L\u2019EUR\/USD a prolong\u00e9 ses pertes mercredi, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 1,1340 et en baisse de 0,39 % sur la s\u00e9ance, alors que le dollar am\u00e9ricain a trouv\u00e9 du soutien dans les attentes d\u2019un resserrement mon\u00e9taire suppl\u00e9mentaire aux \u00c9tats-Unis, dans la foul\u00e9e de la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine derni\u00e8re, jug\u00e9e plus restrictive. Les anticipations de taux ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9\u00e9valu\u00e9es : les projections de la Fed indiquent qu\u2019un plus grand nombre de d\u00e9cideurs voient de la marge pour des taux plus \u00e9lev\u00e9s d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, une configuration qui a maintenu l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) pr\u00e8s de son plus haut niveau en plus d\u2019un an et accentu\u00e9 la pression sur l\u2019euro.<\/p>\n
En Europe, l\u2019indice IFO du climat des affaires en Allemagne a progress\u00e9 \u00e0 85,6 en juin, contre 85, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions, tandis que l\u2019indice de la situation actuelle a d\u00e9pass\u00e9 les attentes et que l\u2019indice des anticipations a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9. Les commentaires de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) ont offert peu de soutien additionnel, l\u2019\u00e9conomiste en chef Philip Lane avertissant que l\u2019inflation pourrait demeurer au-dessus de la cible de 2 % jusqu\u2019au premier semestre de 2027, malgr\u00e9 une am\u00e9lioration des perspectives g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Les march\u00e9s se tournent maintenant vers l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) aux \u00c9tats-Unis, attendu jeudi \u2014 le barom\u00e8tre d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9 de la Fed \u2014 pour obtenir des indications sur la politique am\u00e9ricaine et le prochain mouvement de l\u2019EUR\/USD.<\/p>\n
Nous observons la paire EUR\/USD s\u2019\u00e9changer avec un biais baissier autour de 1,0750, refl\u00e9tant un regain de vigueur du dollar am\u00e9ricain. Ce mouvement survient alors que les march\u00e9s r\u00e9\u00e9valuent l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier d\u2019un assouplissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale apr\u00e8s de r\u00e9cents rapports d\u2019inflation qui demeurent tenaces. La force du dollar est actuellement un moteur principal sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n
De r\u00e9centes donn\u00e9es ont montr\u00e9 que l\u2019indice des prix PCE de base aux \u00c9tats-Unis pour mai 2026 s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 2,9 % sur un an, obstin\u00e9ment au-dessus de l\u2019objectif de la Fed et sup\u00e9rieur aux attentes. Par cons\u00e9quent, selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux d\u2019ici septembre est pass\u00e9e de plus de 70 % il y a \u00e0 peine un mois \u00e0 moins de 50 %. Cette r\u00e9\u00e9valuation constitue un solide vent arri\u00e8re pour le dollar face \u00e0 l\u2019euro.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, l\u2019\u00e9conomie europ\u00e9enne ne montre que des signes timides de reprise, le dernier indice IFO du climat des affaires en Allemagne s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 un modeste 91,2. Les responsables de la BCE demeurent prudents, indiquant que, bien que leurs propres baisses de taux aient commenc\u00e9, la trajectoire \u00e0 venir d\u00e9pend des donn\u00e9es et demeure incertaine. Cette divergence de politiques \u2014 une Fed qui tarde \u00e0 assouplir et une BCE un peu plus conciliante \u2014 p\u00e8se sur l\u2019euro.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement milite en faveur de la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) EUR\/USD hors du cours (out-of-the-money) afin de tirer parti du potentiel haussier limit\u00e9 de la paire. Avec l\u2019\u00e9cart de rendement marqu\u00e9 entre les obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans (environ 4,5 %) et les bunds allemands \u00e0 10 ans (environ 2,6 %) soutenant le dollar, des options avec des prix d\u2019exercice au-dessus de 1,0850 offrent un moyen d\u2019encaisser une prime. Cette strat\u00e9gie est avantageuse si la paire \u00e9volue lat\u00e9ralement ou glisse \u00e0 la baisse au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, les op\u00e9rateurs qui anticipent une poursuite du repli avant le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain de la semaine prochaine pourraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD. Cela permet de se positionner avec un risque d\u00e9fini afin de profiter d\u2019une possible cassure sous le niveau de soutien cl\u00e9 de 1,0700. L\u2019attention accrue port\u00e9e aux donn\u00e9es macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines signifie que tout signe de vigueur persistante du march\u00e9 du travail pourrait d\u00e9clencher une nouvelle jambe de baisse pour la paire.<\/p>\n\n\n\n