La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar, en baisse de 0,3 % contre l\u2019USD, tout en r\u00e9sistant mieux que la plupart des autres devises du G10, alors que les march\u00e9s ont revu \u00e0 la hausse les attentes \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et que les \u00e9carts de rendement ont \u00e9volu\u00e9 au d\u00e9triment du Royaume-Uni. En l\u2019absence de nouvelles publications britanniques majeures, le recul a aussi \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9 \u00e0 l\u2019assouplissement des rendements domestiques apr\u00e8s une mod\u00e9ration de l\u2019inflation, ainsi qu\u2019\u00e0 un PMI des services en territoire de contraction.<\/p>\n
Sur GBP\/USD, les signaux techniques \u00e0 court terme sont demeur\u00e9s baissiers. Le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 30, soit le seuil de survente, et la progression du cours au comptant a enfonc\u00e9 le pr\u00e9c\u00e9dent creux de 2026, laissant peu de soutien avant 1,30. Scotiabank a signal\u00e9 une r\u00e9sistance mineure au-dessus de 1,3250, tout en \u00e9voquant une fourchette \u00e0 court terme de 1,3100 \u00e0 1,3200. L\u2019article a \u00e9t\u00e9 produit \u00e0 l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019IA et r\u00e9vis\u00e9 avant publication.<\/p>\n
Nous observons un affaiblissement de la livre face au dollar, et cette tendance semble appel\u00e9e \u00e0 se poursuivre au cours des prochaines semaines. Cela s\u2019explique surtout par le fait que le march\u00e9 s\u2019attend d\u00e9sormais \u00e0 ce que la Fed maintienne une politique restrictive, notamment apr\u00e8s la publication, au d\u00e9but juin, de donn\u00e9es sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis qui ont confirm\u00e9 la solidit\u00e9 du march\u00e9 du travail. \u00c0 l\u2019inverse, le tableau \u00e9conomique du Royaume-Uni appara\u00eet plus incertain.<\/p>\n
Les rendements britanniques reculent, retirant un soutien important \u00e0 la GBP. La baisse de l\u2019inflation au Royaume-Uni \u00e0 2,1 % le mois dernier, combin\u00e9e \u00e0 la r\u00e9cente lecture du PMI des services \u00e0 49,8 \u2014 ce qui indique une contraction \u2014, sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre a peu de raisons d\u2019adopter un ton agressif. Cet \u00e9cart grandissant entre les attentes de taux au Royaume-Uni et aux \u00c9tats-Unis rend le dollar plus attrayant comme devise de d\u00e9tention.<\/p>\n
Compte tenu de la configuration technique baissi\u00e8re, nous envisageons des strat\u00e9gies qui profiteraient d\u2019un mouvement vers le seuil de 1,3000. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur GBP\/USD, avec \u00e9ch\u00e9ance en ao\u00fbt et un prix d\u2019exercice autour de 1,3100, constituerait une fa\u00e7on directe de se positionner pour une poursuite de la faiblesse. Cela permet de tirer profit d\u2019un mouvement baissier tout en limitant la perte maximale \u00e0 la prime pay\u00e9e.<\/p>\n
Autre possibilit\u00e9 : comme le RSI indique que la paire est survendue, une phase de n\u00e9gociation en range entre 1,3100 et 1,3200 demeure envisageable. La vente d\u2019un iron condor avec des strikes situ\u00e9s \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur de cette fourchette serait une strat\u00e9gie appropri\u00e9e pour encaisser une prime si la paire se consolide. Par exemple, vendre le spread call 1,3250\/1,3300 et le spread put 1,3050\/1,3000 pourrait g\u00e9n\u00e9rer un revenu dans un contexte de faible volatilit\u00e9.<\/p>\n
Il est important de se rappeler les fortes baisses qu\u2019a connues la livre en 2022, ce qui montre \u00e0 quelle vitesse l\u2019\u00e9lan peut s\u2019amplifier. Sans anticiper un niveau de volatilit\u00e9 comparable, la cassure du creux pr\u00e9c\u00e9dent de l\u2019ann\u00e9e constitue un signal important. Nous surveillerons de pr\u00e8s toute d\u00e9t\u00e9rioration suppl\u00e9mentaire des statistiques britanniques, qui pourrait servir de d\u00e9clencheur \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration du mouvement baissier.<\/p>\n\n\n\n