{"id":18916,"date":"2025-07-11T08:45:45","date_gmt":"2025-07-11T08:45:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/la-pboc-etablit-le-taux-usd-cny-a-71475-divergeant-de-lestimation-de-71771-injectant-de-la-liquidite\/"},"modified":"2025-07-11T08:45:45","modified_gmt":"2025-07-11T08:45:45","slug":"la-pboc-etablit-le-taux-usd-cny-a-71475-divergeant-de-lestimation-de-71771-injectant-de-la-liquidite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/live-updates\/la-pboc-etablit-le-taux-usd-cny-a-71475-divergeant-de-lestimation-de-71771-injectant-de-la-liquidite\/","title":{"rendered":"La PBOC \u00e9tablit le taux USD\/CNY \u00e0 7,1475, divergeant de l’estimation de 7,1771, injectant de la liquidit\u00e9"},"content":{"rendered":"La Banque Populaire de Chine (PBOC) fixe le point de r\u00e9f\u00e9rence quotidien pour le yuan, \u00e9galement connu sous le nom de renminbi. La PBOC utilise un taux de change flottant g\u00e9r\u00e9, permettant au yuan de fluctuer dans une bande de +\/- 2% autour d’un taux de r\u00e9f\u00e9rence central.\n\nLe taux de r\u00e9f\u00e9rence USD\/CNY d’aujourd’hui est de 7,1475, tandis que le dernier taux de cl\u00f4ture \u00e9tait de 7,1780, et l’estimation \u00e9tait de 7,1771. La PBOC a \u00e9galement inject\u00e9 84,7 milliards de yuans \u00e0 travers des op\u00e9rations de reverse repos de 7 jours \u00e0 un taux de 1,40%. Avec 34 milliards de yuans arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance aujourd’hui, il y a eu une injection nette de 50,7 milliards de yuans.\n\nDans la publication de ce matin, nous avons vu la Banque Populaire de Chine marquer le point m\u00e9dian quotidien du yuan \u00e0 7,1475 par dollar am\u00e9ricain. Ce niveau \u00e9tait notablement plus ferme que les estimations du march\u00e9 et le dernier taux de cl\u00f4ture, qui s’\u00e9levait \u00e0 7,1780. L’\u00e9cart entre le taux fix\u00e9 et la cl\u00f4ture du march\u00e9 sugg\u00e8re une intention claire des autorit\u00e9s de projeter plus de force dans la monnaie, possiblement comme un signal contre une sp\u00e9culation \u00e0 la baisse suppl\u00e9mentaire.\n\nBeijing fonctionne sous un r\u00e9gime de flottement g\u00e9r\u00e9. Cela signifie que la monnaie peut changer, mais seulement dans une bande bien d\u00e9finie de deux pour cent de part et d’autre du taux quotidien. Bien qu\u2019un tel dispositif permette une certaine d\u00e9couverte des prix, il laisse encore une influence consid\u00e9rable aupr\u00e8s de la banque centrale, particuli\u00e8rement lorsque le sentiment commence \u00e0 pencher trop d’un c\u00f4t\u00e9.\n\nParall\u00e8lement \u00e0 la fixation du taux, la banque centrale a ex\u00e9cut\u00e9 une op\u00e9ration de liquidit\u00e9, injectant 84,7 milliards de yuans dans le syst\u00e8me via des reverse repos de 7 jours \u00e0 un taux inchang\u00e9 de 1,40%. Avec seulement 34 milliards de yuans qui arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance, l’effet net est une injection de 50,7 milliards de yuans. Des provisions de liquidit\u00e9 \u00e0 cette \u00e9chelle, bien que non sans pr\u00e9c\u00e9dent, suivent g\u00e9n\u00e9ralement des mod\u00e8les qui indiquent soit un all\u00e8gement du stress \u00e0 court terme, soit un ajustement en pr\u00e9vision de besoins de financement plus larges.\n\nCe que cela nous dit est assez simple : la banque centrale ne laisse pas la monnaie d\u00e9river sans contr\u00f4le et pr\u00e9f\u00e8re renforcer un sentiment d’\u00e9quilibre. La coh\u00e9rence dans les op\u00e9rations de reverse repos et le ton mesur\u00e9 du taux de r\u00e9f\u00e9rence indiquent une approche coordonn\u00e9e vers la stabilit\u00e9\u2014sans n\u00e9cessairement tenter de renverser la tarification du march\u00e9, mais plut\u00f4t de la guider en douceur.\n\nNous avons constat\u00e9 la divergence entre le taux fixe et la cl\u00f4ture du march\u00e9. Ce n’est pas accidentel. Les march\u00e9s s’\u00e9taient positionn\u00e9s plus haut. En abaissant le point m\u00e9dian, les d\u00e9cideurs politiques ont clairement indiqu\u00e9 qu’au moins pour l’instant, ils ne sont pas \u00e0 l’aise avec une \u00e9volution suppl\u00e9mentaire \u00e0 la baisse. Cela se manifeste g\u00e9n\u00e9ralement lorsqu’il y a des inqui\u00e9tudes concernant les sorties de capitaux ou le transfert d’inflation.\n\nNous pourrions voir davantage de ce type d’intervention subtile dans les semaines \u00e0 venir, \u00e0 mesure que les donn\u00e9es et rendements ailleurs \u00e9voluent, surtout en comparaison avec les taux nationaux. Dans le contexte des produits d\u00e9riv\u00e9s, il vaut mieux rester en phase avec les mouvements de liquidit\u00e9 \u00e0 court terme que de s’attendre \u00e0 des ruptures directionnelles plus larges. Le c\u00f4t\u00e9 financement sugg\u00e8re un lissage, pas un resserrement, et l’absence de changement dans le taux de reverse repos renforce \u00e9galement cette tonalit\u00e9.\n\nEn ce qui concerne les attentes autour du point m\u00e9dian, il y a une sensibilit\u00e9 croissante \u00e0 la mani\u00e8re dont les mod\u00e8les de base peuvent maintenant pencher vers la d\u00e9pr\u00e9ciation avant que le taux fixe n’agisse comme un correctif. La marge est mince. Il y a aussi la mani\u00e8re dont la tarification des \u00e9carts refl\u00e8te de plus en plus une conscience des surprises du taux quotidien, une mani\u00e8re efficace mais prudente d’incorporer le comportement politique dans les niveaux de march\u00e9.\n\nEn ce qui concerne la liquidit\u00e9, la d\u00e9cision d’injecter plut\u00f4t que de retirer indique que des inqui\u00e9tudes concernant des disruptions ou des tensions, notamment avec des pressions de financement de fin de mois, pourraient \u00eatre en train de se manifester.\n\n\n

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La Banque populaire de Chine maintient un taux de change stable du yuan avec des injections de liquidit\u00e9. Ce contr\u00f4le vise \u00e0 \u00e9viter une d\u00e9pr\u00e9ciation, renfor\u00e7ant ainsi la confiance des march\u00e9s. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18916","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18916","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18916"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18916\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18916"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18916"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18916"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}