e9cents chiffres d\u2019inflation, pour mai 2026, se sont \u00e9tablis \u00e0 2,7 %, et les autorit\u00e9s traitent ces pressions sur les prix comme temporaires. L\u2019accent est mis sur le soutien d\u2019une pr\u00e9vision de croissance du PIB de seulement 2,3 % pour cette ann\u00e9e, ce qui nous indique que des hausses de taux ne sont pas \u00e0 l\u2019ordre du jour \u00e0 tr\u00e8s court terme.<\/p>\n
Cette politique accommodante constitue un signal positif pour les actions tha\u00eflandaises. Un baht plus faible stimule aussi le secteur cl\u00e9 du tourisme, qui a d\u00e9j\u00e0 accueilli plus de 15 millions de visiteurs internationaux au cours des cinq premiers mois de 2026. Compte tenu de ces conditions favorables, nous voyons des occasions de strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur l\u2019indice SET50.<\/p>\n\n\n\n