La paire GBP\/USD a gliss\u00e9 sous 1,3160, touchant 1,3140, avant de rebondir pour terminer autour de 1,3170, en baisse de 0,26 % sur la s\u00e9ance. \u00c0 court terme, l\u2019action des prix demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse, avec une marge pour tester 1,3130 avant tout rebond, tandis que le support plus profond \u00e0 1,3110 est jug\u00e9 hors de port\u00e9e pour le moment. \u00c0 la hausse, une r\u00e9sistance est signal\u00e9e \u00e0 1,3185; si 1,3200 c\u00e8de, la paire serait consid\u00e9r\u00e9e comme plus susceptible de s\u2019installer en mode de consolidation (trading en fourchette) plut\u00f4t que de poursuivre vers 1,3135.<\/p>\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, le ton demeure n\u00e9gatif depuis que le biais s\u2019est retourn\u00e9 \u00e0 la baisse il y a une semaine. Alors que le cours au comptant avait \u00e9t\u00e9 mentionn\u00e9 \u00e0 1,3205 le 19 juin, la paire a par la suite cass\u00e9 1,3160 et inscrit un creux \u00e0 1,3140, m\u00eame si l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re n\u2019est d\u00e9crite que comme l\u00e9g\u00e8rement plus marqu\u00e9e. Un mouvement vers 1,3110 demeure envisageable \u00e0 condition que les rebonds restent plafonn\u00e9s sous 1,3245, comparativement \u00e0 l\u2019ancien rep\u00e8re de \u00ab forte r\u00e9sistance \u00bb \u00e0 1,3265.<\/p>\n
Nous estimons que la livre sterling devrait prolonger sa phase de faiblesse face au dollar am\u00e9ricain, le r\u00e9cent repli \u00e0 1,3140 confirmant un biais n\u00e9gatif. Notre sc\u00e9nario pour les prochaines semaines est que la paire testera probablement des niveaux inf\u00e9rieurs, 1,3110 constituant une cible cl\u00e9. L\u2019\u00e9lan baissier imm\u00e9diat n\u2019est toutefois pas agressif, ce qui sugg\u00e8re davantage un glissement graduel qu\u2019une chute abrupte.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cette lecture favorise des strat\u00e9gies profitant d\u2019un march\u00e9 en baisse ou \u00e9voluant en fourchette. L\u2019achat d\u2019options de vente (put) avec un prix d\u2019exercice pr\u00e8s de 1,3150 pourrait \u00eatre une fa\u00e7on directe de se positionner pour le repli anticip\u00e9 vers 1,3110. Autrement, l\u2019initiation de positions vendeuses sur des contrats \u00e0 terme (futures) GBP\/USD irait aussi dans le sens de ce biais baissier.<\/p>\n
Cette perspective est appuy\u00e9e par des donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes montrant une divergence entre les \u00e9conomies britannique et am\u00e9ricaine. Les ventes au d\u00e9tail du Royaume-Uni pour mai ont recul\u00e9 de 0,5 % la semaine derni\u00e8re, sous les attentes, signalant un refroidissement de l\u2019\u00e9conomie domestique. Cela tranche avec le plus r\u00e9cent rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi (Non-Farm Payrolls), qui a fait \u00e9tat de 215 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, ce qui renforce l\u2019orientation restrictive (hawkish) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux entre une Fed restrictive et une Banque d\u2019Angleterre plus prudente a souvent pes\u00e9 sur la paire GBP\/USD, un sch\u00e9ma semblable \u00e0 celui observ\u00e9 \u00e0 la fin de 2022. Pour g\u00e9rer le risque, les traders pourraient envisager des \u00e9carts baissiers sur options de vente (bear put spreads), par exemple en achetant un put 1,3150 et en vendant un put 1,3050. Cette strat\u00e9gie r\u00e9duit le co\u00fbt initial et d\u00e9finit la zone de profit potentielle.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario n\u00e9gatif demeure valide tant que les rebonds restent contenus sous la r\u00e9sistance marqu\u00e9e \u00e0 1,3245. Une cassure nette au-dessus de ce seuil indiquerait un rel\u00e2chement de la pression baissi\u00e8re. Ce niveau devrait servir de rep\u00e8re cl\u00e9 pour r\u00e9\u00e9valuer toute position orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\n