L\u2019or a recul\u00e9 mercredi \u00e0 un nouveau creux de sept mois, plomb\u00e9 par un regain d\u2019anticipations d\u2019un ton plus restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et par un dollar am\u00e9ricain plus ferme. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 4 020 $ apr\u00e8s avoir touch\u00e9 3 964 $ durant la s\u00e9ance am\u00e9ricaine, son plus bas niveau depuis novembre 2025. Le mouvement du dollar a suivi la mise \u00e0 jour du \u00ab dot plot \u00bb de la Fed, qui a montr\u00e9 qu\u2019une majorit\u00e9 des membres du Federal Open Market Committee penchent vers au moins une hausse de taux cette ann\u00e9e, afin de contenir une inflation li\u00e9e \u00e0 la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se situait autour de 101,78, son plus haut en plus d\u2019un an depuis mai 2025.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019une hausse de taux en septembre, selon l\u2019outil CME FedWatch, avec l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) aux \u00c9tats-Unis jeudi et l\u2019estimation finale du PIB du premier trimestre en ligne de mire. Plusieurs banques ont abaiss\u00e9 leurs pr\u00e9visions : Goldman Sachs a r\u00e9duit sa cible de fin 2026 de 500 $ \u00e0 4 900 $ l\u2019once, UBS a ramen\u00e9 son objectif de fin d\u2019ann\u00e9e \u00e0 5 500 $ contre 5 900 $, et Deutsche Bank a \u00e9voqu\u00e9 un risque de repli vers 3 800 $ en cas de hausses multiples. Sur le plan technique, le spot demeurait sous les MM (SMA) 200 jours, 50 jours et 100 jours, tandis que le RSI \u00e9voluait pr\u00e8s de 30 et que le MACD restait en territoire n\u00e9gatif. Des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4 000 $, puis 3 900 $ et 3 800 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 473 $, 4 498 $ et 4 700 $.<\/p>\n\n
Compte tenu de la d\u00e9termination de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 combattre l\u2019inflation, nous anticipons une pression persistante sur l\u2019or au cours des prochaines semaines. La vigueur du dollar am\u00e9ricain, d\u00e9sormais \u00e0 son plus haut depuis mai 2025, complique la stabilisation du m\u00e9tal jaune. Nous envisageons donc des strat\u00e9gies comme l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) ou l\u2019ouverture de positions vendeuses sur contrats \u00e0 terme afin de tirer parti d\u2019un potentiel repli suppl\u00e9mentaire vers le seuil de 3 900 $.<\/p>\n\n
Notre biais baissier est \u00e9tay\u00e9 par la r\u00e9cente vigueur de l\u2019\u00e9conomie : le dernier rapport sur l\u2019emploi (Non-Farm Payrolls) a fait \u00e9tat d\u2019une hausse solide de 210 000 emplois, ce qui donne \u00e0 la Fed une marge de man\u0153uvre claire pour relever les taux. De plus, le dernier rapport sur l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC\/CPI) a montr\u00e9 que l\u2019inflation globale est remont\u00e9e \u00e0 3,8 % sur un an, renfor\u00e7ant l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un resserrement mon\u00e9taire. Ce contexte fondamental indique que, pour l\u2019or \u2014 un actif sans rendement \u2014 la voie de moindre r\u00e9sistance demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019incertitude augmente avant des publications cl\u00e9s, l\u2019indice de volatilit\u00e9 de l\u2019or du CBOE (GVZ) a grimp\u00e9 \u00e0 19,5, signalant que les investisseurs s\u2019attendent \u00e0 des fluctuations de prix plus marqu\u00e9es. Cela rend l\u2019achat pur et simple de puts co\u00fbteux; nous examinons donc aussi des spreads baissiers \u00e0 puts (bear put spreads) afin de baliser notre risque et de r\u00e9duire le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e. Cette strat\u00e9gie permet de profiter d\u2019un recul mod\u00e9r\u00e9 des prix de l\u2019or tout en se prot\u00e9geant contre un retournement brusque et inattendu.<\/p>\n\n
Nous devons rester prudents, car l\u2019indice de force relative (RSI) approche de la zone de survente, ce qui a historiquement entra\u00een\u00e9 des rebonds \u00e0 court terme m\u00eame au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large, comme \u00e0 la fin de 2022. Les donn\u00e9es d\u2019inflation PCE de jeudi constituent un \u00e9v\u00e9nement de risque majeur, susceptible de d\u00e9clencher un tel rallye si la statistique ressort \u00e9tonnamment faible. Nous utiliserons la r\u00e9sistance autour de la moyenne mobile \u00e0 4 473 $ comme niveau cl\u00e9 pour placer des ordres stop-loss sur toute position vendeuse.<\/p>\n\n\n\n