La livre sterling a recul\u00e9 apr\u00e8s que le premier ministre britannique Keir Starmer a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il quitterait ses fonctions de chef du Parti travailliste et de premier ministre, ce qui a fait glisser la paire GBP\/JPY vers 213,00 mercredi. Ce mouvement a raviv\u00e9 l\u2019incertitude quant aux perspectives politiques au Royaume-Uni, les mises en candidature \u00e0 la direction du Labour devant d\u00e9buter le 9 juillet. La paire GBP\/USD a \u00e9galement c\u00e9d\u00e9 du terrain en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne, se repliant vers 1,3195 alors que la livre fl\u00e9chissait sur fond d\u2019instabilit\u00e9.<\/p>\n\n
Dans l\u2019ensemble des march\u00e9s, le GBP\/USD \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,3200 durant la s\u00e9ance asiatique, le dollar am\u00e9ricain trouvant un appui gr\u00e2ce \u00e0 des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines solides, dans un contexte g\u00e9opolitique compliqu\u00e9. L\u2019attention s\u2019est ensuite d\u00e9plac\u00e9e vers la prochaine publication am\u00e9ricaine cl\u00e9, l\u2019indice des prix PCE de mai \u00e9tant attendu jeudi. FXStreet a attribu\u00e9 le ton prudent de la s\u00e9ance \u00e0 une attitude de repli favorisant le dollar, tout en maintenant la livre sur la d\u00e9fensive.<\/p>\n\n
La d\u00e9mission inattendue du premier ministre injecte une incertitude importante dans la politique britannique. Nous estimons que cela fera augmenter la volatilit\u00e9 implicite des paires en sterling au cours des prochaines semaines. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des strat\u00e9gies profitant d\u2019une hausse des mouvements de prix, comme l\u2019achat de straddles ou de strangles sur le GBP\/USD.<\/p>\n\n
Nous avons d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9 ce sch\u00e9ma, notamment lors de la tourmente li\u00e9e \u00e0 la direction en septembre 2022, lorsque l\u2019indice de volatilit\u00e9 de la livre sterling de Cboe (BPVIX) a bondi de plus de 50 % en peu de temps. Une pouss\u00e9e similaire est d\u00e9sormais une possibilit\u00e9 bien r\u00e9elle alors que le march\u00e9 dig\u00e8re ce choc et attend l\u2019ouverture des mises en candidature \u00e0 la direction du Labour le 9 juillet. Cela sugg\u00e8re qu\u2019acheter de la volatilit\u00e9, m\u00eame \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, pourrait \u00eatre une d\u00e9cision prudente.<\/p>\n\n
Compte tenu du vide politique, notre biais sur la livre sterling demeure baissier face au dollar am\u00e9ricain. Nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le GBP\/USD afin de tirer parti d\u2019un affaiblissement suppl\u00e9mentaire tout en plafonnant le risque. Cette lecture est \u00e9tay\u00e9e par la position d\u00e9licate de la Banque d\u2019Angleterre, l\u2019inflation n\u2019ayant que tout r\u00e9cemment retrouv\u00e9 sa cible de 2 % apr\u00e8s une longue lutte.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur les d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) de cette semaine seront un catalyseur d\u00e9terminant. Des chiffres r\u00e9cents du Bureau of Economic Analysis ont montr\u00e9 que le PCE de base est rest\u00e9 tenace, oscillant autour de 2,8 % sur un an. Une nouvelle publication solide soutiendrait le dollar am\u00e9ricain et pourrait facilement ramener le GBP\/USD vers le seuil psychologique de 1,3000.<\/p>\n\n
Nous devenons aussi de plus en plus prudents sur le cross GBP\/JPY, tr\u00e8s sensible aux variations de l\u2019app\u00e9tit mondial pour le risque. L\u2019instabilit\u00e9 politique au Royaume-Uni contraste avec la trajectoire lente mais constante de la Banque du Japon vers une normalisation de sa politique. Cette divergence de politiques rend attrayant le fait de vendre sur tout rebond de la paire.<\/p>\n\n\n\n