L\u2019euro a recul\u00e9 face au yen mercredi, en baisse de 0,08 %, alors que les sp\u00e9culations entourant une possible intervention japonaise sur le march\u00e9 des changes se sont intensifi\u00e9es et que l\u2019inflation du c\u00f4t\u00e9 des producteurs au Japon est ressortie au-dessus des estimations, franchissant le seuil de 3 %. L\u2019EUR\/JPY s\u2019\u00e9changeait \u00e0 183,70 apr\u00e8s un sommet intrajournalier \u00e0 183,92, maintenant la paire crois\u00e9e sous pression.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, ce mouvement baissier a fait passer l\u2019EUR\/JPY de niveaux hebdomadaires pr\u00e8s de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 185,32 \u00e0 sous la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 184,60 \u2014 une cassure qui a aussi entra\u00een\u00e9 le prix sous 184,00. L\u2019indice de force relative (RSI) pointe vers un momentum baissier; une baisse sous 183,00 mettrait en vue la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 182,36, et un repli suppl\u00e9mentaire pourrait viser 180,81, le creux de swing du 12 f\u00e9vrier. \u00c0 la hausse, un retour au-dessus de 184,00 ram\u00e8nerait l\u2019attention sur la SMA \u00e0 100 jours, puis 185,00, avec la SMA \u00e0 50 jours au-dessus et le sommet du 17 juin \u00e0 186,32 au-del\u00e0.<\/p>\n\n
Compte tenu du momentum baissier de l\u2019EUR\/JPY, nous consid\u00e9rons la r\u00e9cente cassure sous la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 184,60 comme un signal important. Les moteurs fondamentaux sont la menace persistante d\u2019une intervention japonaise et une inflation du c\u00f4t\u00e9 des producteurs qui continue de d\u00e9passer les estimations. Cela sugg\u00e8re qu\u2019\u00e0 court terme, le sc\u00e9nario le plus probable demeure \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
La menace d\u2019intervention semble plus cr\u00e9dible qu\u2019au cours des derniers mois, d\u2019autant plus que le principal diplomate des devises, Masato Kanda, a r\u00e9cemment d\u00e9clar\u00e9 que les autorit\u00e9s sont pr\u00eates \u00e0 agir \u00ab 24 heures sur 24 \u00bb. Historiquement, des avertissements verbaux coordonn\u00e9s de ce type ont souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 une action directe sur les march\u00e9s, comme on l\u2019a vu lors des interventions de la fin de 2024. De plus, les donn\u00e9es d\u2019inflation sous-jacente du Japon publi\u00e9es pour mai 2026 se sont \u00e9tablies \u00e0 2,7 %, demeurant obstin\u00e9ment au-dessus de la cible de la Banque du Japon et ajoutant de la pression en faveur d\u2019une normalisation de la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous croyons que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec des prix d\u2019exercice sous le niveau actuel du march\u00e9 constitue une strat\u00e9gie prudente. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, nous regardons des \u00e9ch\u00e9ances en juillet et en ao\u00fbt avec des strikes autour de 183,00 et 182,50, en visant la SMA \u00e0 200 jours. Cette approche offre une fa\u00e7on \u00e0 risque d\u00e9fini de profiter d\u2019un repli potentiel vers le niveau de soutien \u00e0 180,81.<\/p>\n\n
Comme une intervention peut provoquer des mouvements de prix soudains et marqu\u00e9s, la volatilit\u00e9 implicite est en hausse, se situant actuellement pr\u00e8s d\u2019un sommet de trois mois \u00e0 11,2 %. Cela rend les strat\u00e9gies longues en volatilit\u00e9, comme l\u2019achat d\u2019un straddle, attrayantes pour les op\u00e9rateurs qui s\u2019attendent \u00e0 un mouvement important, sans \u00eatre certains du moment exact. Un straddle \u00e0 la monnaie profiterait d\u2019un d\u00e9placement marqu\u00e9 du prix dans un sens ou dans l\u2019autre, ce qui est caract\u00e9ristique d\u2019un \u00e9pisode d\u2019intervention.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, comme le potentiel de hausse semble plafonn\u00e9 par les avertissements officiels, nous voyons une possibilit\u00e9 dans la vente de spreads de cr\u00e9dit sur options d\u2019achat (calls) hors du cours. Mettre en place un spread avec des strikes au-dessus de l\u2019important amas de r\u00e9sistance \u00e0 185,50 et 186,00 pourrait nous permettre d\u2019encaisser une prime tout en d\u00e9finissant notre risque maximal. Cette strat\u00e9gie est profitable si l\u2019EUR\/JPY \u00e9volue \u00e0 l\u2019horizontale ou, comme nous l\u2019anticipons, recule.<\/p>\n\n\n\n