{"id":18432,"date":"2025-07-03T17:45:43","date_gmt":"2025-07-03T17:45:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-demandes-initiales-de-chomage-ont-atteint-233k-legerement-inferieures-aux-previsions-tandis-que-les-reactions-du-marche-refletaient-de-loptimisme\/"},"modified":"2025-07-03T17:45:43","modified_gmt":"2025-07-03T17:45:43","slug":"les-demandes-initiales-de-chomage-ont-atteint-233k-legerement-inferieures-aux-previsions-tandis-que-les-reactions-du-marche-refletaient-de-loptimisme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/live-updates\/les-demandes-initiales-de-chomage-ont-atteint-233k-legerement-inferieures-aux-previsions-tandis-que-les-reactions-du-marche-refletaient-de-loptimisme\/","title":{"rendered":"Les demandes initiales de ch\u00f4mage ont atteint 233K, l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieures aux pr\u00e9visions, tandis que les r\u00e9actions du march\u00e9 refl\u00e9taient de l’optimisme."},"content":{"rendered":"Les demandes initiales d’allocations ch\u00f4mage ont \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9es \u00e0 233 000, par rapport \u00e0 une estimation de 240 000. Les demandes de la semaine pr\u00e9c\u00e9dente ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es de 236 000 \u00e0 237 000, tandis que la moyenne mobile sur quatre semaines de ces demandes s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 241 500 contre une attente de 245 250.\n\nLes demandes continues se chiffrent \u00e0 1,964 million, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de l’estimation de 1,956 million, et le chiffre de la semaine pr\u00e9c\u00e9dente \u00e9tait de 1,974 million. La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes continues a atteint 1,857 million, son plus haut niveau depuis d\u00e9cembre 2021.\n\nLa publication du rapport sur l’emploi aux \u00c9tats-Unis, qui s’est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e plus forte que pr\u00e9vu, a \u00e9clips\u00e9 les donn\u00e9es sur les demandes initiales d’allocations ch\u00f4mage. Elle a signal\u00e9 une augmentation de 147 000 des emplois non agricoles, avec une hausse de 74 000 dans le secteur priv\u00e9 et une augmentation de 73 000 dans le secteur public, principalement au niveau des \u00c9tats et des collectivit\u00e9s locales. Le taux de ch\u00f4mage a diminu\u00e9 \u00e0 4,1 % contre 4,3 %.\n\nApr\u00e8s la publication, les rendements obligataires am\u00e9ricains ont augment\u00e9, le rendement \u00e0 10 ans grimpant d’environ 5,9 points de base \u00e0 4,35 %. En cons\u00e9quence, les contrats \u00e0 terme sur actions am\u00e9ricaines annon\u00e7aient une ouverture positive, avec le NASDAQ en hausse de 73 points et le Dow Jones augmentant de 130 points.\n\nL’essentiel des donn\u00e9es actuelles r\u00e9side dans le contraste entre des demandes de ch\u00f4mage en baisse et un rapport sur l’emploi plus robuste que pr\u00e9vu. Bien que les premi\u00e8res demandes aient l\u00e9g\u00e8rement diminu\u00e9 par rapport aux pr\u00e9visions, elles restent suffisamment proches pour sugg\u00e9rer un march\u00e9 du travail encore stable. La diff\u00e9rence entre les demandes signal\u00e9es et les pr\u00e9visions est minimale \u2014 une d\u00e9viation de 7 000 pour les demandes initiales \u2014 et est plus significative lorsqu’elle se maintient sur plusieurs semaines. N\u00e9anmoins, ce qui est r\u00e9v\u00e9lateur dans cette publication se trouve dans la mesure \u00e0 long terme : la moyenne mobile sur quatre semaines. Cette ligne plus lisse a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9, mais pas de mani\u00e8re alarmante. Elle indique une accumulation mod\u00e9r\u00e9e de stress, mais sans acc\u00e9l\u00e9ration significative.\n\nLa persistance observ\u00e9e dans les demandes continues montre que les gens restent sans emploi un peu plus longtemps. Cela pourrait refl\u00e9ter un march\u00e9 du travail devenant l\u00e9g\u00e8rement moins fluide. L’augmentation continue \u00e0 son plus haut niveau en plus de deux ans n’est pas n\u00e9gligeable. Oui, la diff\u00e9rence par rapport au consensus n’est pas grande, mais la tendance reste l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 la hausse. Cela est important lorsqu’il s’agit de r\u00e9fl\u00e9chir \u00e0 la dynamique des conditions \u00e9conomiques et \u00e0 la rapidit\u00e9 ou au retard des r\u00e9ponses sur les march\u00e9s \u00e0 risque.\n\nEnsuite est arriv\u00e9 le rapport sur l’emploi, qui au contraire, a montr\u00e9 des niveaux de cr\u00e9ation d’emplois plus solides. L’augmentation de 147 000 des emplois, bien que modeste, est suffisamment ferme pour renforcer l’id\u00e9e que l’\u00e9conomie dans son ensemble ne se retourne pas encore. Les embauches priv\u00e9es n’ont compt\u00e9 que pour environ la moiti\u00e9 de cette hausse, la majorit\u00e9 \u00e9tant apport\u00e9e discr\u00e8tement par le secteur public. Notamment, la plupart de cela provient des collectivit\u00e9s locales, un d\u00e9tail r\u00e9v\u00e9lateur qui sugg\u00e8re que les budgets publics continuent de soutenir l’expansion et ne se contractent pas encore. La baisse du taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,1 % ajoute une couche de r\u00e9silience, particuli\u00e8rement apr\u00e8s des pr\u00e9occupations de rel\u00e2chement dans des rapports ant\u00e9rieurs.\n\n\u00c0 la suite de cette publication, les rendements obligataires ont r\u00e9agi rapidement. Le mouvement dans le rendement \u00e0 10 ans, d\u00e9passant \u00e0 nouveau 4,35 %, refl\u00e8te la r\u00e9\u00e9valuation par le march\u00e9 des risques de politique \u00e0 court terme. Les traders ont visiblement r\u00e9duit leurs attentes de baisse de taux, r\u00e9alisant probablement que la force de l’emploi rend un pivot accommodant moins pressant. Cela a \u00e9t\u00e9 imm\u00e9diatement int\u00e9gr\u00e9 dans les contrats \u00e0 terme et les swaps, les actifs sensibles aux taux s’ajustant dans les minutes qui ont suivi. Dans l’ensemble, la volatilit\u00e9 des obligations a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9, m\u00eame si elle reste dans des plages bien suivies.\n\nPendant ce temps, les contrats \u00e0 terme sur actions ont augment\u00e9. Les entreprises NASDAQ et Dow ont toutes deux montr\u00e9 des gains d\u00e9cents avant l’ouverture, probablement en partie gr\u00e2ce au soulagement que les donn\u00e9es du march\u00e9 du travail n’indiquaient pas de surchauffe soudaine ou d’une spiral des salaires plus serr\u00e9e que pr\u00e9vu. Sous cet angle, les participants du march\u00e9 boursier semblent consid\u00e9rer la dynamique des emplois comme un positif \u00e0 court terme, du moins pour l’instant.\n\nPour ceux d’entre nous observant les mouvements de prix \u00e0 travers les niveaux de volatilit\u00e9 et les distorsions, il y a maintenant une clart\u00e9 que la faiblesse du travail n’est pas encore arriv\u00e9e. Cela signifie moins d’urgence \u00e0 superposer des positions d\u00e9fensives trop largement \u00e0 travers la courbe. La prime pour le risque extr\u00eame n’a pas consid\u00e9rablement augment\u00e9, ni la volatilit\u00e9 implicite d\u00e9vi\u00e9 de sa tendance. Les options \u00e0 court terme restent relativement bien ancr\u00e9es. Cela confirme l’id\u00e9e que les traders calibrent leurs positions en r\u00e9ponse plut\u00f4t que de surcorriger.\n\nDu point de vue des traders, l’avantage r\u00e9el r\u00e9side dans la r\u00e9\u00e9valuation de l’\u00e9quilibre risque-rendement plut\u00f4t que l’exposition directionnelle. Les donn\u00e9es sur les demandes d’allocations ch\u00f4mage et le ch\u00f4mage \u2014 bien que non profond\u00e9ment divergentes \u2014 ne tirent plus en synergie. Cela ajoute de la friction. C’est le genre de dissonance \u00e0 surveiller, particuli\u00e8rement quand elle ne provient pas du stress du march\u00e9, mais de la complexit\u00e9 des donn\u00e9es.\n\nLe principal enseignement, alors, r\u00e9side non pas dans les performances g\u00e9n\u00e9rales, mais dans la mani\u00e8re dont elles modifient les attentes concernant la dur\u00e9e des politiques, la persistance de l’inflation et le positionnement de liquidit\u00e9s pour les prochaines \u00e9ch\u00e9ances. Les r\u00e9actions dans les contrats \u00e0 terme et les swaps sugg\u00e8rent que le positionnement \u00e0 court terme reste intact, mais il y a maintenant moins de confiance autour de la tarification des baisses s\u00e9quentielles des rendements sans confirmation suppl\u00e9mentaire.\n\nDans des p\u00e9riodes comme celle-ci, lorsque l’une des cat\u00e9gories de donn\u00e9es sur l’emploi se solidifie tandis qu’une autre montre une l\u00e9g\u00e8re fatigue, il est souvent plus r\u00e9v\u00e9lateur de ralentir les ajustements plut\u00f4t que d’insister. Le timing est important. Les spreads restent serr\u00e9s, mais la chaleur \u00e0 long terme pourrait r\u00e9\u00e9valuer le risque de convexit\u00e9 si l’emploi continue \u00e0 surprendre lat\u00e9ralement.\n\n\n

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Les demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage initiales aux \u00c9tats-Unis ont l\u00e9g\u00e8rement chut\u00e9, tandis qu’un rapport sur l’emploi robuste refl\u00e8te un march\u00e9 du travail stabilis\u00e9. D\u00e9couvrez les implications pour l’\u00e9conomie et les march\u00e9s! – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18432","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18432","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18432"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18432\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18432"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18432"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18432"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}