{"id":21852,"date":"2025-08-20T10:02:13","date_gmt":"2025-08-20T10:02:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/bessent-anticipe-que-les-stablecoins-stimuleront-la-demande-pour-les-bons-du-tresor-americain-en-se-concentrant-sur-les-billets-a-court-terme\/"},"modified":"2025-08-20T10:02:13","modified_gmt":"2025-08-20T10:02:13","slug":"bessent-anticipe-que-les-stablecoins-stimuleront-la-demande-pour-les-bons-du-tresor-americain-en-se-concentrant-sur-les-billets-a-court-terme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/live-updates\/bessent-anticipe-que-les-stablecoins-stimuleront-la-demande-pour-les-bons-du-tresor-americain-en-se-concentrant-sur-les-billets-a-court-terme\/","title":{"rendered":"Bessent anticipe que les stablecoins stimuleront la demande pour les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, en se concentrant sur les billets \u00e0 court terme."},"content":{"rendered":"Bessent ajuste les strat\u00e9gies d’\u00e9mission du Tr\u00e9sor vers des bons \u00e0 court terme, anticipant que les stablecoins \u00e9mergeront comme des acheteurs majeurs de la dette am\u00e9ricaine. Ces plans sont fond\u00e9s sur la conviction que les stablecoins stimuleront la demande pour les obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, en particulier les bons \u00e0 court terme.\n\nAvec l’introduction de la loi “Genius Act” de juillet, les stablecoins doivent d\u00e9sormais \u00eatre adoss\u00e9s \u00e0 des actifs ultra-s\u00fbrs et liquides, y compris des bons du Tr\u00e9sor. Cette l\u00e9gislation devrait encourager le d\u00e9veloppement des stablecoins, augmentant ainsi la demande pour les obligations \u00e0 court terme. N\u00e9anmoins, l’\u00e9mission globale prendra toujours en compte les retours du march\u00e9.\n\n

R\u00f4le des Stablecoins sur le March\u00e9 du Tr\u00e9sor<\/h3>\n\nLes stablecoins visent \u00e0 maintenir une valeur de 1 $ gr\u00e2ce \u00e0 des portefeuilles comprenant des dettes \u00e0 court terme de haute qualit\u00e9. Le march\u00e9 des stablecoins s’\u00e9l\u00e8ve actuellement \u00e0 environ 250 milliards de dollars, contre un march\u00e9 du Tr\u00e9sor de 29 trillions de dollars. Bessent a inform\u00e9 le Congr\u00e8s du potentiel de croissance du march\u00e9 des stablecoins, pouvant atteindre environ 2 trillions de dollars dans les ann\u00e9es \u00e0 venir.\n\nDepuis janvier, le Tr\u00e9sor a intensifi\u00e9 son engagement avec le march\u00e9, exprimant une pr\u00e9occupation accrue concernant la demande de dette. Les stablecoins devraient jouer un r\u00f4le cl\u00e9, s’inscrivant dans les strat\u00e9gies du Tr\u00e9sor.\n\nNous devons anticiper une pression \u00e0 la baisse sur les rendements \u00e0 court terme alors que le Tr\u00e9sor oriente son \u00e9mission vers un nouvel acheteur majeur. Cette strat\u00e9gie cr\u00e9e une demande constante et insensible au prix pour les bons du Tr\u00e9sor, provenant du secteur des stablecoins en expansion. L’effet principal sera d’ancrer les taux \u00e0 court terme, ind\u00e9pendamment des autres pressions du march\u00e9.\n\nCette demande attendue appara\u00eet d\u00e9j\u00e0 dans les donn\u00e9es. La capitalisation totale du march\u00e9 des stablecoins a bondi \u00e0 plus de 340 milliards de dollars au 15 ao\u00fbt 2025, soit une augmentation de pr\u00e8s de 40 % depuis le passage de la “Genius Act” l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Nous avons constat\u00e9 cet impact lors des ench\u00e8res, avec le ratio d’offres sur couvertures pour le bon \u00e0 3 mois atteignant 3,4 le 18 ao\u00fbt 2025, bien au-dessus de la moyenne de 2,9 du premier semestre de l’ann\u00e9e.\n\n

Impact sur la Courbe des Rendements et Strat\u00e9gies<\/h3>\n\nLe jeu le plus direct est un aplatissement de la courbe des rendements, probablement en prenant des positions longues sur les contrats \u00e0 terme des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans (ZT) et en vendant simultan\u00e9ment les contrats \u00e0 terme des bons \u00e0 10 ans (ZN). Cette position b\u00e9n\u00e9ficie de la demande concentr\u00e9e pour les bons qui supprime les rendements \u00e0 court terme par rapport \u00e0 ceux \u00e0 plus long terme. Nous pr\u00e9voyons que l’\u00e9cart entre les rendements \u00e0 2 et 10 ans, actuellement \u00e0 45 points de base, se resserre consid\u00e9rablement dans les semaines \u00e0 venir.\n\nNous pouvons \u00e9galement nous positionner pour des taux directeurs inf\u00e9rieurs aux attentes par le biais des contrats \u00e0 terme sur le taux de financement garanti \u00e0 un jour (SOFR). Le march\u00e9 pr\u00e9voit actuellement une chance de 65 % d’une nouvelle hausse des taux de la Fed d’ici novembre 2025 pour lutter contre l’inflation persistante des salaires. Cependant, cette demande massive pour les bons pourrait accomplir en partie le travail de resserrement de la Fed, offrant \u00e0 la banque centrale une raison de faire une pause.\n\nCette dynamique semble \u00eatre une version cibl\u00e9e et priv\u00e9e des programmes d’assouplissement quantitatif observ\u00e9s dans les ann\u00e9es 2010. Pendant cette p\u00e9riode, les achats constants de la banque centrale ont \u00e9cras\u00e9 la volatilit\u00e9 du march\u00e9 obligataire. Nous pourrions voir un effet similaire maintenant, rendant la vente de volatilit\u00e9 sur les options de taux \u00e0 court terme une strat\u00e9gie attractive, bien que risqu\u00e9e.\n\nLe principal risque pour cette perspective est si la croissance des stablecoins ne parvient pas \u00e0 atteindre la projection ambitieuse de 2 trillions de dollars du Tr\u00e9sor ou si l’inflation acc\u00e9l\u00e8re de mani\u00e8re inattendue. Une forte hausse de l’indice des prix \u00e0 la consommation de base forcerait la Fed \u00e0 augmenter les taux de mani\u00e8re agressive, ce qui pourrait submerger la demande des stablecoins. Par cons\u00e9quent, il est crucial de surveiller de pr\u00e8s les prochains rapports sur l’inflation pour d\u00e9tecter tout signe de r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration.\n\n\n

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Les strat\u00e9gies d’\u00e9mission de titres du Tr\u00e9sor \u00e9voluent vers des billets \u00e0 court terme, soutenues par la mont\u00e9e des stablecoins. Ces derniers devraient dynamiser la demande et influencer les taux d’int\u00e9r\u00eat. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-21852","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21852","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21852"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21852\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21852"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21852"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21852"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}