{"id":19061,"date":"2025-07-14T17:44:59","date_gmt":"2025-07-14T17:44:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/ubs-a-revu-sa-prevision-de-baisse-des-taux-de-la-bce-a-septembre-salignant-sur-les-attentes-et-probabilites-du-marche\/"},"modified":"2025-07-14T17:44:59","modified_gmt":"2025-07-14T17:44:59","slug":"ubs-a-revu-sa-prevision-de-baisse-des-taux-de-la-bce-a-septembre-salignant-sur-les-attentes-et-probabilites-du-marche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/live-updates\/ubs-a-revu-sa-prevision-de-baisse-des-taux-de-la-bce-a-septembre-salignant-sur-les-attentes-et-probabilites-du-marche\/","title":{"rendered":"UBS a revu sa pr\u00e9vision de baisse des taux de la BCE \u00e0 septembre, s’alignant sur les attentes et probabilit\u00e9s du march\u00e9."},"content":{"rendered":"UBS a r\u00e9vis\u00e9 sa pr\u00e9vision concernant une baisse de taux par la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), d\u00e9pla\u00e7ant le moment attendu de juillet \u00e0 septembre. Cet ajustement est en accord avec les attentes du march\u00e9, les traders anticipant une probabilit\u00e9 de 97 % qu’il n’y ait aucun changement de politique lors de la prochaine r\u00e9union de la BCE.\n\nActuellement, les traders pr\u00e9voient environ 20 points de base de baisses de taux d’ici la fin de l’ann\u00e9e. Cette perspective refl\u00e8te le sentiment actuel sur les march\u00e9s financiers, o\u00f9 des ajustements de politiques significatifs ne sont pas largement attendus dans un avenir proche.\n\n

UBS Aligne Avec Le Sentiment Du March\u00e9 <\/h3>\n\nCet ajustement de UBS s\u2019aligne avec ce que les march\u00e9s plus larges sugg\u00e8rent d\u00e9j\u00e0 : la BCE est peu susceptible d’agir avec urgence. Les donn\u00e9es sur l’inflation montrent une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration progressive et la croissance des salaires reste relativement \u00e9lev\u00e9e, ce qui semble amener les d\u00e9cideurs politiques \u00e0 vouloir attendre. Lagarde a mentionn\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 de disposer de \u00ab preuves suffisantes \u00bb concernant un retour durable de l’inflation \u00e0 l’objectif avant de consid\u00e9rer un mouvement de taux, renfor\u00e7ant ainsi l’estimation r\u00e9vis\u00e9e.\n\nMaintenant que les pr\u00e9visions pointent vers une premi\u00e8re baisse potentielle dans le dernier trimestre, la volatilit\u00e9 des taux \u00e0 court terme pourrait commencer \u00e0 se compresser l\u00e9g\u00e8rement, offrant un l\u00e9ger soulagement. Cependant, le prix des options sugg\u00e8re toujours une faible conviction concernant des changements mon\u00e9taires agressifs, alors que le chemin des taux continue de se stabiliser. Les rendements des Bunds \u00e0 court terme ont d\u00e9riv\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite, refl\u00e9tant cette incertitude.\n\nIl semble que tout recalibrage important dans les contrats \u00e0 court terme puisse \u00eatre limit\u00e9, \u00e0 moins que les donn\u00e9es sous-jacentes ne changent de rythme. La BCE a \u00e9t\u00e9 constante dans son message de d\u00e9pendance aux donn\u00e9es ; par cons\u00e9quent, les orientations futures resteront vraisemblablement d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment non sp\u00e9cifiques. Les r\u00e9centes interviews de Philip Lane vont dans ce sens : les indicateurs faibles, en particulier dans les services, offrent peu d’impulsion pour des d\u00e9cisions h\u00e2tives.\n\n

Patience Et Pr\u00e9cision Dans La Strat\u00e9gie De Trading <\/h3>\n\nPour nos mod\u00e8les, cela signifie que le delta le plus \u00e9lev\u00e9 est d\u00e9sormais pr\u00e9vu autour de la r\u00e9union du Conseil des gouverneurs de septembre. En croisant cela avec les courbes de volatilit\u00e9 implicite, il existe des preuves d’une augmentation de l’int\u00e9r\u00eat ouvert autour de cette p\u00e9riode, en particulier dans les structures Eurolibor et Euribor \u00e0 court terme. Cela sugg\u00e8re un int\u00e9r\u00eat croissant pour des \u00e9changes conditionnels synchronis\u00e9s autour de cet horizon r\u00e9vis\u00e9.\n\nDans un tel contexte, nous traitons tout rebond du sentiment haussier sur le march\u00e9 comme une opportunit\u00e9 de vendanger. Les donn\u00e9es de positionnement dans le complexe des contrats \u00e0 terme STIR montrent une tendance vers une exposition neutre. La compression des attentes concernant le taux terminal indique que le march\u00e9 pr\u00e9voit d\u00e9sormais beaucoup moins de hausses dans ce cycle et s’interroge plut\u00f4t sur le moment o\u00f9 la descente commencera.\n\nPour l\u2019instant, la t\u00e2che est celle de la patience et de la pr\u00e9cision. Les composantes inflationnistes persistantes, en particulier dans les services, et les pressions salariales r\u00e9siduelles peuvent encore d\u00e9stabiliser les attentes. Mais \u00e0 moins d’un choc externe ou d’une surprise dans les donn\u00e9es d’inflation de base, nous croyons que la configuration commerciale actuelle favorise des strat\u00e9gies de d\u00e9roulement constant et des \u00e9changes tactiques.\n\nEn examinant la cha\u00eene d’options, le d\u00e9calage dans les \u00e9ch\u00e9ances de long terme souligne une demande continue de protection contre la baisse. Les traders semblent plus se pr\u00e9parer \u00e0 un retard qu’\u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration. Cela signifie que nous nous concentrons sur une exposition stratifi\u00e9e, construisant des positions de baisse de taux conditionnelles au quatri\u00e8me trimestre tout en continuant \u00e0 mod\u00e9rer la sensibilit\u00e9 \u00e0 la dur\u00e9e \u00e0 court terme.\n\nLes analystes de UBS ne sont pas seuls \u00e0 recalibrer leurs attentes. D’autres bureaux ont \u00e9galement ajust\u00e9 discr\u00e8tement leurs pr\u00e9visions, se tournant vers une action plus tardive alors que l’activit\u00e9 sous-jacente dans la zone euro s’affaiblit sans s’effondrer. Ce qui importe maintenant, c’est la clart\u00e9 autour des tendances de la croissance des salaires qui pourraient retarder la d\u00e9sinflation et, par cons\u00e9quent, maintenir une politique restrictive plus longtemps que certains ne l’esp\u00e8rent.\n\n\n

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UBS pr\u00e9voit un retard de la baisse des taux de la BCE, repoussant les attentes de juillet \u00e0 septembre. Les traders, prudents, privil\u00e9gient des strat\u00e9gies pr\u00e9cises face \u00e0 l’incertitude du march\u00e9. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-19061","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19061","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19061"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19061\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19061"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19061"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19061"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}