L\u2019EUR\/JPY a effac\u00e9 une partie de ses pertes plus t\u00f4t, mais est demeur\u00e9 en territoire n\u00e9gatif, s\u2019\u00e9changeant autour de 183,80 durant les heures asiatiques jeudi, apr\u00e8s un rebond \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un triangle sym\u00e9trique. La paire reste en phase corrective sous des filtres de tendance cl\u00e9s \u00e0 court et moyen terme, la MME (EMA) 9 jours \u00e0 184,47 et la MME (EMA) 50 jours \u00e0 184,95 agissant comme r\u00e9sistances rapproch\u00e9es. Elle est repass\u00e9e sous ces moyennes mobiles apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 conserver ses gains pr\u00e8s des r\u00e9cents sommets, tandis que le RSI 14 jours s\u2019\u00e9tablit \u00e0 36,96, pr\u00e8s de conditions de survente.<\/p>\n\n
Le prix se situe l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du VWAP \u00e0 183,69, et le cross est toujours contenu dans le triangle sym\u00e9trique, ce qui pointe vers une consolidation prolong\u00e9e en amont d\u2019une \u00e9ventuelle cassure. Un premier support se situe pr\u00e8s de la borne inf\u00e9rieure du triangle \u00e0 183,40; une baisse suppl\u00e9mentaire mettrait en vue le creux de quatre mois \u00e0 181,87 du 16 mars, suivi du creux de six mois \u00e0 180,81. \u00c0 la hausse, un franchissement de 184,47 att\u00e9nuerait la pression imm\u00e9diate, bien qu\u2019une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 184,95 serait n\u00e9cessaire pour ouvrir la voie \u00e0 un test de la r\u00e9sistance pr\u00e8s du sommet historique \u00e0 187,95.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019EUR\/JPY s\u2019enroule dans un triangle sym\u00e9trique, nous y voyons une p\u00e9riode d\u2019accumulation d\u2019\u00e9nergie avant un mouvement de prix significatif. L\u2019ind\u00e9cision du march\u00e9 sugg\u00e8re de se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure plut\u00f4t que de miser sur la fourchette actuelle, tr\u00e8s serr\u00e9e. Les niveaux cl\u00e9s \u00e0 surveiller sont la borne inf\u00e9rieure du triangle autour de 183,40 et la r\u00e9sistance pr\u00e8s de la MME (EMA) 50 jours \u00e0 184,95.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous estimons que la meilleure approche consiste \u00e0 acheter de la volatilit\u00e9, puisque la direction de la cassure demeure incertaine. Cela implique l\u2019utilisation de strat\u00e9gies d\u2019options comme un straddle long ou un strangle long, qui peuvent profiter d\u2019un mouvement ample dans un sens comme dans l\u2019autre. Cette approche permet de tirer parti de la cassure sans devoir pr\u00e9dire correctement si elle se fera \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Sur le plan fondamental, cette consolidation des prix se comprend alors que nous observons des signaux contradictoires de la part des banques centrales. Nous notons que les plus r\u00e9centes donn\u00e9es d\u2019inflation en zone euro se sont \u00e9tablies \u00e0 2,3 %, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des pr\u00e9visions, ce qui alimente l\u2019incertitude quant \u00e0 la prochaine d\u00e9cision de la Banque centrale europ\u00e9enne. Cette h\u00e9sitation de la BCE maintient l\u2019euro dans une fourchette.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, la r\u00e9cente enqu\u00eate Tankan de la Banque du Japon a montr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration du sentiment des entreprises, mais les d\u00e9cideurs restent publiquement attach\u00e9s \u00e0 une politique mon\u00e9taire prudente. Cela laisse la direction du yen tout aussi incertaine et contribue \u00e0 la dynamique de \u00ab resserrement \u00bb des prix. L\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, qui a \u00e9t\u00e9 un moteur cl\u00e9, est actuellement stable, mais pourrait \u00e9voluer rapidement au gr\u00e9 de nouvelles indications.<\/p>\n\n
Pour les traders ayant un biais directionnel, nous utiliserions les options pour encadrer le risque. Un sc\u00e9nario baissier pourrait s\u2019exprimer par l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec un prix d\u2019exercice sous le niveau de support de 183,40. \u00c0 l\u2019inverse, une cassure haussi\u00e8re pourrait \u00eatre jou\u00e9e via l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec un prix d\u2019exercice au-dessus du seuil psychologique de 185,00.<\/p>\n\n
Historiquement, nous avons vu des consolidations similaires se r\u00e9soudre avec vigueur; une configuration \u00e0 la fin de 2024 a men\u00e9 \u00e0 un mouvement de 500 pips en moins de deux semaines. Nous constatons que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019EUR\/JPY se situe actuellement \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9 de 9,5 %, ce qui sugg\u00e8re que les options n\u2019int\u00e8grent pas encore un mouvement majeur, offrant une fen\u00eatre d\u2019opportunit\u00e9. Nous jugeons prudent d\u2019\u00e9tablir des positions avant que la volatilit\u00e9 ne remonte lors de la cassure \u00e9ventuelle.<\/p>\n\n\n\n