{"id":18426,"date":"2025-07-03T15:45:56","date_gmt":"2025-07-03T15:45:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/apres-une-vente-massive-les-gilts-britanniques-se-sont-stabilises-alors-que-des-preoccupations-concernant-les-politiques-fiscales-ont-entraine-un-examen-approfondi-de-reeves\/"},"modified":"2025-07-03T15:45:56","modified_gmt":"2025-07-03T15:45:56","slug":"apres-une-vente-massive-les-gilts-britanniques-se-sont-stabilises-alors-que-des-preoccupations-concernant-les-politiques-fiscales-ont-entraine-un-examen-approfondi-de-reeves","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/live-updates\/apres-une-vente-massive-les-gilts-britanniques-se-sont-stabilises-alors-que-des-preoccupations-concernant-les-politiques-fiscales-ont-entraine-un-examen-approfondi-de-reeves\/","title":{"rendered":"Apr\u00e8s une vente massive, les gilts britanniques se sont stabilis\u00e9s alors que des pr\u00e9occupations concernant les politiques fiscales ont entra\u00een\u00e9 un examen approfondi de Reeves."},"content":{"rendered":"Les obligations britanniques se sont stabilis\u00e9es apr\u00e8s une pr\u00e9c\u00e9dente vente massive, avec des rendements \u00e0 10 ans diminuant de pr\u00e8s de 9 points de base \u00e0 4,52 %. Cette vente r\u00e9cente a \u00e9t\u00e9 influenc\u00e9e par des inqui\u00e9tudes concernant la direction budg\u00e9taire du Royaume-Uni, affectant particuli\u00e8rement Rachel Reeves.\n\nLors des questions au Premier ministre, Reeves a subi un examen minutieux, ce qui a entra\u00een\u00e9 des r\u00e9actions \u00e9motionnelles et a pouss\u00e9 le Premier ministre Starmer \u00e0 la soutenir publiquement. Starmer a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 son soutien total \u00e0 Reeves et a soulign\u00e9 le respect des r\u00e8gles budg\u00e9taires.\n\nIl reste incertain que ce soit la meilleure approche politique pour le Royaume-Uni. Cependant, cela a sembl\u00e9 \u00e9viter une r\u00e9p\u00e9tition du sc\u00e9nario du mini-budget de Truss. Pendant ce temps, la livre sterling est relativement stable, avec un taux de change \u00e0 1,3655.\n\nLes obligations semblent avoir retrouv\u00e9 une base fragile, la r\u00e9cente baisse des rendements sugg\u00e9rant moins de pression imm\u00e9diate des march\u00e9s obligataires. Le recul marqu\u00e9 des rendements \u00e0 10 ans – tombant \u00e0 pr\u00e8s de neuf points de base – refl\u00e8te un changement de sentiment apr\u00e8s une vague de ventes ant\u00e9rieure. Cette pression ant\u00e9rieure \u00e9tait due \u00e0 des doutes concernant la direction budg\u00e9taire du Royaume-Uni.\n\nReeves \u00e9tait au centre de l\u2019attention publique et parlementaire, des figures de l\u2019opposition remettant en question \u00e0 la fois ses engagements de d\u00e9pense et sa capacit\u00e9 \u00e0 respecter les r\u00e8gles financi\u00e8res. Les \u00e9motions \u00e9taient clairement vives durant le d\u00e9bat, ce qui a ajout\u00e9 \u00e0 l’incertitude parmi les participants du march\u00e9. Bien que non abord\u00e9 directement en termes de politique, le soutien implicite offert par Starmer sugg\u00e9rait un engagement interne \u00e0 maintenir la confiance du march\u00e9, m\u00eame si les critiques restaient fortes. Son r\u00e9it\u00e9ration de la discipline budg\u00e9taire a \u00e9t\u00e9 per\u00e7ue comme un message destin\u00e9 non seulement aux observateurs politiques, mais aussi \u00e0 la communaut\u00e9 financi\u00e8re au sens large.\n\nBien que les assurances de Starmer ne garantissent pas le calme du march\u00e9, nous pouvons d\u00e9duire des r\u00e9cents mouvements de prix des obligations que les march\u00e9s ont accept\u00e9 cet engagement d\u00e9clar\u00e9 envers la gestion bas\u00e9e sur des r\u00e8gles, du moins pour l\u2019instant. Toute indication de d\u00e9viation de ce message pourrait raviver la volatilit\u00e9, particuli\u00e8rement avec les souvenirs vifs de l\u2019augmentation rapide des rendements de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re.\n\nSur le plan mon\u00e9taire, la livre a \u00e9t\u00e9 beaucoup plus stable que les obligations \u00e0 long terme, se maintenant \u00e0 1,3655 face au dollar. Ce niveau implique des attentes commerciales relativement \u00e9quilibr\u00e9es. Aucune alarme ne r\u00e9sonne actuellement du c\u00f4t\u00e9 des devises, qui tendent \u00e0 r\u00e9agir plus dramatiquement lorsque la politique budg\u00e9taire est per\u00e7ue comme incoh\u00e9rente ou non soutenue par la politique mon\u00e9taire. Cependant, les march\u00e9s des devises ont tendance \u00e0 changer plus rapidement quand le sentiment \u00e9volue, et les traders doivent noter qu’ils agissent souvent comme un signal d’avertissement pr\u00e9coce lorsque la confiance s’effrite.\n\nD’un point de vue commercial, la trajectoire \u00e0 court terme des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux taux et aux devises d\u00e9pendra fortement de toute d\u00e9viation par rapport au message budg\u00e9taire actuel. Il y a \u00e9galement une sensibilit\u00e9 accrue aux annonces \u00e0 venir des responsables du Tr\u00e9sor et de la banque centrale. En d’autres termes, il peut ne pas falloir beaucoup pour modifier violemment les attentes si les d\u00e9cideurs semblent divis\u00e9s ou flous.\n\nLes pr\u00e9visions de volatilit\u00e9 pour les produits li\u00e9s aux taux d’int\u00e9r\u00eat ont diminu\u00e9 par rapport \u00e0 leurs sommets, mais restent tendues par rapport aux moyennes de l’ann\u00e9e en cours. Cela sugg\u00e8re que de nombreux participants du march\u00e9 conservent des options ouvertes \u00e0 travers des swaps et des options, anticipant que la clart\u00e9 sur les plans budg\u00e9taires pourrait \u00eatre \u00e9ph\u00e9m\u00e8re. Par cons\u00e9quent, nous maintenons une l\u00e9g\u00e8re pr\u00e9f\u00e9rence pour des strat\u00e9gies qui permettent des mouvements \u00e0 risque dans les obligations, particuli\u00e8rement \u00e0 des maturit\u00e9s plus longues, o\u00f9 le sentiment s’est av\u00e9r\u00e9 fragile auparavant.\n\nDirectionnellement, les flux ont \u00e0 nouveau favoris\u00e9 les obligations, en particulier dans le secteur des 10 ans. Mais la coh\u00e9rence de ces flux comptera plus dans les jours \u00e0 venir que leur ampleur. Si les achats commencent \u00e0 sembler forc\u00e9s – motiv\u00e9s par des aspects techniques plut\u00f4t que par conviction – la r\u00e9action du march\u00e9 pourrait s’av\u00e9rer asym\u00e9trique.\n\nNous notons que les \u00e9carts entre les rendements britanniques et allemands sont encore plus larges que la moyenne, ce qui implique un risque persistant. Cela peut \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9 comme un optimisme prudent au mieux. Pendant ce temps, les courbes \u00e0 terme dans les march\u00e9s des swaps de sterling pr\u00e9sentent un profil plus plat, indiquant que les march\u00e9s s\u2019attendent \u00e0 de la retenue dans les hausses futures de la Banque d’Angleterre.\n\nL\u2019app\u00e9tit pour le risque, cependant, est encore temp\u00e9r\u00e9. Les donn\u00e9es de positionnement indiquent seulement des entr\u00e9es modestes dans les produits de taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 effet de levier, sans encore sugg\u00e9rer une croyance g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e dans une narrative budg\u00e9taire stable. Il peut y avoir de la place pour des entrants tactiques, mais pas sans g\u00e9rer soigneusement l’exposition aux baisses.\n\nNous traitons toute exposition accrue comme tactique pour l\u2019instant et restons couverts sur la dur\u00e9e.\n\n\n

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Les gilts britanniques se stabilisent apr\u00e8s une vente massive, alors que les inqui\u00e9tudes fiscales persistent. Le soutien de Starmer \u00e0 Reeves pourrait apaiser les march\u00e9s, mais la volatilit\u00e9 demeure. Quelles prochaines \u00e9tapes? – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18426","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18426","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18426"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18426\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18426"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18426"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18426"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}